От угрозы «уничтожить цивилизацию» до двухнедельного прекращения огня – ситуация на Ближнем Востоке меняется непредсказуемо! Уолл-стрит срочно составляет «гайд по торговле на войне»

По данным Zhihui Finance, некоторые крупные инвестиционные банки с Уолл-стрит разрабатывают ряд торговых стратегий, связанных с конфликтом с Ираном, поскольку инвесторы обеспокоены неуверенностью в отношении перспектив прекращения огня.

Во второй половине дня во вторник американский фондовый рынок восстановился, трейдеры анализировали различные противоречивые сведения о ходе войны. Днем ранее премьер-министр Пакистана призвал президента США Трампа продлить крайний срок для Ирана еще на две недели, а также настаивал на том, чтобы Иран согласился на требование Трампа открыть Ормузский пролив. В среду утром президент США Трамп согласился на перемирие сроком на две недели, после чего СМИ сообщили, что Тегеран и Израиль приняли соглашение о прекращении огня.

Торговые подразделения Уолл-стрита, обслуживающие глобальных институциональных инвесторов, готовятся к абсолютно разным исходам: если напряженность спадет, возможен отскок рынка из-за небольших позиций, если же Трамп пригрозит разрушить Иран без достижения соглашения, может последовать массовая распродажа.

Ниже приведено, как торговые подразделения четырех крупнейших инвестиционных банков готовятся к развитию военного конфликта:

Goldman Sachs

Партнер Goldman Sachs и руководитель глобального хедж-фондового бизнеса Тони Паскариелло отметил, что трейдеры рассматривают несколько вариантов развития событий, а не один основной сценарий.

«Сейчас, на мой взгляд, нужно задаться вопросом, как рынок отреагирует на новость “Миссия выполнена”, а также спросить себя, как он воспримет заголовок “45-дневное перемирие” или “Ввод сухопутных войск”, – написал Паскариелло в отчете для клиентов в понедельник.

Паскариелло отметил, что у трейдеров нет реального понимания, какой исход войны наиболее вероятен. «Хотя у меня есть определенная интуиция на этот счет, я точно не обладаю каким-либо преимуществом», – добавил он, подчеркнув, что трудно оправдать агрессивную тактику в такой ситуации.

Вместо этого он призвал инвесторов к осторожности, советуя сосредоточиться на высоколиквидных ценных бумагах и снизить общий риск. Учитывая волатильность в импульсных сделках, он отметил: «Рекомендую снизить общую долю акций в портфеле». Он также добавил, что тем, кто хочет занимать длинные позиции, стоит рассмотреть опционные стратегии, такие как спрэд по колл-опционам.

JPMorgan

Торговое подразделение JPMorgan анализирует три сценария развития событий – бычий, медвежий и сохранение status quo, – причем каждый из них имеет совершенно разное влияние на рынки.

В случае снижения напряженности или смены политики, трейдеры JPMorgan ожидают “широкомасштабного роста”, включая рост рынков акций, снижение доходности облигаций, снижение цен на нефть, сужение кредитных спредов и ослабление доллара.

Лидировать будут компании малой капитализации, за ними последуют технологический сектор и рынок в целом. Циклические отрасли – особенно домашние строительные фирмы и розничная торговля непродовольственными товарами – покажут лучшие результаты, чем широкий рынок, а финансовый сектор выиграет за счет улучшения макроэкономической среды и увеличения наклона кривой доходности. Благородные металлы и акции горнодобывающих компаний могут вырасти на фоне снижения курса доллара, тогда как энергетический сектор останется позади. Банк подчеркивает, что развивающиеся рынки опередят развитые, причем лидировать будут Азиатско-Тихоокеанский регион и Латинская Америка.

В случае провала переговоров и эскалации военного конфликта с дальнейшими перебоями в важных энергетических транспортных маршрутах цены на нефть резко вырастут. JPMorgan прогнозирует, что стоимость нефти WTI может превысить $125 за баррель и приблизиться к $150.

Такой шок, вероятно, вызовет рост доходности облигаций из-за риска стагфляции, укрепление доллара, расширение кредитных спредов и давление на весь фондовый рынок.

В этом контексте трейдеры JPMorgan написали: «На фондовом рынке необходимо покупать все связанные с энергетикой акции». Они добавили, что затяжной конфликт также поддержит возобновляемую энергетику, оборонные компании и часть промышленных цепочек поставок. Большинство других отраслей окажутся под давлением, особенно такие, как авиаперевозки. Банк предупреждает, что универсальная стратегия «продавать все» может привести к тотальной распродаже, даже если некоторые компании показывают лучшую устойчивость к экономическим трудностям.

Сценарий status quo предполагает ограниченную деэскалацию, которая может временно стабилизировать рынок, но оставит структурные ограничения, включая снижение грузоперевозок и устойчивый экономический ущерб.

Глава глобальной рыночной аналитики JPMorgan Эндрю Тайлер написал: «Если Трамп откажется от угроз атаковать иранскую инфраструктуру, формально остановит атаки Ирана на саудовское нефтяное производство и пресечет попытки хуситов заблокировать путь в Красном море, это станет краткосрочной победой».

Citigroup

Торговое подразделение Citigroup считает, что возможная сделка с Ираном станет позитивным катализатором для американских компаний сырьевого сектора и фондового рынка Республики Корея. «Эти сегменты обычно страдают от падения цен на нефть и сейчас отстают в росте, поэтому мы ищем темы, которые могли бы изменить соотношение», — отметил Стюарт Кайзер, руководитель американских стратегий по торговле акциями Citi.

В случае временного перемирия Кайзер предпочитает долгосрочные позиции в акциях с высоким ростом и высокой инерцией, включая такие компании, как Ciena (CIEN.US), Western Digital (WDC.US), Seagate Technology (STX.US), AMD (AMD.US), Alphabet (GOOGL.US), Micron Technology (MU.US) и Rocket Lab (RKLB.US).

В случае эскалации банк рекомендует занять длинные позиции в акциях компаний аэрокосмической и оборонной отраслей, энергетики, ритейлеров продуктов питания и товаров повседневного спроса, одновременно открывая короткие позиции по товарам длительного пользования и товарам для дома. В глобальном масштабе Citi видит риски падения для рынков акций Европы и Японии из-за их большей уязвимости к динамике цен на энергоресурсы и затратам на транспортировку.

Barclays

Торговое подразделение Barclays считает, что рынкам стоит меньше обращать внимание на конкретные результаты переговоров и больше — на наличие реалистичных путей ослабления напряженности.

«Для рынков главный вопрос состоит в том, есть ли тут в итоге шанс на выход из эскалации», — отметил Александр Альтман, руководитель отдела глобальной тактической стратегии по акциям Barclays, добавив, что если переговоры продолжатся, то ближайшие сроки перестанут быть столь важными.

Альтман обратил внимание, что у инвесторов умеренные позиции: доля американских акций в волатильностных фондах снизилась до 56% — минимум с июля прошлого года, а соотношение длинных и коротких позиций у хедж-фондов также близко к годовому минимуму.

«Это может застать рынок акций врасплох, особенно если что-то произойдет в течение одного-двух дней после окончания дедлайна сегодня вечером», — написал он.