Peng Png о базовой логике Bitcoin: крупные держатели стали «арендодателями», а маржинальная торговля розничных трейдеров напоминает оплату аренды
BlockBeats News, 25 апреля, новый главный экономист NewFire Group Фу Пэн сегодня опубликовал серию твитов на платформе X, раскрывая свою точку зрения на базовую логику Bitcoin. Фу Пэн отметил: базовая бизнес-модель бессрочных контрактов Bitcoin и ETF по сути идентична "комиссии за контанго/овернайт-комиссии" на спотовых биржах золота и сырьевых товаров в традиционных финансах: киты получают ренту за счёт долгосрочного удержания, розничные инвесторы платят комиссии за использование левериджа на длинных позициях, а платформы косвенно создают стабильный денежный поток.
Крупные держатели спота не просто спекулируют на длинных позициях, а скорее выступают как "арендодатели": держат долгосрочные позиции + проводят хеджирующие операции, чтобы зарабатывать на ставках финансирования, постоянно снижая издержки удержания. Пока позиция сохраняется, чем дольше держат, тем ниже стоимость, практически достигая "нулевой или даже отрицательной стоимости". Многие ошибочно считают, что киты только шортят, хотя на самом деле они выступают арендодателями и собирают ренту. База фьючерсов CME на Bitcoin — по сути, это рыночное ценообразование этой стоимости удержания/арендной платы, что полностью соответствует логике спотовых сертификатов, финансирования и обратной поставки как раньше.
BlockBeats считает, что высказывания Фу Пэна — это не выражение бычьей или медвежьей позиции по Bitcoin, а скорее повествование об эволюции Bitcoin с точки зрения хедж-фонда: Bitcoin эволюционировал от чисто эмоционального спекулятивного актива до зрелого актива наподобие золота и сырья со структурным положительным доходом (рента/ставки финансирования). Киты и платформы являются долгосрочными бенефициарами этой игры, а продолжительный энтузиазм розничных инвесторов к левериджу по сути означает, что они платят ренту другим.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Доллар по отношению к иене упал ниже 157! Иена стала самой сильной валютой среди G-10, рынок ставит на то, что центральный банк повысит ставку ещё раз в следующем месяце.
В среду японская иена укрепилась по отношению к доллару, курс доллар/иена опустился ниже уровня 157, поскольку японское правительство неоднократно предупреждало о колебаниях курса, а конец квартала и связанные с ним денежные потоки поддержали иену.
Обнародован масштаб соглашения между Anthropic и SpaceX по вычислительной мощности: максимальная сумма достигает 84.5 миллиардов долларов, что вдвое превышает ранее раскрытые данные.
В проспекте IPO компании Anthropic раскрывается, что сумма договора с SpaceX на аренду вычислительных мощностей составляет 84,5 млрд долларов, что значительно превышает ранее объявленные SpaceX в документах IPO около 45 млрд долларов. Срок действия соглашения установлен до 2029 года, большинство условий можно отменить в течение 90 дней. Одновременно, ожидается, что общие затраты Anthropic на инфраструктуру AI за следующие десять лет составят не менее 518 млрд долларов.
Индекс KOSPI Южной Кореи снизился на 0,3%
Продажи американских облигаций усиливаются на фоне продолжающихся опасений по поводу инфляции и повышения процентных ставок, доходность 30-летних облигаций на некоторое время превысила 5,6%, достигнув максимума за более чем 24 года.
Доходность долгосрочных американских облигаций во вторник продолжила расти, поддерживая недавний сильный рост.
Цены на крипто
Далее
