Enquanto Starlink desafia o poder de precificação das operadoras de telecomunicações, AT&T (T.US) vende seus negócios no México por US$ 2 bilhões, focando nas demandas de conexão para IA.

Segundo o aplicativo financeiro Zhihui Caijing, uma das três maiores operadoras de telecomunicações dos Estados Unidos, a AT&T (T.US), anunciou nesta terça-feira, no horário da Costa Leste americana, a venda de seu negócio no México, com cerca de 24,7 milhões de usuários, por US$ 2 bilhões em dinheiro para um consórcio composto por Televisa e Fintech, cada uma detendo 50% de participação. A operação está prevista para ser concluída no primeiro trimestre de 2027, permitindo que a AT&T foque ainda mais nas demandas de alta velocidade por fibra óptica, 5G e IA nos Estados Unidos.

Dados indicam que o negócio mexicano da AT&T deverá ter uma margem operacional de apenas cerca de 1,6% em 2025, refletindo a concentração de capital no mercado central após a venda. Para os compradores, a combinação da banda larga fixa da Televisa com o negócio móvel pode aumentar a retenção e diluir os custos de aquisição de clientes através de pacotes combinados. O valor de um mesmo ativo para diferentes operadores depende, por fim, da possibilidade de criar sinergias entre rede e base de clientes.

Pouco antes da última série de movimentos da AT&T, um grande plano da SpaceX de adquirir o espectro de frequência de 800MHz em todos os EUA e acelerar a construção da rede integrada de satélite e terrestre já havia abalado fortemente o setor de telecomunicações nas bolsas americanas. Em 9 de outubro, AT&T, Verizon e T-Mobile caíram, respectivamente, 9,8%, 8,7% e 13,3%. O mercado atualmente está reavaliando o poder de precificação de longo prazo e a previsibilidade de fluxo de caixa das operadoras tradicionais.

No momento, a AT&T está nitidamente concentrando capital para desenvolver a rede integrada de fibra óptica e 5G nos EUA, atendendo às demandas de IA por alta capacidade, baixa latência e conexão confiável, focando-se em concentração de capital local através da venda de ativos estrangeiros. A chamada rede integrada da AT&T serve principalmente à conexão de alta velocidade entre usuários, empresas e a nuvem, incluindo a integração dos serviços de banda larga fixa e móveis em pacotes, gerenciamento de clientes e melhor experiência de uso. A rede integrada de fibra e 5G combina banda larga fixa de fibra óptica com rede móvel 5G de alta velocidade, usando fibra para backbone de alta capacidade, backhaul de estações base e banda larga doméstica, enquanto o 5G cobre o acesso sem fio de celulares e outros dispositivos.

De acordo com informações, a SpaceX, liderada por Elon Musk e avaliada em mais de US$ 2 trilhões como líder em "IA+Exploração Espacial", planeja uma aquisição importante do portfólio nacional de espectro de 800MHz detido pela Grain Management nos EUA, envolvendo até 14MHz de espectro pareado, dando um passo fundamental para se tornar uma operadora móvel completa. O valor técnico do último plano de aquisição está em impulsionar a formação de um sistema de cobertura de rede Starlink mais completo, integrando satélite e rede terrestre. A rede de satélites Starlink é particularmente eficiente em cobrir áreas remotas e zonas cegas da comunicação terrestre, enquanto a adição do espectro de baixa frequência ajudará a melhorar a penetração do sinal e a cobertura interna por meio dos sistemas terrestres, especialmente em edificações e ambientes com muitos obstáculos. Ou seja, a rede de satélites oferece cobertura de grande alcance e complementa zonas cegas terrestres, enquanto a rede terrestre de baixa frequência aprimora conexões em ambientes internos e complexos, criando uma complementaridade entre ambas.

AT&T foca ainda mais no mercado dos EUA, vendendo negócios no México para Televisa e Fintech por US$ 2 bilhões

A operadora norte-americana AT&T declarou nesta terça-feira ter concordado em vender seu negócio no México por US$ 2 bilhões em dinheiro para um consórcio formado pela mexicana Televisa e Fintech Holdings. A empresa continuará direcionando esforços ao desenvolvimento de redes de fibra óptica e 5G dentro dos EUA, expandindo em paralelo sua posição nas demandas de conexão acelerada por IA.

A AT&T informou que a transação deve ser concluída no primeiro trimestre de 2027, sujeita à aprovação das autoridades regulatórias mexicanas. Segundo a Televisa, segunda maior operadora móvel do México, este negócio contará com aproximadamente 24,7 milhões de usuários até dezembro de 2025.

A Televisa declarou que o valor da aquisição poderá ser ajustado, havendo direitos contratuais adicionais e interesses contingentes; o negócio será financiado por caixa disponível e dívida garantida sem recurso adicional.

Televisa e Fintech Holdings deterão, cada uma, 50% de participação no consórcio comprador.

A Televisa é o maior grupo de rádio e televisão do México, além de ser o maior produtor mundial de conteúdo em espanhol. A Fintech é uma empresa privada de investimentos e holding, de propriedade do bilionário mexicano David Martínez.

O presidente e CEO da AT&T, John Stankey, afirmou em comunicado: “Manifestamos claramente nossa convicção: o futuro da IA acontecerá em uma rede integrada com ativos intensivos em fibra. Essa ação permite que os negócios da AT&T no México participem dessa evolução.”

Após o anúncio na terça-feira, as ações da Televisa subiram 5,3% após o fechamento da Bolsa de Nova York; já a AT&T avançou 1,6% no dia, fechando a US$ 22,85.

Essa negociação marca o fim da expansão da AT&T no México. O processo começou com a aquisição da Iusacell em 2014 e a compra da Nextel Mexico em 2015, com o objetivo de desafiar a Telcel, da América Móvil, líder do mercado wireless mexicano.

A Televisa informou que o negócio mexicano da AT&T deve gerar, em 2025, uma receita de 85,4 bilhões de pesos (US$ 4,65 bilhões) e um lucro operacional de 1,4 bilhão de pesos (US$ 76,3 milhões).

Antes da venda da AT&T no México, a Movistar, da gigante espanhola Telefónica, já havia deixado o mercado local. Em abril deste ano, vendeu seus negócios mexicanos por US$ 450 milhões para um consórcio liderado por americanos, com foco agora relegado ao mercado core europeu.

Starlink mexe com o poder de precificação; fibra óptica assegura capacidade e fluxo de caixa

O avanço da Starlink na internet via satélite impõe desafios importantes ao setor, avançando da cobertura de áreas remotas para a competição de pacotes completos de comunicação. Segundo o banco William Blair, a empresa pode combinar banda larga, serviços móveis e até Grok, elevando a disputa pela porta de entrada do cliente e pela receita por domicílio. Analistas do JPMorgan acreditam que uma experiência à altura das operadoras tradicionais ainda exige mais redes terrestres, e que limitações de capital e tempo de implantação devem causar impactos de curto prazo. Ambas as visões apontam: o preço das ações pode antecipar pressões competitivas, mas a erosão de lucros depende da prestação de serviços e da migração de usuários.

Com a capacidade de satélites já existente, a SpaceX está suprindo as necessidades para migrar de um serviço emergencial eventual para um serviço móvel cotidiano. O comunicado oficial da Grain caracteriza o negócio como uma integração entre conexão terrestre e espacial; paralelamente, a FCC já autorizou a SpaceX a lançar uma constelação de 15.000 satélites de terminais diretos, abrindo espaço para ampliar os negócios móveis. Do ponto de vista do investidor, o aumento dos cenários cobertos pode tornar a Starlink mais competitiva para usuários principais, banda larga residencial e orçamentos corporativos. O núcleo da lógica otimista de bancos como Goldman Sachs, JPMorgan, Citi e TD Cowen sobre as ações da SpaceX é: no curto prazo, o aluguel de computação de IA terrestre impulsiona a receita, e no longo prazo, a expansão vem da conectividade via satélite Starlink, alta frequência de lançamentos, centros de dados IA no espaço e negócios de aplicações de IA em conjunto.

Mecanicamente, cobertura ampla não significa capacidade contínua em áreas densamente povoadas; redes de satélite continuam limitadas pelo espectro, obstruções de edifícios e integração terrestre. O uso de IA multimodal e interações em tempo real aumentam a demanda por conexões estáveis, uplink de alta capacidade e baixa latência, valorizando ainda mais a integração de fibra óptica e 5G. Em 6 de outubro, gestoras como a BlackRock (GIP) e CPP Investments anunciaram participação na plataforma de joint venture de fibra da AT&T, destacando a demanda de alta capacidade e oportunidades de digitalização a longo prazo. Isso mostra que capitais de longo prazo ainda valorizam o investimento em redes tradicionais terrestres.

Em 12 de outubro, a Penn Mutual Asset Management lembrou que gigantes de telecomunicações são importantes emissores de dívida grau de investimento, mas a entrada de novos e robustos concorrentes também merece a atenção de investidores de crédito. É evidente que o principal ponto de avaliação do setor reside em se a nova onda de competição provocada pela Starlink forçará as operadoras a reduzirem preços, aumentarem os investimentos e comprimirem o fluxo de caixa livre necessário para dívidas e dividendos. O foco da AT&T em redes centrais busca, justamente, elevar a eficiência de capital e reforçar a capacidade de geração de caixa recorrente.