SK hynix (SKHY.US) registra lucro líquido de 28,6 bilhões no terceiro trimestre, produção em massa de HBM4, escassez prevista até 2030

De acordo com Woofun AI, a SK Hynix (SKHY.US) apresentou um balanço financeiro notável no terceiro trimestre de 2026, registrando um lucro líquido de 39,78 trilhões de won sul-coreanos (aproximadamente 28,6 bilhões de dólares). Esse número não apenas destaca sua dominância no setor de armazenamento para IA, como também veio acompanhado de uma previsão de longo prazo da administração quanto ao equilíbrio entre oferta e demanda do setor: a escassez global de chips de memória deverá persistir até 2030.

Analisando a estrutura subjacente dos resultados financeiros, tanto a receita quanto o lucro operacional atingiram máximas históricas, evidenciando o forte impulso de crescimento dos negócios principais. A receita da SK Hynix no trimestre alcançou 104,62 trilhões de won (aproximadamente 75,3 bilhões de dólares), um aumento anual de 327,9% e trimestral de 32%; já o lucro operacional subiu para 83,33 trilhões de won (aproximadamente 60 bilhões de dólares), aumento anual de 632,1% e trimestral de 38%.

No entanto, o lucro líquido não manteve o pico do trimestre anterior. Apesar do aumento anual de 216% no lucro líquido do terceiro trimestre, ele ficou muito abaixo da expectativa de mercado de 59,66 trilhões de won; no segundo trimestre o lucro líquido havia chegado a 93,92 trilhões de won (aproximadamente 67,6 bilhões de dólares), resultando em uma queda trimestral de cerca de 58% no terceiro trimestre. Essa discrepância não se deve à fraqueza do negócio principal, mas sim ao fato de que o segundo trimestre incluiu ganhos não-operacionais significativos provenientes do investimento na Kioxia. Em comparação, o desempenho sustentável do lucro operacional reflete mais adequadamente a resiliência dos negócios de chips de memória.

No que diz respeito ao retorno aos acionistas, a SK Hynix lançou um plano de recompra de capital inédito. A empresa anunciou o pagamento de 14 trilhões de won em dividendos em dinheiro (aproximadamente 10,1 bilhões de dólares), com dividendo por ação de 20.000 won no terceiro trimestre, composto por 10.000 won de dividendo regular e 10.000 won de dividendo especial proveniente dos ganhos do investimento na Kioxia; ao mesmo tempo, a empresa realizará uma recompra adicional de 20 trilhões de won em ações (aproximadamente 14,4 bilhões de dólares). Em termos anuais, o retorno total aos acionistas em 2026 deve chegar a cerca de 100 trilhões de won (aproximadamente 72 bilhões de dólares), incluindo pelo menos 30 trilhões de won em dividendos (aproximadamente 21,6 bilhões de dólares) e ao menos 60 trilhões de won em recompra e cancelamento de ações ao longo do ano (aproximadamente 43,2 bilhões de dólares).

Essas medidas visam cumprir o compromisso de devolver mais de 50% do fluxo de caixa livre acumulado entre 2025 e 2027. Dos 20 trilhões de won em recompra decididos no terceiro trimestre, aproximadamente 10 trilhões serão destinados ao cancelamento de ações, e outros 10 trilhões ao pagamento de funcionários, este último não sendo contabilizado no total de retorno aos acionistas.

Além disso, a empresa concluiu em 21 de outubro, cerca de um mês antes do previsto, o plano de recompra de 40 trilhões de won anunciado em agosto (aproximadamente 28,8 bilhões de dólares), recomprando um total de 24,07 milhões de ações, equivalentes a 3,3% das ações em circulação, com a intenção de cancelar toda a quantidade adquirida.

Segundo dados organizados pela Woofun AI, a saúde financeira da SK Hynix ficou significativamente reforçada, com todos os indicadores de margens crescendo. No terceiro trimestre, a margem bruta atingiu 86%, a margem operacional ficou em 80% e a margem EBITDA chegou a 84%, aumentos de 3, 4 e 3 pontos percentuais, respectivamente, em relação ao trimestre anterior. O lucro diluído por ação foi de 54.454 won (aproximadamente 39,2 dólares), queda de cerca de 58% em relação ao trimestre anterior, mas ainda muito superior ao mesmo período de 2025, de cerca de 18 mil won (aproximadamente 13 dólares). A margem líquida foi de 38%. No balanço patrimonial, o caixa e equivalentes de caixa aumentaram para 114,5 trilhões de won (aproximadamente 82,4 bilhões de dólares), enquanto os empréstimos caíram para 15,8 trilhões de won; o caixa líquido atingiu 98,7 trilhões de won (aproximadamente 71 bilhões de dólares), garantindo robustez de liquidez para futuras expansões e P&D.

Em termos de drivers de produto, a produção em massa do HBM4 e o crescimento do DDR5 tornaram-se os principais motores. A SK Hynix afirmou que o negócio de DRAM se beneficiou do significativo aumento de vendas de DDR5 para servidores no terceiro trimestre, com início das entregas em larga escala do HBM4; no segmento NAND, houve um aumento nas vendas de SSD empresariais TLC de 321 camadas. A empresa firmou contratos de fornecimento de longo prazo com 14 principais clientes (incluindo grandes provedores globais de serviços em nuvem), garantindo mais da metade da capacidade para 2027 a 2028, com preços ajustados conforme o mercado. Para o quarto trimestre, espera-se que o volume de vendas e a receita do HBM4 superem o HBM3E, tornando-o o produto principal.

Simultaneamente, a SK Hynix planeja aumentar a participação da tecnologia de 6ª geração de 10 nanômetros (1c), ampliar as vendas de DDR5 e LPDDR5 SOCAMM para servidores de IA, além de elevar a participação dos produtos com 321 camadas para mais da metade da capacidade instalada na Coreia do Sul. No médio e longo prazo, memórias flash de alta largura de banda (HBF) e tecnologias de otimização de sistema aumentarão ainda mais a capacidade de throughput e a eficiência da NAND em aplicações de IA.

Em sua estratégia de capital e expansão de capacidade, a SK Hynix adotou uma postura mais reservada nas divulgações. A empresa prevê que, com a entrada em operação plena da primeira fase do projeto Yongin em 2027, os investimentos em infraestrutura na Coreia do Sul e no exterior aumentarão de maneira significativa.

No entanto, a empresa não divulgou o valor específico do investimento de capital para o próximo ano, nem os orçamentos e cronogramas atualizados para o cluster de Yongin, a planta Cheongju P&T7 e a fábrica de encapsulamento avançado nos EUA. Reforçou que, no futuro, ajustará de forma flexível o volume e o timing dos investimentos com base na demanda dos clientes, competitividade dos produtos, rentabilidade e eficiência dos investimentos. A capacidade fabril da planta M15X será maximizada até o fim do ano para aumentar a oferta de HBM4, refletindo a ponderação da empresa entre expansão e eficiência.

O cenário competitivo, os riscos e os ajustes estratégicos recentes compõem o contexto atual complexo. Como um dos principais fornecedores de HBM para aceleradores de IA da Nvidia (NVDA.US), a SK Hynix enfrenta competição acirrada da Samsung Electronics e da Micron (MU.US) no desenvolvimento e ampliação de produtos HBM. Empresas chinesas de memória também estão ampliando sua participação em DRAM e NAND tradicionais, embora sua capacidade de produção em massa de produtos avançados ainda precise ser monitorada. Devido à incerteza nos gastos de capital dos gigantes da nuvem, as ações do setor de chips de memória passaram por forte correção nas últimas duas semanas; embora as ações da SK Hynix tenham subido mais de 4% na manhã de 28 de outubro, a volatilidade do mercado impactou os planos de capital da empresa. Na semana passada, a SK Hynix suspendeu a programada abertura de capital (IPO) e avaliação financeira de sua subsidiária americana Solidigm, refletindo uma postura cautelosa diante das oscilações de mercado. Nos próximos trimestres, o ritmo de produção em massa e o progresso nas certificações do HBM4 serão decisivos para a SK Hynix consolidar sua posição no segmento premium, sendo as mudanças na oferta e na demanda as principais variáveis para testar a previsão de escassez até 2030.