Preocupações com IA superam os benefícios da inflação, levando o dólar a registrar sua maior queda diária em mais de um mês

O dólar teve uma forte queda na quinta-feira, apagando os ganhos obtidos anteriormente com o impulso dos dados de inflação acima do esperado; o clima de aversão ao risco relacionado à inteligência artificial tornou-se a força dominante.

Na quinta-feira, o índice à vista do dólar da Bloomberg caiu 0,3%, registrando a maior queda diária desde 3 de setembro. O dólar desvalorizou-se frente quase todas as principais moedas, com a queda em relação ao franco suíço rondando 1%.

Este movimento deixou o mercado confuso, já que tanto o índice de preços ao produtor dos EUA quanto os dados de vendas a retalho divulgados no mesmo dia superaram as expectativas, o que normalmente sustentaria a valorização do dólar. Contudo, o sentimento de risco no setor de IA acabou por dominar a direção do mercado.

O próximo sinal crucial virá do presidente do Federal Reserve, Waller. Na noite de quinta-feira, horário de Nova Iorque, ele fará um discurso na reunião anual do Fundo Monetário Internacional e do Banco Mundial, realizada em Banguecoque. Dado que o Federal Reserve entrará em período de silêncio antes da reunião de política monetária de outubro no sábado, esta será a última oportunidade para Waller se manifestar publicamente antes da reunião, e a leitura do mercado sobre as suas palavras terá impacto direto nas expectativas das taxas de juro.

O estopim para a queda do dólar desta vez foi o sentimento de venda nos ativos ligados à IA.

Andrew Hazlett, operador de câmbio da Monex, afirmou:

Com a venda de dívida relacionada à IA, os fluxos migraram para ativos de refúgio como os títulos do Tesouro dos EUA, reduzindo os rendimentos e pressionando o dólar.

A ligação intrínseca entre o dólar e a lógica de investimento em IA faz com que a volatilidade neste setor tenha um impacto ainda mais direto sobre a moeda norte-americana.

O estrategista do Bank of America, Alex Cohen, apontou que "o mercado encontra-se atualmente numa situação bastante peculiar". As preocupações com a IA impulsionam os investidores para ativos de refúgio, mas o vínculo estreito entre o dólar e os gastos de capital em IA significa que, se surgirem problemas neste setor, o próprio dólar terá dificuldades em escapar à pressão.

Brent Donnelly, presidente da Spectra Markets, foi ainda mais direto no seu relatório:

Se o mercado começar a precificar a possibilidade de um pico nos gastos de capital em IA, o dólar será o alvo de venda. Toda a economia dos EUA é como um banco de uma perna só, e essa perna são as negociações em IA.

Os dados fundamentais deveriam fornecer um forte suporte ao dólar.

Segundo o Wallstreetcn, dados divulgados na quinta-feira pelo Bureau of Labor Statistics dos EUA mostraram que, em setembro, o índice de preços ao produtor subiu 1,3% em relação ao mês anterior, o maior aumento em mais de quatro anos. As vendas a retalho também superaram as expectativas do mercado, impulsionadas pelo consumo de combustível.

No dia anterior, Wallstreetcn mencionou que os dados de inflação ao consumidor melhores que o esperado reacenderam as expectativas de aumento das taxas por parte do Federal Reserve, levando o dólar a atingir brevemente o nível mais alto desde maio de 2025 na quarta-feira.

No entanto, esse movimento de valorização desfez-se rapidamente diante do impacto do sentimento de risco relacionado à IA, evidenciando a complexidade da lógica de negociação atual, em que o sentimento temático está a superar o efeito orientador dos dados macroeconómicos.

O foco do mercado passou imediatamente para o discurso de Waller. Antes do aumento das taxas em setembro, Waller já havia transmitido um sinal hawkish ao mercado, levando os operadores a ajustarem de imediato as suas expectativas quanto ao aumento das taxas.

Embora Waller tenha dito que não pretende direcionar o mercado com as suas recentes perspetivas de política monetária, após a sucessão de dados de inflação acima das expectativas, este discurso inevitavelmente receberá uma análise ainda mais rigorosa.