Southwest Airlines (LUV.US) reduz previsão de lucro para 2026: custo do combustível aumenta, mas receita recorde no terceiro trimestre e demanda forte sustentam resiliência dos lucros

De acordo com o APP de Finanças Zhihui, a Southwest Airlines (LUV.US) divulgou seus resultados do terceiro trimestre de 2026 após o fechamento do mercado em 21 de outubro, tornando-se a terceira grande companhia aérea dos EUA este mês a revisar para baixo a previsão de lucro anual de 2026 devido ao aumento dos preços dos combustíveis. Apesar do aumento significativo dos custos do combustível, a empresa alcançou receita recorde no terceiro trimestre, impulsionando uma expansão significativa da margem de lucro em relação ao ano anterior; o CEO Bob Jordan afirmou que, mesmo com o aumento das tarifas aéreas, os passageiros continuam reservando voos e a demanda se mantém forte.

O relatório financeiro mostra que a receita operacional total da Southwest Airlines no terceiro trimestre foi de US$ 8,4 bilhões, um aumento de 21,2% em relação ao ano anterior, estabelecendo um recorde histórico para o terceiro trimestre; o lucro líquido foi de US$ 270 milhões, com um lucro diluído por ação de US$ 0,55; excluindo itens especiais, o lucro líquido ajustado foi de US$ 328 milhões, com lucro ajustado por ação de US$ 0,66, acima da expectativa consensual da LSEG de US$ 0,58. A receita ajustada foi de US$ 8,42 bilhões, também acima da expectativa do mercado de US$ 8,25 bilhões. Em termos de lucratividade, a margem operacional da empresa foi de 4,5%, um aumento de 4,0 pontos percentuais em relação ao ano anterior; a margem operacional ajustada atingiu 5,4%, crescendo 4,8 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano anterior. A receita por unidade (RASM) cresceu 21,6% em relação ao ano passado, atingindo o maior nível da história da empresa, superando a orientação anterior mesmo com uma ligeira redução de 0,4% na capacidade em relação ao ano passado.

A pressão de custos veio principalmente dos combustíveis. As despesas operacionais do terceiro trimestre chegaram a US$ 8 bilhões, um aumento de 16,3% em relação ao ano anterior; excluindo itens especiais, o crescimento foi de 15,4%; excluindo combustível, itens especiais e participação nos lucros, o custo unitário (CASM-X) aumentou 3,4% em relação ao ano anterior. O preço médio do combustível no trimestre foi de US$ 3,92 por galão, acima da estimativa anterior de US$ 3,70 a US$ 3,75 por galão, com as despesas com combustível aumentando US$ 821 milhões em relação ao ano anterior, impactando em aproximadamente US$ 1,08 por ação nos lucros ajustados.

Com base no aumento do custo do combustível, a Southwest Airlines espera um lucro ajustado por ação de US$ 2,60 a US$ 2,85 em 2026, abaixo das previsões de julho de US$ 3,25 a US$ 4,25. A empresa estima um lucro ajustado por ação no quarto trimestre entre US$ 0,55 e US$ 0,80, um aumento anual de 3% a 4% na capacidade, crescimento anual de receita unitária de 19% a 21%, e um aumento anual de 4,0% a 4,5% no custo unitário excluindo combustível e outros itens, sendo cerca de 1,0 ponto percentual de impacto negativo devido à remoção de 6 assentos dos 737-700 para instalar assentos de maior espaço; o custo do combustível no quarto trimestre é estimado em cerca de US$ 4,55 por galão. Para o ano inteiro, a empresa espera um investimento líquido de capital entre US$ 2,5 bilhões e US$ 2,75 bilhões, crescimento anual de cerca de 1,2% na capacidade, uma revisão para baixo em relação à projeção anterior de cerca de 1,5%; e planeja receber 67 aeronaves Boeing 737-8/737-7 e aposentar cerca de 60.

Do lado da demanda, Jordan afirmou no relatório financeiro que os clientes responderam positivamente aos produtos aprimorados da Southwest Airlines, o que se reflete diretamente nos resultados; mesmo após a implementação de taxas de bagagem e outras iniciativas comerciais lançadas no ano passado, a demanda permanece forte, comprovando a durabilidade da lucratividade da empresa, mesmo diante do forte aumento dos custos do combustível. No terceiro trimestre, o preço médio do bilhete da Southwest Airlines foi de US$ 231,69, um aumento de quase 27% em relação ao mesmo período de 2025, excluindo taxas adicionais; o número de passageiros pagantes caiu 3,2%, para 33,47 milhões. Nos últimos anos, a Southwest Airlines tem reformulado seu modelo de negócios de longo prazo, eliminando políticas antigas como duas bagagens despachadas grátis por pessoa e assentos abertos, e passou a cobrar pela escolha de assentos em muitas opções e aumentar as taxas de bagagem, alinhando-se mais aos principais concorrentes.

No que diz respeito ao balanço patrimonial, ao final do trimestre, a liquidez da empresa era de US$ 5,6 bilhões, incluindo US$ 3,6 bilhões em caixa e equivalentes e US$ 2 bilhões em linhas de crédito rotativas; a alavancagem bruta era de 1,9 vezes, com valor líquido de aeronaves e ativos relacionados não caucionados de cerca de US$ 15,8 bilhões. No terceiro trimestre, a empresa pagou US$ 176 milhões em dividendos e ainda dispõe de US$ 450 milhões sob autorização de recompra de ações de US$ 2 bilhões. Ao final do trimestre, a frota era composta por 803 aeronaves, com a entrega de 20 Boeing 737-8 e aposentadoria/venda de outras 20, o que resultou em ganhos de aproximadamente US$ 214 milhões.

No plano estratégico, a Southwest Airlines anunciou neste trimestre o lançamento da sua primeira rede de lounges aeroportuários, o Southwest Icon Lounge™, com inauguração prevista para 2027; aprimorou o programa de fidelidade Rapid Rewards, adicionando o nível de membro Platinum; tornou-se a primeira companhia aérea dos EUA a integrar o ChatGPT para busca de passagens; e adicionou a companhia aérea portuguesa TAP e a polonesa LOT como o 10º e 11º parceiros internacionais. A atualização do WiFi embarcado Starlink está em andamento e a cobertura de toda a frota é esperada para o outono de 2027. Jordan afirmou que, com a conclusão da transformação, o foco da empresa mudou para otimização dos negócios e a próxima leva de melhorias na experiência do cliente, abrindo a próxima fase de criação de valor, "Temos confiança em elevar ainda mais a lucratividade, melhorar retornos e ampliar margens". A empresa também anunciou que realizará o Dia do Mercado de Capitais em Nova York em 2 de março de 2027, quando irá divulgar metas e estrutura financeira plurianual.

No setor, tanto a Delta Air Lines quanto a United Airlines também revisaram para baixo suas previsões de lucro anual ao divulgar os resultados do terceiro trimestre, sendo que ambas as empresas estavam abaixo das expectativas em receita e lucro neste período. Em comparação, a Southwest Airlines superou as previsões tanto em receita quanto em lucro ajustado por ação no terceiro trimestre, mas a alta nos custos de combustível ainda impõe pressão evidente sobre suas projeções de lucro anual.