Aquisições em grande escala consecutivas recebem questionamentos do mercado! ServiceNow (NOW.US) nega urgentemente rumores de compra da Decagon

O APP da Bolsas de Valores Inteligentes informa que a ServiceNow (NOW.US) negou nesta terça-feira os relatos sobre seu suposto interesse em adquirir a startup de inteligência artificial conversacional (IA), Decagon. Amit Zavery, presidente, diretor de produto e diretor de operações da ServiceNow, declarou: “Observamos informações incorretas circulando hoje no mercado sobre nossa estratégia de aquisições. Para deixar claro, a ServiceNow não tem interesse algum em adquirir a Decagon, tampouco tem qualquer intenção de aquisição.”

Anteriormente, circulou a informação de que a Decagon, especializada em automação de atendimento ao cliente utilizando IA, já havia mantido conversas preliminares de aquisição com a ServiceNow e outros potenciais compradores. Após a divulgação dessas notícias, as ações da ServiceNow inicialmente reagiram negativamente.

Sobre o tema, o analista do Jefferies, Samad Samana, afirmou que, devido ao ritmo acelerado das recentes aquisições feitas pela ServiceNow, investidores estão preocupados com possíveis operações de grande porte, por isso a reação negativa inicial nas ações não foi surpresa. Por outro lado, o analista destacou que a Decagon poderia fortalecer a oferta de produtos de gestão de atendimento ao cliente da ServiceNow, área considerada um dos principais motores de crescimento da empresa. O Jefferies reiterou a recomendação de “compra” para as ações da ServiceNow, mantendo o preço-alvo de US$ 140.

Comprando tudo! Investidores questionam a estratégia de aquisições da ServiceNow

De acordo com as informações, desde 2025, a ServiceNow anunciou diversas aquisições bilionárias para expandir suas capacidades em IA, gestão de relacionamento com clientes (CRM) e cibersegurança. No início de 2025, a ServiceNow comprou a Moveworks, empresa de assistentes de IA e busca corporativa, por cerca de US$ 2,85 bilhões. Em dezembro de 2025, a empresa concordou em adquirir a empresa de cibersegurança Armis por US$ 7,75 bilhões em dinheiro, transação concluída em abril de 2026, com expectativa de ampliar os negócios de segurança e gestão de riscos da ServiceNow. No mesmo mês, adquiriu por aproximadamente US$ 1,25 bilhão a Veza, focada em segurança de identidades, negócio finalizado em março de 2026. Além disso, a ServiceNow adquiriu a fornecedora de software de vendas orientada por IA Logik.io por US$ 506 milhões.

Após concluir negócios que ultrapassam um total de US$ 11 bilhões, investidores continuam desconfiados da estratégia de aquisições da ServiceNow. Eles questionam se as aquisições servem para acelerar a estratégia já estabelecida ou se a empresa depende desses movimentos para buscar novos vetores de crescimento. Também há preocupações se esse ritmo acelerado de investimentos trará retornos suficientes e dúvidas sobre possíveis pressões financeiras e impacto negativo na lucratividade.

A conclusão das aquisições não garante sinergias imediatas. A ServiceNow precisa integrar tecnologia, equipes, produtos e vendas das empresas adquiridas à sua plataforma existente, processo que pode gerar custos adicionais de integração. Por exemplo, análises de mercado apontam que a aquisição da Armis deverá pressionar as margens de lucro e o fluxo de caixa livre da ServiceNow em 2026. A empresa enfrentará tais custos antes de colher sinergias em receita e maior eficiência operacional. Caso a adoção dos novos produtos pelos clientes seja mais lenta que o esperado, ou as vendas cruzadas abaixo do previsto, o retorno dos benefícios das aquisições poderá ser adiado.

Ao mesmo tempo, investidores temem que a ServiceNow se desvie da sua estratégia principal de crescimento orgânico. O diferencial da empresa sempre esteve na sua plataforma de software corporativo, receita com assinaturas e automação de fluxos de trabalho. Uma série de grandes aquisições pode preocupar o mercado de que a empresa esteja se tornando excessivamente dependente de fusões e aquisições para expandir suas atividades, ao invés de confiar em inovação própria de produtos e crescimento da base de clientes. Por ora, é positivo que, ao responder aos rumores sobre a Decagon nesta terça-feira, a ServiceNow tenha reafirmado seu compromisso com o crescimento orgânico e garantido que não há lacunas estratégicas importantes a serem preenchidas por aquisições de porte neste momento.

Além disso, as rápidas mudanças no setor de IA adicionam incerteza ao preço pago nas aquisições e ao valor da tecnologia adquirida. As aquisições agressivas em IA, cibersegurança e software corporativo buscam fortalecer a plataforma diante dos impactos trazidos pela IA ao setor de software tradicional. Porém, a tecnologia nesse setor evolui rapidamente e o contexto competitivo muda constantemente. Mesmo que as empresas adquiridas detenham tecnologia forte ou grande base de clientes atualmente, podem enfrentar, no futuro, aumento da concorrência, mudanças tecnológicas ou alterações na demanda dos clientes.

Para os investidores, após múltiplas aquisições da ServiceNow, os principais pontos de atenção a partir de agora incluem: a manutenção do crescimento da receita recorrente, se as margens de lucro e o fluxo de caixa livre suportam os custos de integração, e se as novas tecnologias adquiridas realmente geram crescimento na base de clientes e vendas cruzadas. O resultado do terceiro trimestre, previsto para 28 de outubro, deve trazer pistas importantes nesses aspectos. Segundo dados da Koyfin, espera-se que o faturamento no terceiro trimestre cresça 20% em relação ao ano anterior, alcançando US$ 4,09 bilhões; o lucro ajustado por ação deve apresentar alta de 6%, chegando a US$ 1,02.