Чистые длинные позиции по нефти WTI достигли максимума за 20 недель, в то время как администрация Трампа рассматривает возможность использования «Закона о производстве для нужд обороны» для расширения мощностей по переработке нефти.

На фоне возвращения цены на нефть выше 100 долларов за баррель, правительство США рассматривает возможность применения «Закона о производстве для нужд национальной обороны» (DPA) для расширения внутренних мощностей по переработке нефти, при этом спекулятивный капитал на нефтяном рынке также увеличивает ставки на дальнейший рост цен.

По данным Reuters со ссылкой на информированные источники, администрация Трампа изучает, как с помощью DPA можно увеличить мощности по переработке нефти в США. Соответствующие предложения обсуждались на недавней встрече представителей Трампа с почти 12 американскими нефтеперерабатывающими компаниями. Представители Белого дома интересовались у бизнесменов, в каком виде государственная поддержка будет наиболее эффективной для увеличения перерабатывающих мощностей.

Окончательное решение пока не принято, участники встречи ожидают, что обсуждение продолжится. Руководители нефтеперерабатывающих компаний отметили правительству, что при наличии федерального финансирования его предпочтительнее направить на повышение эффективности или расширение существующих предприятий, а не на строительство новых заводов, поскольку новые проекты требуют больших вложений и многих лет для ввода в эксплуатацию.

Рост цен на нефтепродукты в США особенно усилил давление на политиков. Впервые средняя цена на дизельное топливо в стране превысила 6 долларов за галлон, увеличившись почти на 60% после февральских военных действий США и Израиля против Ирана; запасы дизеля в США также ниже среднего уровня за последние пять лет на 13%. Цены на бензин остаются высокими.

В пятницу стоимость WTI снизилась на 2,32%, однако цена по-прежнему превышает 100 долларов за баррель.

Бычьи позиции по нефти достигли максимума за несколько месяцев

Согласно последним данным Комиссии по торговле товарами и фьючерсами США (CFTC), на неделе, закончившейся 8 сентября, спекулятивный капитал продолжал увеличивать ставки на рост нефти.

Чистая длинная позиция по NYMEX WTI увеличилась на 19 720 контрактов до 139 339 контрактов — это максимум за 20 недель; совокупная чистая длинная позиция по Brent и WTI увеличилась на 25 890 контрактов, до 411 159 контрактов — наивысший показатель за 16 недель.

Рынок нефтепродуктов также проявляет определённую склонность к росту. Чистая длинная позиция по бензину NYMEX достигла 92 926 контрактов, максимум почти за 9 месяцев. Однако чистая длинная позиция по топочному маслу/дизелю NYMEX снизилась до 16 004 контрактов, минимальный уровень за 4 недели.

Рынок природного газа сохраняет медвежий настрой: чистая короткая позиция по газу NYMEX выросла до 76 518 контрактов, максимальный показатель за 5 недель.

Иначе говоря, в течение недели, завершившейся 8 сентября, средства значительно увеличили ставки на рост нефти и бензина, но не заняли бычьих позиций по всему энергетическому сектору.

Стоит отметить, что приведённые выше данные CFTC актуальны на 8 сентября, а цена WTI пробила отметку 100 долларов за баррель уже после этого. Следовательно, эти данные скорее отражают предварительное наращивание длинных позиций спекулянтов, в то время как рост цен последовал позже и не был вызван непосредственно опубликованием отчёта CFTC.

Мощности нефтепереработки в США близки к пределу

Рассмотрение администрацией Трампа возможности использовать DPA для расширения перерабатывающих мощностей отражает текущую проблему в США: даже с увеличением поставок нефти американская перерабатывающая отрасль не всегда способна быстро превратить это дополнительное сырьё в бензин и дизель.

Загрузка нефтеперерабатывающих заводов США достигла примерно 98%, что близко к предельной. На фоне устойчивого спроса, а также влияния ситуации на Ближнем Востоке и атак на российские НПЗ, возможности дальнейшего наращивания производства в США остаются ограниченными.

За последние десять лет перерабатывающие мощности в США снизились: часть нерентабельных заводов была закрыта, и существующие мощности сосредоточились в основном на побережье Мексиканского залива. Поэтому администрация Трампа рассматривает увеличение внутренних перерабатывающих мощностей как долгосрочное средство снижения цен на топливо.

Пресс-секретарь Белого дома Тейлор Роджерс заявил, что возможности нефтепереработки имеют решающее значение для обеспечения энергетической безопасности и надёжных поставок; расширение мощностей — один из приоритетов Трампа и его энергетической команды. Сейчас правительство оценивает конкретные меры — реформу регулирования, ускорение одобрения и рост инвестиций.

DPA может стать инструментом повышения перерабатывающих мощностей

Закон о производстве для нужд национальной обороны (DPA) обычно рассматривается как важный инструмент правительства в чрезвычайных ситуациях для мобилизации промышленных ресурсов.

В апреле этого года администрация Трампа уже признала внутреннее производство нефти, её переработку и логистику критически важными для обороны страны и разрешила задействовать DPA для поддержки расширения этих возможностей. Тогда в Белом доме отметили, что нефтяное топливо жизненно важно для американской армии, промышленной базы и ключевой инфраструктуры.

На этот раз обсуждается возможность дополнительно использовать DPA не только для обеспечения энергии, но и для прямой поддержки расширения и повышения эффективности НПЗ.

Однако нефтеперерабатывающие компании не склонны инвестировать федеральные деньги в строительство новых крупных заводов. Руководство отрасли предпочитает направить средства на расширение и модернизацию существующих мощностей — новые заводы требуют огромных инвестиций и долгого строительства и не решат актуальную проблему дефицита топлива.

Влияние нефти, нефтепродуктов и инфляции на политику

С точки зрения рынка, правительство США сталкивается не только с проблемой роста нефтяных котировок.

Конфликт на Ближнем Востоке нарушил мировые поставки сырой нефти и нефтепродуктов: после того, как международная цена на нефть превысила 100 долларов за баррель, дизель, бензин и другие конечные виды топлива подорожали, увеличив транспортные, сельскохозяйственные и промышленные издержки, что вновь усилило инфляционное давление в США.

Рост цен на нефть уже начал сказываться на американских финансовых рынках: инвесторы опасаются, что подорожание энергии может разогнать инфляцию и повлиять на будущие решения ФРС.

Международное энергетическое агентство (IEA) также предупреждает, что из-за конфликтов на Ближнем Востоке и перебоев поставок из Персидского залива к 2026 году глобальное сокращение нефтяного предложения может достичь 5,7 млн баррелей в сутки, или примерно 6% от общего объёма поставок; добыча нефти в Саудовской Аравии в августе упала до 6 млн баррелей в сутки — это минимум более чем за 30 лет.

Для правительства США расширение мощностей нефтепереработки позволит увеличить предложение нефтепродуктов в средне- и долгосрочной перспективе, однако из-за длительных сроков ввода новых мощностей, в краткосрочной перспективе снижение цен на бензин и дизель будет зависеть прежде всего от восстановления поставок из Ближнего Востока, общей ситуации на мировых НПЗ и реальных возможностей роста производства на существующих американских заводах.