Рост акций на американском рынке — это всего лишь «локальный бум»? Goldman Sachs заявляет, что три компании внесли 75% вклада в пересмотр прибыли в сторону увеличения.

Аналитики с Уолл-стрит недавно повысили прогнозы по прибыли индекса S&P 500, что обычно расценивается как позитивный сигнал для фондового рынка. Однако в последнем аналитическом обзоре Goldman Sachs отмечается, что нынешнее улучшение прогнозов по прибыли на самом деле обусловлено ростом показателей отдельных компаний, а не широким восстановлением корпоративных прибылей.

После сильных колебаний, вызванных войной в Иране, индекс S&P 500 вновь поднялся выше довоенного уровня и приблизился к историческим максимумам. Одним из ключевых факторов, способствовавших новому рекорду американских акций, стало повышение ожиданий по прибыли компаний за первый квартал, что в определенной степени позволило инвесторам временно игнорировать последствия военных событий.

Тем не менее, как отмечено в отчете Goldman Sachs, опубликованном в прошлую пятницу, всего три компании совокупно обеспечили 75% положительных корректировок прогнозов по прибыли в составе всего индекса S&P 500 — это Micron, Exxon и Chevron.

(Источник: Goldman Sachs, Business Insider)

В своем отчете аналитики Goldman Sachs пишут: «Рост прогнозной прибыли по S&P 500, согласно консенсусу рынка, в первую очередь питается отдельными сильными секторами».

По структуре, сектор технологий по-прежнему является одним из движущих источников повышения прогнозов по прибыли, чему в значительной степени способствует стабильный спрос на искусственный интеллект (AI). Однако Goldman Sachs также подчеркивает, что улучшение внутри самого технологического сектора неравномерно — настоящими драйверами роста выступают в первую очередь компании, связанные с аппаратным обеспечением, особенно акции производителей чипов памяти.

Среди них компания Micron в одиночку обеспечила 51% от повышения ожидаемой прибыли для индекса S&P 500, став основным драйвером текущего улучшения. SanDisk тоже оказалась в числе лидеров по этому показателю, но ее вклад составил лишь 3% общего повышения; производитель чипов Broadcom обеспечил 10%.

Goldman Sachs отмечает далее, что почти весь позитивный пересмотр прогноза по S&P 500 обеспечили именно сектора энергетики и технологий, а в более широком смысле медианная компания из индекса практически не изменила своих ожиданий по прибыли на 2026 год.

(Источник: Goldman Sachs, Business Insider)

В отчете говорится: «Недавние повышения общего прогноза по прибыли S&P 500 практически полностью объясняются сектором энергетики и технологий. В 8 из 11 секторов прогноз по прибыли на акцию не был пересмотрен в большую сторону».

Аналитики объясняют, что улучшение прогнозов по прибыли в энергетическом секторе главным образом связано с динамикой цен на нефть. После начала войны в Иране геополитические риски спровоцировали значительный рост нефти, что улучшило перспективы доходности энергетических компаний. С начала иранской войны среди десяти компаний, обеспечивших крупнейший положительный вклад в коррекцию прогнозов по прибыли S&P 500, шесть были из сектора энергетики.

Среди них — Exxon, Chevron, ConocoPhillips, Valero Energy, EOG Resources и Occidental Petroleum. В совокупности эти компании обеспечили более одной трети повышения общего прогноза по прибыли.

Энергетический сектор явно выиграл в ходе текущего ближневосточного конфликта, так как рост цен на нефть, вызванный войной, улучшил ожидания по прибыли соответствующих компаний. Большинство участников рынка сходится во мнении, что производители энергии получат более высокие финансовые результаты за счет подорожания нефти в ходе конфликта.

Однако, несмотря на улучшение прогнозов по прибыли, сами энергетические акции в последние недели в основном достигли пиков и корректируются вниз. Этот факт свидетельствует о том, что инвесторы, вероятно, уже начинают учитывать возможность снижения цен на нефть в будущем и переоценивают ситуацию на рынке на случай завершения войны.