ЕЦБ: гибкость политики вернётся в 2026 году – TD Securities
Стратеги TD Securities Джули Иоффе и Джеймс Росситер утверждают, что Европейский центральный банк сталкивается с более благоприятной ситуацией в 2026 году, чем в 2022-м. Цены на энергоносители выше, но значительно ниже прежних максимумов; внутренний рост и рынки труда более устойчивы, а инфляция находится рядом с целевым уровнем, предоставляя Совету управляющих большую гибкость при формировании политики.
ЕЦБ сравнивает ситуацию в 2026 году с 2022-м
«Президент Лагард и другие члены Совета управляющих пытаются отличить нынешнее повышение цен на энергоносители от шока 2022 года. Мы согласны — до определённой степени. Цены на нефть и газ выше, но остаются гораздо ниже пиков 2022 года; зависимость ЕС от газа снизилась, а новые нормы смягчают влияние краткосрочной волатильности на потребителей».
«Важна и длительность: предыдущий шок был намного больше и продолжительнее. Однако конфликт на Ближнем Востоке остаётся открытым, а повреждение инфраструктуры повышает риск длительного перебоя поставок».
«Внутри страны стартовые позиции более прочные. Рост демонстрировал устойчивость в 2025 году, без всплесков спроса после пандемии и проблем с поставками, характерных для 2022-го. Рынки труда всё ещё напряжены, но сокращение вакансий указывает на снижение возможностей для переговоров».
«Высокий уровень сбережений домохозяйств обеспечивает защиту, а инфляция, близкая к целевому с середины 2025 года, охладила рост зарплат, что позволяет Совету управляющих контролировать внешние риски».
«Главное отличие от 2022 года — гибкость политики. Тогда ограничения последовательности задерживали ужесточение до закрепления инфляции. В 2026 году закрепившиеся ожидания дают время оценить данные — без самоуспокоенности, если риски реализуются».
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
«Новый информационный портал ФРС»: Федеральная резервная система США, вероятно, повысит процентную ставку на следующей неделе, но единственное повышение не решит проблему
В своей последней статье "новый Федеральный резервный информационный портал" Ник Тимираос отмечает, что инвесторы практически уверены, что Федеральная резервная система на следующей неделе совершит первое повышение процентной ставки за последние три года. Более сложный вопрос заключается в том, что будет дальше. Поскольку внутри Fed практически никто не считает, что единовременное повышение ставки на 25 базисных пунктов достаточно для снижения инфляции, если на следующей неделе будет принято решение о повышении, это будет отражать мнение, что предыдущий уровень ставки был ошибочным, и однократное повышение не решит проблему. С 1990-х годов у Fed был только один случай "единовременного" повышения ставки.
Чистые длинные позиции по нефти WTI достигли максимума за 20 недель, в то время как администрация Трампа рассматривает возможность использования «Закона о производстве для нужд обороны» для расширения мощностей по переработке нефти.
Руководители нефтеперерабатывающих предприятий сообщили, что строительство новых НПЗ занимает несколько лет, поэтому они предпочитают повышать эффективность существующих заводов. В настоящее время средняя цена на дизельное топливо в США впервые превысила 6 долларов за галлон, цены на бензин остаются высокими, загрузка НПЗ достигла примерно 98%. Согласно данным CFTC, на неделе, закончившейся 8 сентября, чистая длинная позиция по NYMEX WTI достигла 20-недельного максимума, а чистая длинная позиция по бензину стала самой высокой за последние 9 месяцев.
После публикации данных по CPI инвестиционные банки массово "рвут отчёты": сторонники неизменности ставок "сдаются", ястребы ставят на три повышения к январю следующего года.
TD Securities пересмотрел свой прогноз на самый «ястребиный»: вместо ожидания неизменных ставок в течение всего года теперь предполагается три повышения ставок до января следующего года. JPMorgan теперь ожидает повышения в сентябре и декабре, а в октябре ожидается пауза. Mitsubishi UFJ ожидает паузы после сентября, а вероятность повторного повышения в декабре оценивается в 60%. Citi: после повышения в сентябре дальнейших изменений не ожидается, а повторное снижение ставок возможно в июне следующего года.
Возвращение после падения на 67%! Инвестиционная звезда AI Aschenbrenner возвращается на рынок, делая ставку на SK Hynix, AMD и другие
Согласно сообщениям СМИ, хедж-фонд Situational Awareness, принадлежащий Леопольду Ашенбреннеру, вернулся на рынок опционов и уже приобрёл опционы на сумму в несколько сотен миллионов долларов. Операции связаны с такими компаниями, как SK Hynix, SanDisk, AMD, Bloom Energy и Oracle. В этот раз стратегия построения портфеля ориентирована на низкое кредитное плечо и использование кастомизированных опционных инструментов, при этом максимальные убытки ограничены уплаченной за опционы премией.
Цены на крипто
Далее
