Colapso das negociações de IA: Anthropic vai adiar o "super IPO"? A data de lançamento prevista para meados de novembro está chegando.

A unicórnio de IA Anthropic está à beira de um momento histórico com seu IPO, mas os ventos contrários do mercado estão aumentando a incerteza.

De acordo com a Reuters, a desenvolvedora do chatbot Claude, Anthropic, planeja concluir seu IPO em meados de novembro, com uma avaliação-alvo de até 2 trilhões de dólares, podendo superar a oferta de 1,77 trilhão de dólares da SpaceX realizada no início deste ano, tornando-se um dos maiores IPOs de tecnologia da história. No entanto, a Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA exige que a empresa divulgue seu prospecto de IPO pelo menos 15 dias antes do início do roadshow, o que significa que a janela de tempo da Anthropic está rapidamente se estreitando.

Enquanto isso, o setor de IA vem enfrentando uma venda significativa recentemente — as ações da CoreWeave despencaram cerca de 30% em duas semanas e a Micron caiu 17% no último mês — com as dúvidas sobre a sustentabilidade dos gastos em IA crescendo no mercado. Diversos analistas apontam que a Anthropic pode enfrentar pressão para adiar o IPO, mas outros destacam que a necessidade urgente de capital da empresa pode levá-la a insistir no plano original. Os mercados de previsão indicam atualmente que a probabilidade de a Anthropic abrir capital ainda este ano é de cerca de 80%.

Janela de tempo: envio do formulário S-1 até, no máximo, a próxima semana

Segundo as regras da SEC, as empresas precisam divulgar publicamente o prospecto do IPO (formulário S-1) pelo menos 15 dias antes do início do roadshow. Jay Ritter, chefe do projeto de pesquisa sobre IPOs da Universidade da Flórida, afirma que, se a Anthropic deseja concluir o IPO antes do feriado de Ação de Graças, ainda há tempo suficiente, mas já está bastante apertado.

Especificamente, se a empresa planeja o IPO para, no máximo, 24 de novembro, e iniciar o roadshow em 16 de novembro, deve divulgar o formulário S-1 publicamente até o final da próxima semana.

Vale destacar que, anteriormente, era esperado que a Anthropic divulgasse seu prospecto pouco depois do Dia do Trabalho (Labor Day). Naquele momento, o mercado previa que a empresa poderia listar ações no final de setembro, mas o plano não avançou conforme o esperado.

Ventos contrários do mercado: setor de IA sob pressão, janela para IPO diminui

Segundo a MarketWatch, a recente forte correção nas ações de IA é uma variável que a gestão da Anthropic precisa encarar com seriedade.

A empresa de computação em nuvem emergente CoreWeave viu suas ações caírem cerca de 30% em duas semanas devido a preocupações do mercado com sua capacidade de gestão de dívida; já o gigante dos chips de armazenamento, Micron, caiu 17% no último mês, refletindo a preocupação generalizada do mercado com o volume de investimentos em IA e as perspectivas de financiamento.

Joe Tigay, gestor de portfólio do Rational Equity Armor Fund, aponta que a pressão inflacionária persistente e os elevados preços de energia também são motivos de preocupação.

"Historicamente, a combinação de desaceleração do crescimento com inflação costuma ser um presságio de fissuras no mercado de ações. Se essas pressões continuarem a se acumular, a Anthropic teria todo o motivo para permanecer privada e aguardar um momento mais favorável."

Por outro lado, há quem acredite que o IPO da Anthropic é crucial para restaurar a confiança do mercado.

Jim Lebenthal, estrategista-chefe de mercado da Cerity Partners, aponta que a vitalidade de longo prazo e o modelo de negócios da indústria de IA vêm sendo questionados mais recentemente, e o mercado precisa de um IPO bem-sucedido da Anthropic para provar que a IA tem potencial de desenvolvimento sustentável.

"É razoável levantar dúvidas, até mesmo ser cético," afirmou Lebenthal, "mas a saúde geral do mercado de ações e da economia dos Estados Unidos depende, em grande parte, do sucesso do setor de inteligência artificial."

Necessidade de capital: IPO é o caminho mais realista para captar recursos

Deixando de lado o sentimento do mercado, a necessidade urgente de capital da própria Anthropic pode ser o principal motivador para a insistência em seu plano de IPO.

Andrew Rocco, estrategista de ações da Zacks Investment Research, afirma que as maiores empresas de IA já deixaram claro que "estão basicamente dispostas a investir em larga escala o máximo possível para conquistar mais usuários e tentar se tornar líderes dominantes no segmento de IA".

Ele acredita que a Anthropic buscará avançar com o IPO, "porque realmente precisa desse capital, especialmente em um momento em que captar recursos no mercado privado pode se tornar ainda mais difícil".

Matéria do Wall Street Vision cita que, de acordo com o rascunho do prospecto do IPO da Anthropic, divulgado pelo Wall Street Journal, os gastos previstos da empresa com capacidade computacional de IA nos próximos anos podem chegar a 750 bilhões de dólares. Ao mesmo tempo, o prospecto indica que a Anthropic registrou um prejuízo líquido de mais de 80 bilhões de dólares no primeiro semestre de 2026, com receita de 16,3 bilhões de dólares; no entanto, esse prejuízo teria origem principalmente em ajustes contábeis, e não na deterioração das operações principais.

Os dados das bolsas de previsão mostram que a probabilidade da Anthropic abrir capital ainda este ano é de cerca de 80%.