O discurso agressivo de Powell abala expectativas de corte de juros e mercados globais enfrentam uma “nova tempestade”!

Agência de Notícias Financeira, 15 de novembro (Editor Xiaoxiang) Com o discurso do presidente do Federal Reserve, Powell, na madrugada de sexta-feira no horário de Pequim, em que afirmou que o Fed não tem pressa em cortar as taxas de juros diante de uma economia forte, essa retórica hawkish rapidamente causou uma enorme repercussão nos mercados globais.

Após o discurso de Powell, o mercado acionário americano fechou próximo das mínimas do dia, enquanto o dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA dispararam juntos, com o índice ICE Dollar atingindo o maior nível em um ano. Os traders reduziram as expectativas de corte de juros em dezembro de 80% no dia anterior para cerca de 50%, em nítido contraste com o dia da divulgação do CPI.

Powell afirmou, durante um diálogo com líderes empresariais locais promovido pelo Federal Reserve de Dallas, que " a economia não mostrou nenhum sinal que exija um corte urgente nas taxas de juros , e uma situação econômica favorável nos permite agir com cautela ao tomar decisões".

Sobre a inflação, Powell destacou: "A taxa de inflação está se aproximando da nossa meta de longo prazo de 2%, mas ainda não foi alcançada. Estamos comprometidos com essa missão. Com o mercado de trabalho aproximadamente equilibrado e as expectativas de inflação bem ancoradas, espero que a inflação continue caindo em direção à meta de 2%, embora haja oscilações ocasionais".

Para combater a inflação, o Fed elevou as taxas de juros no ano passado para o nível mais alto em 20 anos e as manteve nesse patamar por mais de um ano para garantir que a pressão sobre os preços não retorne. Desde meados de 2023, embora a inflação nos EUA tenha diminuído significativamente, a desaceleração do aumento dos preços tem sido, por vezes, desigual, inclusive nos últimos dois meses.

Diante disso, Powell reiterou que o caminho da taxa de juros do Fed dependerá dos dados que ainda serão divulgados e da evolução das perspectivas econômicas, acompanhando de perto os principais indicadores de inflação de bens e serviços, excluindo habitação, que vêm caindo nos últimos dois anos.

O Fed realizou cortes de juros nas duas últimas reuniões, primeiro com um corte expressivo de 50 pontos-base em setembro, quando havia sinais de enfraquecimento do mercado de trabalho. Na reunião da semana passada, os dirigentes reduziram novamente a taxa básica em 25 pontos-base, para a faixa de 4,5% a 4,75%.

A próxima reunião do Federal Reserve será realizada entre 17 e 18 de dezembro. No discurso mais recente, Powell não comentou sobre a possibilidade de corte de juros na reunião de dezembro. Porém, suas declarações claramente abalaram as expectativas do mercado para um corte de juros no próximo mês. A ferramenta de monitoramento do Fed da CME mostra que a possibilidade de o Fed realizar três cortes consecutivos de juros no próximo mês voltou a ser uma incógnita.

E os traders do mercado, sem dúvida, também reagiram rapidamente às notícias.

Os mercados globais enfrentam uma “nova tempestade”

A maioria dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subiu após o discurso de Powell durante a madrugada, especialmente os rendimentos de curto prazo, com o rendimento dos títulos de 2 anos chegando a saltar 8 pontos-base, para 4,36%.

Os principais índices acionários dos EUA também caíram em resposta. O Dow Jones caiu 0,5%. O S&P 500 e o Nasdaq caíram 0,6% cada, registrando a maior queda diária do mês.

No mercado de câmbio, o dólar se fortaleceu ainda mais diante das principais moedas na quinta-feira. O índice ICE Dollar ultrapassou o nível de 107, atingindo uma nova máxima em um ano e subindo pelo quinto pregão consecutivo.

Zachary Griffiths, chefe de investimentos em crédito e estratégia macro da CreditSights nos EUA, afirmou: "O discurso de Powell foi mais hawkish, com uma postura de gestão de riscos para a política monetária futura".

"O discurso de Powell é hawkish", afirmou também Neil Dutta, chefe de pesquisa econômica da Renaissance Macro Research. "Acredito que eles ainda vão cortar juros em dezembro, porque a política de juros ainda é restritiva e eles querem chegar a um patamar neutro. No entanto, apesar disso, acho que Powell (e o consenso mais amplo) está complacente quanto à economia. Os riscos de queda no curto prazo são maiores do que as pessoas percebem."

Na verdade, mesmo deixando de lado o discurso hawkish de Powell, uma série de dados econômicos recentes dos EUA também não parece sustentar muito um corte de juros. Como mostra o gráfico abaixo, o número de pedidos iniciais de auxílio-desemprego nos EUA caiu para o menor nível em seis meses, e os dados de inflação têm superado as expectativas. O cenário econômico e inflacionário ainda parece enfrentar o risco de um “pouso suave” não se concretizar.

Paul Nolte, estrategista de mercado da Murphy & Sylvest e consultor sênior de patrimônio, afirmou que, com base nos dados dos últimos dois dias (preços ao consumidor, preços ao produtor e pedidos semanais de auxílio-desemprego), seria difícil para Powell adotar uma postura extremamente dovish. Todas as informações indicam que o crescimento do emprego continua forte e a inflação permanece acima da meta de 2%.

Isso levanta uma questão: se realmente acontecer o cenário de "Trump assume o poder e Powell pausa os cortes de juros" (atualmente, é muito provável que o Fed desacelere o ritmo de afrouxamento no início do próximo ano), quão irritado ficará o "rei dos entendidos", que nunca gostou de Powell?

Michael Feroli, economista-chefe dos EUA no JPMorgan, prevê que o discurso de Powell pode indicar que o Fed irá desacelerar o ritmo de cortes de juros antes de março do próximo ano. Ele escreveu: "Ainda acreditamos que o FOMC pode cortar juros em dezembro. Mas o discurso de hoje abriu caminho para desacelerar o afrouxamento já em janeiro do próximo ano."

Editor/jayden