A inflação persistente sustenta o dólar, mas o mercado de recompra de títulos do Tesouro dos EUA limita os rendimentos; o ouro aguarda definição em torno de 4600 com foco no Jackson Hole.

Bolsas Financeiras, 27 de agosto — Durante a sessão europeia de quinta-feira, o ouro foi negociado em torno de US$4.600. Os dados do PCE mostraram inflação persistente — a taxa anual geral de 3,7% acima do esperado, núcleo em 3,3% — reforçando as expectativas de aumento de juros até o final do ano e dando suporte ao dólar. No entanto, recompras de títulos do Tesouro dos EUA pressionaram os rendimentos, e o otimismo sobre o cessar-fogo entre EUA e Irã (rota alternativa temporária em Ormuz) limitou a alta do dólar e ofereceu suporte ao ouro. O Irã alertou que o estreito não será totalmente reaberto e que os riscos geopolíticos permanecem.

Na sessão europeia de quinta-feira (27 de agosto), o ouro subiu e recuou, devolvendo pequenos ganhos do dia e sendo negociado atualmente em torno de US$4.600 por onça. Na quarta-feira, os dados do PCE dos EUA mostraram inflação persistente — taxa anual geral de 3,7% (acima dos 3,6% esperados), núcleo anual em 3,3% — o que reforçou a expectativa de pelo menos mais um aumento de juros pelo Fed até o fim do ano, oferecendo suporte ao dólar.

No entanto, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA continuam pressionados pela estratégia de recompra do Tesouro, aliada ao otimismo em relação ao acordo de cessar-fogo entre EUA e Irã e à rota alternativa temporária no Estreito de Ormuz, limitando o potencial de alta do dólar e oferecendo suporte ao ouro.

Dados do PCE reforçam expectativas de alta de juros, mas recompras de títulos dos EUA pressionam rendimentos

Os dados do PCE de julho dos EUA, divulgados na quarta-feira, confirmaram mais uma vez a persistência da inflação — taxa anual geral registrada em 3,7%, acima da expectativa de 3,6%; o núcleo permaneceu estável em 3,3%. Este resultado reforçou a aposta do mercado de que o Fed fará ao menos mais um aumento de juros até o final do ano, dando certo suporte ao dólar.

No entanto, as operações contínuas de recompra conduzidas pelo Tesouro dos EUA garantiram forte demanda no mercado de títulos, reduzindo o rendimento de longo prazo e restringindo o espaço para valorização do dólar.

Apesar do aumento nas expectativas de alta de juros, as taxas reais não devem subir muito devido à queda dos rendimentos, o que, por outro lado, fornece suporte ao ouro, um ativo sem rendimento. Assim, o ouro permanece relativamente sólido em torno de US$4.600, demonstrando resiliência diante das forças opostas da “inflação persistente” e do “rendimento reprimido”.

No curto prazo, enquanto o ritmo das recompras de títulos dos EUA continuar forte, o risco de queda para o ouro será limitado, e o mercado tenderá a aguardar um novo gatilho, oscilando em faixas elevadas.

Otimismo geopolítico limita alta do dólar, mas prêmio de risco permanece

Recentemente, reportagens indicam um possível novo acordo de cessar-fogo entre EUA e Irã; o vice-ministro iraniano das Relações Exteriores afirmou ainda que Teerã e Omã chegaram a um acordo sobre uma rota alternativa temporária, gerando maior apetite ao risco no mercado. Esse otimismo limita o avanço do dólar como moeda de refúgio, oferecendo suporte adicional ao ouro.

No entanto, o Irã alertou que o Estreito de Ormuz não será totalmente reaberto até que as promessas do acordo provisório de junho sejam cumpridas, o que mantém o prêmio de risco geopolítico intacto.

Essa incerteza continua a dar suporte aos preços do petróleo e faz com que parte dos investidores mantenham posições defensivas em dólar, restringindo parcialmente o potencial de alta do ouro.

O mercado está, portanto, em um estado de “otimismo cauteloso” com riscos residuais: se o cessar-fogo avançar, o ouro pode se beneficiar de um dólar mais fraco; se as negociações empacarem, a procura por segurança pode fortalecer novamente o ouro temporariamente.

De forma geral, fatores geopolíticos tornaram-se variáveis distorcivas importantes na precificação do ouro neste momento.

Mercado aguarda discurso de Walsh em Jackson Hole

Os investidores estão focados no discurso do presidente do Fed, Walsh, durante o simpósio global de bancos centrais de Jackson Hole, na sexta-feira, buscando mais clareza sobre os próximos passos da política monetária.

O tom de Walsh será o principal catalisador para o ouro no curto prazo: se ele adotar postura mais rígida, enfatizando riscos inflacionários ou mantendo a opção de novos aumentos de juros, o ouro pode sentir pressão e recuar para a área dos US$4.550-4.570; se o tom for mais suave, ou se Walsh mantiver uma comunicação mais reservada, o ouro pode voltar a testar a resistência em US$4.700.

No momento, o ouro é influenciado simultaneamente pela inflação persistente, rendimentos comprimidos dos títulos dos EUA, prêmio de risco geopolítico e incertezas políticas, devendo oscilar no curto prazo entre US$4.580 e US$4.650.

O sentimento é de cautela, e tanto compradores quanto vendedores aguardam o discurso de Walsh para indicar nova direção, sendo provável uma tendência consolidada apenas após o rompimento da faixa atual.

Resumo

O ouro devolveu os ganhos do dia e está sendo negociado próximo dos US$4.600. Dados do PCE evidenciaram inflação persistente, reforçando expectativas de alta de juros até o fim do ano e sustentando o dólar. Porém, as recompras de títulos dos EUA pressionam os rendimentos e o otimismo em relação ao cessar-fogo entre EUA e Irã limita a alta do dólar e dá suporte ao ouro. O Irã alerta que Ormuz não será totalmente reaberto, mantendo o prêmio de risco geopolítico. O mercado aguarda o discurso de Walsh em Jackson Hole na sexta-feira, que será o principal catalisador para a direção de curto prazo do ouro.


(Gráfico diário do ouro à vista, fonte: Yihuichong)

No horário de Brasília, 16:10, o ouro à vista era cotado a US$4.603,35.