Campo de batalha entre VC on-chain e comunidade: A lenda de Eliza irá reproduzir o caminho lendário de Neiro?

O prospecto da Anthropic revela vários destaques: ampla base de clientes corporativos, com mais de 1.900 clientes gerando receitas acima de um milhão de dólares; até junho de 2026, a receita teve um crescimento anual de 1.368%, superando em muito o aumento dos custos computacionais; fluxo de caixa operacional positivo; todos os sete fundadores ainda estão na empresa. Ao mesmo tempo, a companhia admite riscos, como a concentração do fornecimento pela TSMC e a escassez de chips de memória, que representam ameaças significativas. Os dados de ARR de outubro serão divulgados em uma versão revisada do documento.

A Broadcom fechou um acordo de US$ 63 bilhões com Bank of America, Blackstone Group, Citigroup e Morgan Stanley para fornecer financiamento na compra de chips destinados ao desenvolvimento de modelos de inteligência artificial pela Anthropic PBC. A transação foi realizada por meio de uma empresa de propósito específico recém-criada, que já recebeu compromissos de financiamento das instituições financeiras para adquirir chips da Broadcom e alugá-los para a Anthropic.

Em um único dia, três operações somando mais de 210 bilhões de dólares tiveram o nome do Goldman Sachs presente em cada uma delas no setor de grandes financiamentos em IA: co-liderando a emissão de ações da Meta no valor de 95 bilhões de dólares, sendo responsável única pela estruturação do financiamento de 40 bilhões de dólares para chips da SpaceX e atuando como principal coordenador no IPO da Anthropic. O superciclo de financiamento em IA está remodelando o cenário competitivo de Wall Street, e o Goldman Sachs já transformou sua vantagem relacional em dinheiro real.

De acordo com o prospecto, a empresa já carrega uma dívida circulante de US$ 6,2 bilhões, compromissos de arrendamento não iniciados saltaram de US$ 50 bilhões para US$ 321 bilhões, e ainda existem opções adicionais de empréstimos ocultos de US$ 77 bilhões. A estrutura de "financiamento de chips" fora do balanço baseada na Broadcom também é vista como um risco potencial de contraparte em operações circulares. Em comparação, a SpaceX afirmou claramente seu compromisso com grau de investimento e concluiu com sucesso uma emissão de títulos de US$ 25 bilhões, enquanto a Anthropic praticamente não mencionou avaliações de crédito de grau de investimento, dificultando a precificação pelos compradores do mercado de dívidas.