O Federal Reserve aprovou por 6 a 1 a reforma do teste de estresse: a volatilidade dos requisitos de capital será reduzida pela metade, e o único voto contrário alertou para a perda de resiliência.

O Federal Reserve aprovou oficialmente, por uma votação de 6 a 1, uma grande reforma anual nos testes de estresse bancário, encerrando anos de disputa com os grandes bancos de Wall Street.

Em 30 de setembro, o Federal Reserve aprovou formalmente duas regras finais destinadas a aumentar a transparência e a supervisão pública dos testes de estresse, além de reduzir a volatilidade dos requisitos de capital relacionados. Essas duas regras permanecem basicamente consistentes com o projeto de consulta publicado em 2025.

De acordo com as novas regras, o Federal Reserve irá solicitar publicamente opiniões sobre os cenários dos testes de estresse e mudanças significativas nos modelos, além de atualizar a estrutura dos cenários hipotéticos, o calendário de testes e os componentes do choque nos mercados globais. Segundo o Federal Reserve, essas alterações devem reduzir em cerca de 50% a volatilidade anual dos requisitos de capital, sem impacto substancial sobre o requisito de capital agregado.

O único voto contrário foi o do conselheiro do Federal Reserve, Michael Barr, que alertou que esta reforma irá "enfraquecer significativamente os testes de estresse, comprometendo assim a capacidade de resiliência dos bancos". O ex-funcionário do Federal Reserve e diretor de políticas bancárias do think tank Better Markets, Christopher Appel, também expressou dúvidas sobre a eficácia real da reforma.

O Conselho do Federal Reserve realiza periodicamente testes de estresse para garantir que os grandes bancos mantenham capital suficiente para continuar emprestando de forma sólida a famílias e empresas mesmo durante uma recessão econômica grave. Em dezembro de 2024, o conselho já havia anunciado a otimização da metodologia dos testes de estresse, a fim de fortalecer ainda mais a resiliência do sistema financeiro.

A vice-presidente de supervisão do Federal Reserve, Michelle Bowman, afirmou em comunicado que esta reforma "mantém a resiliência dos testes de estresse ao garantir transparência, granularidade e sensibilidade ao risco", e que o público terá mais garantias de que os riscos assumidos pelos bancos serão refletidos de maneira razoável nas perdas sob estresse e nos requisitos de capital.

O conteúdo das duas regras finais é basicamente igual ao proposto em 2025.

Em primeiro lugar, o Federal Reserve irá, anualmente, convidar o público a submeter opiniões sobre os cenários dos testes de estresse e mudanças significativas nos modelos, ao mesmo tempo em que atualizará a estrutura de formulação dos cenários hipotéticos, ajustará o calendário dos testes e atualizará os componentes do choque global aplicáveis aos bancos com grandes carteiras de negociação. Tais bancos serão submetidos anualmente a dois testes de choque nos mercados globais, sendo considerado o cenário que gerar a maior perda para o cálculo dos resultados dos testes.

Em segundo lugar, ao calcular o buffer de capital de estresse, o Federal Reserve utilizará a média dos resultados dos dois testes anuais mais recentes das instituições que participaram dos testes de estresse em dois anos consecutivos. Para garantir que apenas modelos submetidos para consulta pública sejam usados, este mecanismo de média entrará em vigor oficialmente a partir de 2028.

O Federal Reserve também anunciou a abertura de consulta pública para aprimorar o modelo de receitas não decorrentes de juros, visando capturar melhor as diferenças nos modelos de negócios e formas de geração de receitas entre diferentes bancos. O período de consulta será de 60 dias após a publicação no "Federal Register".

Esta reforma é o resultado de anos de pressão da indústria bancária.

O sistema de testes de estresse foi estabelecido após a crise financeira de 2008, com o objetivo de avaliar a adequação de capital dos grandes bancos sob cenários hipotéticos de recessão econômica.

Em dezembro de 2024, o Federal Reserve anunciou que iria revisar os testes. No entanto, no mesmo mês, grupos do setor representando instituições como JP Morgan e Goldman Sachs processaram o Federal Reserve, exigindo mais transparência e participação durante o processo de formulação das regras.

O Bank Policy Institute e a American Bankers Association acolheram as novas regras e declararam conjuntamente:

A transparência e a participação pública resultam numa estrutura de testes de estresse mais aprimorada, contribuindo para maior precisão, permitindo aos bancos supervisionados um planejamento de capital mais prudente e proporcionando benefícios positivos para a economia nacional.

Apesar do amplo apoio à reforma, críticos continuam a questionar sua orientação.

O conselheiro do Federal Reserve, Michael Barr, acredita que a reforma enfraquecerá substancialmente a força vinculativa dos testes de estresse, reduzindo assim a resiliência do sistema bancário como um todo.

O ex-funcionário do Federal Reserve, Christopher Appel, adota uma crítica ainda mais fundamental, defendendo que o Federal Reserve não deveria continuar a depender "deste exercício cada vez mais vazio" para definir requisitos de capital, mas sim utilizar os testes de estresse como uma ferramenta regulatória flexível, destinada a identificar vulnerabilidades, desafiar hipóteses dos bancos e promover ações corretivas.

No início deste ano, os grandes bancos passaram novamente em massa os testes anuais de estresse, retornando imediatamente grandes volumes de capital aos acionistas, com valores distribuídos por meio de dividendos e recompra de ações superando o recorde histórico estabelecido em 2019.