США: статистика ФРС влияет на ожидания по процентным ставкам – BBH

Ключевые экономические индикаторы США и перспективы политики ФРС

Элиас Хаддад из Brown Brothers Harriman обращает внимание на насыщенный экономический календарь США, который повлияет на доллар, в том числе февральский PCE, мартовский CPI и опрос Университета Мичигана — все эти показатели имеют решающее значение для формирования инфляционных ожиданий. По мнению банка, если рост цен на энергоресурсы не вызовет более широкой инфляции, Федеральная резервная система может проигнорировать скачок цен на нефть. Предстоящие протоколы FOMC должны прояснить, при каком пороге возможно повышение ставок.

Внимание на инфляционные данные и инсайты заседания FOMC

Протоколы заседания FOMC, состоявшегося 17-18 марта, которые будут опубликованы в среду, ожидаются как источник информации о строгости критериев для повышения ставки. На этом заседании FOMC сохранил жесткую риторику, а председатель Джей Пауэлл отметил, что возможность повышения ставки обсуждалась как потенциальный следующий шаг. С 26 марта рыночные свопы практически полностью исключили ожидания повышения ставки ФРС, хотя ранее они подразумевали ужесточение политики примерно на 25 базисных пунктов.

Отчет по PCE за февраль, который выйдет в четверг, отразит тенденции инфляции и потребительских расходов до недавнего нефтяного шока. Прогнозы указывают, что общий PCE останется на уровне 2,8% в годовом выражении второй месяц подряд, в то время как базовый PCE может снизиться на 0,1 процентного пункта до 3,0% в годовом исчислении. Ожидается, что реальные личные расходы вырастут на 0,2% в месячном выражении по сравнению с 0,1% в январе. На мартовском заседании FOMC была установлена медианная оценка и общего, и базового PCE на 2026 год на уровне 2,7%.

Мартовский CPI, который выйдет в пятницу, станет первой инфляционной статистикой с начала войны. Ожидается резкое увеличение общего уровня инфляции, обусловленное ростом цен на бензин. Прогнозируется, что общий CPI достигнет годового максимума в 3,4% по сравнению с 2,4% в феврале, а базовый CPI, как ожидается, поднимется до пятимесячного пика на уровне 2,7% с 2,5% в феврале.

Если инфляция без учета энергии останется стабильной, ФРС может не реагировать на скачок цен на нефть повышением процентных ставок, особенно учитывая противоречивые сигналы с рынка труда США.

Апрельское исследование потребительских настроений Университета Мичигана даст представление о том, насколько устойчивы долгосрочные инфляционные ожидания. Аналитики ожидают, что средний показатель инфляционных ожиданий на 5-10 лет поднимется на 0,3 процентного пункта до шестимесячного максимума в 3,5%, что может усложнить для ФРС достижение целевого уровня инфляции в 2%. Тем временем, исследование потребительских ожиданий ФРС Нью-Йорка за март будет опубликовано сегодня (16:00 Лондон, 11:00 Нью-Йорк).

Этот отчет был создан с помощью искусственного интеллекта и проверен редактором.