Дефицит в десятки миллионов баррелей не приводит к росту цен на нефть до ста долларов; Лозаннский саммит указывает на сбой в ценообразовании на фьючерсном рынке.

⑴ На Всемирном сырьевом саммите в Лозанне (Швейцария) лидеры отрасли и опытные аналитики выступили с резким предупреждением в адрес действующего механизма ценообразования на фьючерсном рынке сырой нефти, отметив опасное расхождение между рыночными ценами и базовыми фундаментальными показателями. Несмотря на то, что в среду в водах Ормузского пролива вновь произошли две атаки на суда, а мирные переговоры между США и Ираном были сорваны, самые активно торгуемые фьючерсные контракты на Brent всё же остаются существенно ниже отметки в 100 долларов за баррель.⑵ По словам основательницы Energy Aspects Амиты Сен, ситуация вызывает серьёзные опасения: механизм ценового обнаружения на рынке сейчас серьезно не работает. Фьючерсным рынкам надлежит посылать ценовые сигналы, помогающие восстанавливать баланс между спросом и предложением, однако сегодня происходит обратное — искажение сигналов закладывает основу для ещё больших рисков в будущем. Она подчеркнула, что рынок, по-видимому, сознательно игнорирует фактор экстремальных перебоев в поставках.⑶ Главный экономист Trafigura Садех Рахим подтвердил наличие рыночной «слепой зоны», сопоставив динамику цен во время конфликта между Россией и Украиной с нынешней ситуацией. Он отметил, что нарушение физических поставок нефти в 2022 году из-за российско-украинского конфликта было куда менее значительным по сравнению с текущим кризисом в Ормузском проливе, однако тогда цены на нефть быстро взлетели в диапазон 110–125 долларов за баррель и держались там несколько месяцев. Сегодня же масштабы перебоев выходят за рамки обычного восприятия, а участники рынка реагируют практически равнодушно, предпочитая не замечать происходящее.⑷ В качестве общего вывода саммита были представлены ошеломляющие цифры: с мирового рынка ежедневно исчезает около 10 миллионов баррелей сырой нефти, дефицит нефтепродуктов достигает 5 миллионов баррелей, а цепочки поставок удобрений и химикатов испытывают сильнейший стресс. При столь масштабном коллапсе предложения в любую другую эпоху стоимость нефти неизбежно взлетела бы. Тем не менее, текущие цены на Brent колеблются вблизи 99 долларов за баррель, а совокупный рост со времени начала кризиса составляет лишь около 30%. Всё это указывает на то, что либо фьючерсный рынок готовит бурное ралли для восстановления реальных цен, либо в его механизме появился пока не выявленный структурный сбой, мешающий адекватной оценке стоимости.