Com as GPUs em nuvem esgotadas e resultados financeiros excepcionais, a onda de IA de Jensen Huang está remodelando o cenário dos ativos de risco de uma forma sem precedentes. “As vendas dos chips Blackwell superaram amplamente as expectativas, as GPUs em nuvem já estão esgotadas.” Essa declaração do CEO da Nvidia, Jensen Huang, no anúncio do último relatório financeiro, não apenas tranquilizou os investidores preocupados com uma possível bolha de IA, como também agitou todo o mercado de ativos de risco.
No último trimestre, a Nvidia apresentou uma receita de US$ 57,01 bilhões, um crescimento anual de 62%, com a receita do segmento de data center atingindo um recorde histórico de US$ 51,2 bilhões.
Após a divulgação do relatório, as ações da Nvidia chegaram a subir mais de 6% no after market. Mas, na era em que IA e mercado cripto estão cada vez mais interligados, seu impacto vai muito além da bolsa de valores.
1. Visão geral dos resultados: aceleração do crescimento da receita, data center como motor principal
● O relatório da Nvidia foi considerado uma “surpresa” pelo mercado, não apenas porque os números superaram as expectativas, mas também porque dissipou as dúvidas sobre a sustentabilidade da demanda por infraestrutura de IA.
● No terceiro trimestre do ano fiscal de 2026, a Nvidia registrou receita de US$ 57,01 bilhões, um aumento anual de cerca de 62%, marcando a primeira aceleração no crescimento da receita em relação ao trimestre anterior desde o quarto trimestre do ano fiscal de 2024.
No trimestre anterior, o crescimento anual foi de 56%, o que gerou preocupações sobre uma possível desaceleração, mas a Nvidia provou com seus resultados que a demanda por IA continua acelerando.
● O segmento de data center foi o grande destaque, respondendo por quase 90% da receita, com receita trimestral de US$ 51,2 bilhões, um salto anual de 66% e um aumento trimestral de 24,6%. Esse desempenho superou amplamente a expectativa dos analistas de US$ 49,34 bilhões, evidenciando a demanda urgente por infraestrutura global de IA.
2. Desempenho dos segmentos: crescimento mais lento em games, destaque em visualização
Analisando os diferentes segmentos,
● No trimestre, a receita dos segmentos de games e AI PC da Nvidia foi de US$ 4,3 bilhões, um aumento anual de 30%, mas ligeiramente abaixo da expectativa dos analistas de US$ 4,42 bilhões.
● Em comparação, o segmento de visualização profissional teve desempenho excepcional, com receita de US$ 760 milhões, um aumento anual de 56%, superando amplamente a expectativa de US$ 612,8 milhões.
● O segmento automotivo e de robótica registrou receita de US$ 592 milhões, um aumento anual de 32%, abaixo da expectativa de US$ 620,9 milhões, mas ainda assim mantendo um crescimento sólido.
Em termos de lucratividade,
● A margem bruta ajustada da Nvidia no terceiro trimestre foi de 73,6%, ligeiramente abaixo da expectativa dos analistas de 74,0%.
● Mas a empresa está mais otimista para o quarto trimestre, prevendo que a margem bruta suba para 75,0%, o que seria o primeiro aumento anual em seis trimestres.
3. Orientação futura forte: demanda por Blackwell supera expectativas
● O que mais animou o mercado foi a perspectiva otimista da Nvidia para o futuro. A empresa prevê receita de US$ 65 bilhões (com variação de 2%) para o quarto trimestre, um aumento anual de mais de 65%, bem acima da expectativa dos analistas de US$ 61,98 bilhões.
● Jensen Huang destacou na teleconferência de resultados: “A demanda computacional para treinamento e inferência continua crescendo de forma exponencial. Entramos em um ciclo virtuoso da IA.” Ele voltou a refutar a tese da bolha de IA, dizendo que há muitos comentários sobre isso, mas “do nosso ponto de vista, é completamente diferente”.
● A CFO da Nvidia, Colette Kress, revelou que a empresa já recebeu pedidos de chips no valor de US$ 500 bilhões, incluindo a nova geração de chips Rubin, que começará a ser produzida em massa no próximo ano. Ela também mencionou um fato curioso: as GPUs A100, entregues há seis anos, ainda estão operando em plena capacidade este ano, refletindo a escassez de recursos computacionais.
4. Relação com o mercado cripto: ressonância no sentimento de ativos de risco
O motivo pelo qual o relatório da Nvidia afeta tanto o mercado cripto é que, atualmente, as ações de tecnologia e as criptomoedas se tornaram “gêmeos siameses” dos ativos de risco. Dados recentes mostram que a correlação de 30 dias entre o Bitcoin e o índice Nasdaq 100 atingiu cerca de 0,80, o maior nível desde 2022.
● Especialistas do setor geralmente acreditam que o Bitcoin está se comportando cada vez mais como uma “ação de tecnologia alavancada”, disparando junto no bull market e sendo vendido em massa durante períodos de aversão ao risco, com quedas ainda mais acentuadas.
● Antes da divulgação do relatório da Nvidia, o mercado cripto havia acabado de passar por um “banho de sangue”: o Bitcoin caiu abaixo de US$ 90.000 no curto prazo e o Ethereum caiu abaixo do patamar de US$ 2.900.
● Essa queda sincronizada reflete o duplo impacto do pânico dos investidores com a “bolha de IA” e a incerteza sobre a política monetária do Federal Reserve.
5. Dados on-chain confirmam: oferta de stablecoins dispara
O impacto da onda de IA da Nvidia no mercado cripto não se limita ao sentimento, mas também gerou fluxos de capital concretos.
● O terceiro trimestre de 2025 testemunhou um aumento histórico na emissão de stablecoins, com o fornecimento total expandindo em US$ 45 bilhões, chegando perto de US$ 300 bilhões. Esse crescimento foi impulsionado principalmente por plataformas como Ethereum e Tron, indicando que grandes volumes de capital estão prontos para entrar em diversos ativos digitais.
● Ao mesmo tempo, tokens cripto relacionados à IA também foram diretamente impactados. Quando surgem notícias de cooperação entre Nvidia e empresas como OpenAI, tokens como (FET) e Render (RNDR) geralmente registram alta. Essa correlação é especialmente evidente quando a Nvidia faz anúncios importantes, mostrando que o mercado cripto já vê a Nvidia como um indicador do setor de IA.
6. Parceria com OpenAI lidera a transformação
A relação de cooperação entre Nvidia e OpenAI se aprofundou recentemente.
● Segundo relatos, a Nvidia assinou uma carta de intenções para investir até US$ 100 bilhões na OpenAI, visando implantar pelo menos 10 GW de sistemas Nvidia. Jensen Huang comentou que essa parceria é “o próximo salto rumo à nova era da inteligência”.
● O CEO da OpenAI, Sam Altman, afirmou que “a infraestrutura de computação será a base da economia do futuro”, demonstrando a importância que ambos atribuem à capacidade computacional de IA.
Essa cooperação profunda não só fortalece a posição estratégica da Nvidia no setor de IA, como também fornece suporte de infraestrutura para todo o ecossistema de IA e cripto.
7. Oportunidades em meio à volatilidade
● Apesar dos resultados robustos da Nvidia, ainda há preocupações sobre o futuro. O professor da Wharton School, Jeremy Siegel, afirmou recentemente: “A IA é revolucionária, mas isso não significa que as avaliações possam se desvincular dos fundamentos.”
Essa visão retrata, em certa medida, o sentimento contraditório dos investidores: eles acreditam profundamente no futuro da IA, mas temem que os ganhos do último ano já tenham antecipado o crescimento futuro.
● Para investidores cripto, Ryan Rasmussen, da Bitwise Asset Management, e outros permanecem otimistas, acreditando que, quando o mercado está em um extremo de “medo”, é o “momento perfeito” para construir posições ou entrar no mercado.
● Geoffrey Kendrick, chefe de pesquisa de ativos digitais do Standard Chartered, destacou em seu último relatório que a atual correção do Bitcoin é um ajuste saudável dentro do ciclo e, se conseguir se manter na região dos US$ 100.000, o Bitcoin formará um novo suporte estrutural.
O relatório da Nvidia foi como uma chuva providencial, aliviando a ansiedade do mercado em relação à bolha de IA. Com os chips da arquitetura Blackwell totalmente esgotados e US$ 500 bilhões em pedidos para os próximos anos aguardando entrega, o ciclo de prosperidade da infraestrutura de IA está longe de terminar.
Em Wall Street, analistas estão reavaliando os preços-alvo das ações de IA; on-chain, investidores cripto acompanham de perto a correlação entre Bitcoin e ações de tecnologia. O poder computacional está se tornando a base da economia digital, e o que a Nvidia oferece são as “pás e picaretas” desta era inteligente.
