Облачные GPU распроданы, показатели компании бьют рекорды — волна AI под руководством Дженсена Хуана меняет структуру рискованных активов невиданным ранее образом. «Продажи чипов Blackwell значительно превысили ожидания, облачные GPU полностью распроданы.» Такое заявление CEO Nvidia Дженсена Хуана в последнем финансовом отчёте не только успокоило инвесторов, опасающихся AI-пузыря, но и вызвало волну на всём рынке рискованных активов.
В последнем квартале Nvidia показала впечатляющие результаты: выручка составила 57.01 миллиарда долларов, что на 62% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а доходы от дата-центров взлетели до рекордных 51.2 миллиарда долларов.
После публикации отчёта акции Nvidia на постмаркетинге выросли более чем на 6%. Но в условиях всё более тесной связи между AI и крипторынком влияние этого события выходит далеко за пределы фондового рынка.
1. Полный обзор результатов: ускорение роста выручки, дата-центры — основной двигатель
● Этот отчёт Nvidia был назван рынком «приятным сюрпризом» не только из-за того, что все показатели превзошли ожидания, но и потому, что он развеял сомнения рынка в устойчивости спроса на AI-инфраструктуру.
● В третьем квартале 2026 финансового года выручка Nvidia достигла 57.01 миллиарда долларов, увеличившись примерно на 62% по сравнению с прошлым годом, что стало первым ускорением роста выручки по сравнению с предыдущим кварталом с четвёртого квартала 2024 финансового года.
В предыдущем квартале годовой рост составлял 56%, и рынок опасался замедления темпов, однако Nvidia своими результатами доказала, что спрос на AI продолжает ускоряться.
● Бизнес дата-центров стал главным драйвером, обеспечив почти 90% выручки: за квартал доход составил 51.2 миллиарда долларов, что на 66% больше по сравнению с прошлым годом и на 24.6% больше по сравнению с предыдущим кварталом. Этот результат значительно превзошёл ожидания аналитиков в 49.34 миллиарда долларов, что свидетельствует о высоком спросе на AI-инфраструктуру по всему миру.
2. Результаты по сегментам: замедление роста игр, успех визуализации
Если рассматривать отдельные направления бизнеса,
● В этом квартале выручка Nvidia от игрового и AI PC-бизнеса составила 4.3 миллиарда долларов, увеличившись на 30% по сравнению с прошлым годом, но немного не дотянула до ожиданий аналитиков в 4.42 миллиарда долларов.
● Для сравнения, профессиональный визуализационный бизнес показал выдающиеся результаты: выручка составила 760 миллионов долларов, что на 56% больше по сравнению с прошлым годом и значительно выше ожидаемых 612.8 миллионов долларов.
● Выручка от автомобильного и робототехнического бизнеса составила 592 миллиона долларов, что на 32% больше по сравнению с прошлым годом, но ниже ожидаемых 620.9 миллионов долларов, однако рост остаётся устойчивым.
Что касается прибыльности,
● Скорректированная валовая маржа Nvidia в третьем квартале составила 73.6%, немного ниже ожиданий аналитиков (74.0%).
● Однако прогноз на четвёртый квартал более оптимистичен: ожидается, что валовая маржа вырастет до 75.0%, что станет первым годовым ростом маржи за шесть кварталов.
3. Сильный прогноз на будущее: спрос на Blackwell намного выше ожиданий
● Ещё больше воодушевляет рынок оптимистичный прогноз Nvidia на будущее. Компания ожидает, что выручка в четвёртом квартале достигнет 65 миллиардов долларов (плюс-минус 2%), что на 65% больше по сравнению с прошлым годом, значительно выше ожиданий аналитиков в 61.98 миллиарда долларов.
● Дженсен Хуан на конференц-звонке по итогам квартала подчеркнул: «Спрос на вычисления для обучения и инференса продолжает расти экспоненциально. Мы вступили в добродетельный цикл AI.» Он вновь опроверг теорию AI-пузыря, заявив, что «с нашей точки зрения всё выглядит совершенно иначе».
● Финансовый директор Nvidia Colette Kress сообщила, что компания уже получила заказы на чипы на сумму 500 миллиардов долларов, включая новое поколение чипов Rubin, массовое производство которых начнётся в следующем году. Она также отметила интересный факт: GPU A100, выпущенные шесть лет назад, до сих пор работают на полную мощность, что косвенно свидетельствует о дефиците вычислительных ресурсов.
4. Связь с крипторынком: резонанс настроений рискованных активов
Финансовый отчёт Nvidia влияет на крипторынок потому, что сегодня технологические акции и криптовалюты стали «сиамскими близнецами» рискованных активов. По последним данным, 30-дневная корреляция между Bitcoin и индексом Nasdaq 100 достигла примерно 0.80 — максимума с 2022 года.
● Эксперты отмечают, что Bitcoin всё больше ведёт себя как «технологическая акция с плечом»: в бычьем рынке растёт вместе с технологическими акциями, а при росте неприятия риска распродаётся одновременно с ними, причём падение усиливается.
● Перед публикацией отчёта Nvidia крипторынок пережил «кровавую баню»: Bitcoin краткосрочно упал ниже 90 000 долларов, Ethereum — ниже 2 900 долларов.
● За этим синхронным падением стоят двойные опасения инвесторов: страх перед «AI-пузырём» и неопределённость в отношении монетарной политики Федеральной резервной системы США.
5. Подтверждение на блокчейне: резкий рост предложения стейблкоинов
Влияние AI-волны Nvidia на крипторынок проявляется не только в настроениях, но и в реальных денежных потоках.
● Третий квартал 2025 года стал свидетелем исторического роста выпуска стейблкоинов: общий объём предложения увеличился на 45 миллиардов долларов, приблизившись к 300 миллиардам долларов. Этот рост был обеспечен в основном такими платформами, как Ethereum и Tron, что говорит о подготовке крупных капиталов к вхождению в цифровые активы.
● В то же время AI-токены также испытали прямое влияние. Когда появлялись новости о сотрудничестве Nvidia с OpenAI и другими компаниями, такие токены, как (FET) и Render (RNDR), обычно росли в цене. Эта корреляция особенно заметна во время важных анонсов Nvidia, что говорит о том, что крипторынок уже воспринимает Nvidia как барометр AI-сектора.
6. Совместное лидерство с OpenAI
Партнёрство между Nvidia и OpenAI в последнее время стало ещё более тесным.
● По сообщениям, Nvidia подписала письмо о намерениях инвестировать до 100 миллиардов долларов в OpenAI для развертывания как минимум 10 ГВт систем Nvidia. Дженсен Хуан назвал это сотрудничество «следующим скачком на пути к интеллектуальной эре».
● CEO OpenAI Сэм Альтман отметил: «Вычислительная инфраструктура станет основой будущей экономики», что подчёркивает высокую значимость AI-вычислений для обеих сторон.
Такое глубокое сотрудничество не только укрепляет стратегические позиции Nvidia в AI, но и обеспечивает инфраструктурную поддержку для всей AI- и криптоэкосистемы.
7. Поиск возможностей в условиях волатильности
● Несмотря на сильные результаты Nvidia, на рынке сохраняются опасения по поводу будущего. Профессор Уортонской школы бизнеса Jeremy Siegel недавно заявил: «AI — это революция, но это не значит, что оценки могут оторваться от фундаментальных показателей».
Эта точка зрения в определённой степени отражает противоречивые настроения инвесторов: они уверены в будущем AI, но опасаются, что рост за последний год уже заложил в цену будущие успехи.
● Что касается криптоинвесторов, такие эксперты, как Ryan Rasmussen из Bitwise Asset Management, сохраняют оптимизм, считая, что периоды «экстремального страха» на рынке — это «идеальная возможность» для формирования позиций или входа в рынок.
● Geoffrey Kendrick, глава отдела исследований цифровых активов в Standard Chartered, в последнем отчёте отметил: текущая коррекция Bitcoin — это здоровая внутрисезонная коррекция, и если удастся удержать уровень 100 000 долларов, Bitcoin сформирует новую структурную поддержку.
Финансовый отчёт Nvidia стал своевременным дождём, который снял тревогу рынка по поводу AI-пузыря. С полным распродажей чипов архитектуры Blackwell и заказами на 500 миллиардов долларов на несколько лет вперёд, цикл процветания AI-инфраструктуры далёк от завершения.
На Уолл-стрит аналитики пересматривают целевые цены AI-акций; на блокчейне криптоинвесторы внимательно следят за связью между Bitcoin и технологическими акциями. Вычислительная мощность становится основой цифровой экономики, а то, что предлагает Nvidia, — это «лопаты и кирки» для этой интеллектуальной эпохи.
