Southwest Airlines (LUV.US) reduz projeção de lucro para 2026: aumento nos custos de combustível, mas receita recorde no terceiro trimestre e forte demanda sustentam resiliência nos lucros

A plataforma de notícias financeiras Zhihu Finance APP informou que a Southwest Airlines (LUV.US) divulgou os resultados do terceiro trimestre de 2026 após o fechamento do mercado em 21 de outubro, tornando-se assim a terceira grande companhia aérea dos EUA a reduzir sua previsão de lucro anual para 2026 neste mês devido ao aumento dos preços do combustível. Apesar do significativo aumento no custo do combustível, a empresa alcançou uma receita recorde no terceiro trimestre, impulsionando uma forte expansão da margem de lucro em comparação anual; o CEO Bob Jordan afirmou que, mesmo com o aumento das tarifas, os passageiros continuam reservando voos e a demanda permanece robusta.

O relatório financeiro mostra que a receita operacional total da Southwest Airlines no terceiro trimestre foi de US$ 8,4 bilhões, um aumento anual de 21,2%, estabelecendo um recorde histórico para o terceiro trimestre; o lucro líquido foi de US$ 270 milhões, com lucro diluído por ação de US$ 0,55; excluindo itens especiais, o lucro líquido ajustado foi de US$ 328 milhões, com lucro ajustado por ação de US$ 0,66, acima da previsão consensual da LSEG, que era de US$ 0,58. A receita ajustada foi de US$ 8,42 bilhões, também acima da expectativa de mercado de US$ 8,25 bilhões. Em termos de rentabilidade, a margem operacional da empresa ficou em 4,5%, um aumento de 4,0 pontos percentuais em relação ao ano anterior; a margem operacional ajustada chegou a 5,4%, um aumento de 4,8 pontos percentuais. A receita por unidade (RASM) aumentou 21,6% em relação ao ano anterior, atingindo o nível mais alto da história da empresa, e excedeu as diretrizes anteriores mesmo com uma queda de 0,4% na capacidade.

A pressão do lado dos custos veio principalmente do combustível. As despesas operacionais do terceiro trimestre foram de US$ 8,0 bilhões, um aumento anual de 16,3%; excluindo itens especiais, o aumento foi de 15,4%. Excluindo custos com combustível, itens especiais e participação nos lucros, o custo por unidade (CASM-X) cresceu 3,4% em relação ao mesmo período do ano anterior. O preço médio do combustível no trimestre foi de US$ 3,92 por galão, acima da estimativa anterior de US$ 3,70 a US$ 3,75, resultando em um aumento de US$ 821 milhões no gasto com combustível em relação ao ano anterior e impactando o lucro ajustado por ação em cerca de US$ 1,08.

Com base no aumento dos custos de combustível, a Southwest Airlines projeta um lucro ajustado por ação para 2026 de US$ 2,60 a US$ 2,85, abaixo da previsão de julho que era de US$ 3,25 a US$ 4,25. A empresa espera que o lucro ajustado por ação no quarto trimestre fique entre US$ 0,55 e US$ 0,80, com aumento da capacidade de 3% a 4% em comparação anual, crescimento da receita por unidade de 19% a 21% em relação ao ano anterior, e aumento do custo por unidade, excluindo combustível e outros itens, de 4,0% a 4,5%. Desse aumento, cerca de 1,0 ponto percentual se deve à remoção de seis assentos no 737-700 para instalar assentos maiores. O custo do combustível para o quarto trimestre é estimado em cerca de US$ 4,55 por galão. Para o ano, a empresa prevê um investimento de capital líquido entre US$ 2,5 bilhões e US$ 2,75 bilhões, e crescimento da capacidade anual de cerca de 1,2%, revisado para baixo em relação à orientação anterior de 1,5%. Ao longo do ano, prevê receber 67 aeronaves Boeing 737-8/737-7 e aposentar cerca de 60 aeronaves.

No que diz respeito à demanda, Jordan afirmou no relatório financeiro que os clientes reagiram positivamente aos produtos aprimorados da Southwest Airlines, refletindo diretamente nos resultados; após assimilar as taxas de bagagem e outras iniciativas comerciais introduzidas no ano passado, a demanda permanece forte, comprovando a sustentabilidade da rentabilidade construída pela empresa, mesmo diante do significativo aumento do custo do combustível. No terceiro trimestre, o preço médio das passagens da Southwest Airlines foi de US$ 231,69, um aumento de quase 27% em relação ao mesmo período de 2025, sem incluir taxas adicionais; o número de passageiros com bilhete caiu 3,2% para 33,47 milhões. Nos últimos anos, a Southwest Airlines tem reestruturado seu modelo de negócio de longo prazo, eliminando políticas antigas como duas bagagens despachadas gratuitas por pessoa e assentos abertos, além de começar a cobrar por muitos assentos reservados e aumentar a taxa de bagagem, alinhando-se aos principais concorrentes.

Em relação à estrutura patrimonial, ao final do trimestre, a liquidez da empresa somava US$ 5,6 bilhões, incluindo US$ 3,6 bilhões em caixa e equivalentes e US$ 2 bilhões em linha de crédito rotativa; a alavancagem bruta era de 1,9 vez, e o valor líquido de aviões e ativos relacionados não dados em garantia era de cerca de US$ 15,8 bilhões. No terceiro trimestre, a empresa pagou US$ 176 milhões em dividendos, restando US$ 450 milhões sob a autorização de recompra de ações de US$ 2 bilhões. No final do trimestre, a frota somava 803 aeronaves, com a entrega de 20 Boeing 737-8s e desativação e venda de 20 aeronaves no trimestre, gerando receita de aproximadamente US$ 214 milhões provenientes das vendas.

No plano estratégico, neste trimestre a Southwest Airlines anunciou o lançamento de sua primeira rede de salas VIP de aeroporto, a Southwest Icon Lounge™, prevista para abrir ao público em 2027; uma atualização do programa de fidelidade Rapid Rewards, com a adição do status Platinum; tornou-se a primeira companhia aérea dos Estados Unidos a integrar o ChatGPT para pesquisa de passagens aéreas; além de adicionar Portugal Airlines e Polish Airlines como a 10ª e 11ª parceiras internacionais. O retrofit do WiFi Starlink a bordo continua avançando, com cobertura total da frota prevista para o outono de 2027. Jordan afirmou que, com a transformação concluída, o foco da empresa passa a ser a otimização dos negócios e a próxima leva de melhorias na experiência do cliente, abrindo a próxima fase de criação de valor, “Temos confiança em melhorar ainda mais a rentabilidade, aprimorar o retorno, e ampliar a margem de lucro”. A empresa também anunciou que realizará um dia do mercado de capitais em 2 de março de 2027 em Nova York, quando divulgará o novo quadro financeiro plurianual e as metas de gestão.

No setor, Delta Airlines e United Airlines também reduziram suas projeções de lucro anual ao divulgar os resultados do terceiro trimestre, e ambas tiveram receitas e lucros abaixo das expectativas no período. Em comparação, a Southwest Airlines superou as expectativas de receita e lucro ajustado por ação no terceiro trimestre, mas o aumento dos custos de combustível ainda exerce pressão significativa sobre a orientação de lucro anual.