Por que as ações de software tiveram uma reviravolta?

Software SaaS

Hoje é o último dia de negociação de maio, e as ações americanas encerraram este mês de maio — que tradicionalmente não é o melhor mês para comprar — com um final decisivo, impulsionadas tanto pela queda nos preços do petróleo quanto pela força das ações de tecnologia. Ao longo de maio, o Nasdaq subiu mais de 8%, o S&P 500 subiu 5%, e o Dow Jones também avançou quase 3%. O aspecto mais importante desse movimento foi a mudança da lógica de liderança dentro das próprias ações de tecnologia.

A CNBC acredita que, inicialmente, o trading de IA estava concentrado em chips, computação e memória, mas agora o mercado começou a se expandir para toda a pilha de infraestrutura de IA. Dell é o exemplo mais típico. A receita e o lucro do primeiro trimestre da Dell superaram as expectativas e a empresa revisou sua orientação anual para cima, sendo recompensada pelo mercado hoje, com suas ações disparando 33%, marcando o melhor desempenho diário da história da companhia.

David Nicholas, fundador da XFUNDs by Nicholas Wealth, disse que a Dell agora representa a história da expansão dos lucros da IA. O movimento de IA começou com chips e memória, mas gradualmente se transformou na história de toda a pilha de infraestrutura de IA. Essa avaliação condiz com o que vimos nas negociações.

A CNBC também menciona que, além da IA, houve progresso no memorando de extensão de cessar-fogo entre EUA e Irã por mais 60 dias. Trump disse hoje no Truth Social que está reunido na sala de situação para tomar a decisão final sobre os próximos passos e enfatizou que o Irã não pode possuir armas nucleares e que o Estreito de Hormuz deve ser imediatamente aberto.

A CNBC considera que essa declaração, aparentemente sem resposta, é importante para o mercado, pois representa um caminho claro e definido de solução por parte dos EUA. Não importa o resultado final, basta ter direção para reduzir a incerteza e diminuir as possibilidades de alta dos preços do petróleo. Consequentemente, sem aumento no petróleo, a pressão inflacionária não se intensifica, o espaço para cortes de juros pelo Federal Reserve se amplia, e a pressão de avaliação sobre ativos do mercado de ações americano fica menos intensa. O WTI caiu quase 17% ao longo de maio, ainda não voltando ao nível pré-guerra, mas alcançando a maior queda mensal desde o Dia de Tarifas do ano passado.

Por isso, a CNBC acha que as ações podem subir tão bem agora porque o mercado vê dois fatores de alívio ao mesmo tempo: um é a queda no preço do petróleo, reduzindo pressão inflacionária e de juros; o outro é a continuidade da realização de lucros nas empresas de tecnologia. Essa é a combinação favorita dos ativos de risco: pressão macroeconômica diminuindo e lucros das empresas sendo revisados para cima.

Claro, o mercado já subiu bastante antecipadamente, e a CNBC cita David Nicholas dizendo que ainda há riscos de cisne negro, mas sua intuição é de que isso deve terminar em breve. O mercado já precificou muitas notícias positivas, mas se o conflito realmente chegar ao fim, pode abrir espaço para altas ainda maiores.

Em relação aos investimentos específicos, a CNBC acredita que o momento não é simplesmente de perseguir o aumento dos índices, mas de distinguir a qualidade das altas. O Nasdaq subiu 8% em um mês, o ETF de tecnologia subiu quase 20% em um mês, a Micron conseguiu subir quase 88% em um mês — números que mostram que a linha principal de IA está forte, mas também indicam que o movimento de curto prazo está bastante congestionado.

Jason acredita que, na verdade, as questões continuam as mesmas, mesmo que Trump tenha liberado algumas informações, na sua opinião, já foram precificadas pelo mercado. Esse não é o foco de hoje; o foco é a grande recuperação das ações de software.

Desde o final de janeiro deste ano, as ações de software foram praticamente suprimidas por quase um trimestre devido à disrupção provocada pela IA. O principal argumento é que, por um lado, agentes inteligentes de IA podem gerar software diretamente para substituição; por outro, o modelo de cobrança por usuário do SaaS pode ser afetado pela redução de pessoal que a IA possibilita, prejudicando a visibilidade da receita. Essas ameaças causaram quedas acentuadas nas ações de software, evidenciando o impacto nas lógicas de negócios.

No entanto, duas coisas aconteceram no último mês. Uma foi a importância da cibersegurança sendo destacada, com a Casa Branca, bancos e Anthropic enfatizando a relação entre IA e segurança de redes. O mercado cada vez mais acredita que a IA não pode substituir as atuais técnicas e experiências em cibersegurança, além de gerar mais problemas de segurança, valorizando ainda mais esse segmento.

A outra foi que, com os balanços recém-divulgados de TEAM, DDOG e recentemente SNOW, o mercado percebeu que a IA não afetou essas empresas SaaS. Elas mantiveram seus resultados por meio de cobrança por uso, além de registrar crescimento constante no número de usuários.

Somando a queda significativa de avaliações do período anterior, as ações de software SaaS ficaram mais atrativas, e o mercado percebeu que talvez superestimou a capacidade disruptiva da IA e subestimou tanto a adoção de software ou serviços SaaS pelos clientes quanto o valor das empresas ao usarem ferramentas de IA para fortalecer seus negócios.

Portanto, parece que o capital encontrou um segundo ponto de apoio, além dos semicondutores: o software. Será que o setor de software pode recuperar? Quais fatores especiais são decisivos? Como encontrar ações de software prestes a explodir? Todas essas questões serão abordadas pelo anfitrião na principal transmissão do canal amanhã à noite; contamos com sua presença para acompanhar.