Ouro recua, mas apostas de alta continuam! Gestores de fundos preveem novo recorde em até dois anos

Apesar da recente queda significativa nos preços do ouro, os gestores de fundos mantêm uma atitude otimista em relação à tendência para os próximos um a dois anos. O mercado espera que o Federal Reserve possa aumentar novamente as taxas de juros, mas diversos investidores acreditam que a crescente tensão geopolítica, o contínuo aumento da dívida governamental e a confiança enfraquecida no dólar continuarão a sustentar o ouro, impulsionando-o para novos recordes nos próximos 12 a 24 meses.

Dados preliminares do Conselho Mundial do Ouro mostram que os bancos centrais ao redor do mundo relataram uma compra líquida de aproximadamente 63 toneladas de ouro em setembro, o maior volume mensal desde novembro de 2024. Os dados são compilados pelo Conselho com base em informações dos próprios bancos centrais e do Fundo Monetário Internacional (IMF).

Em janeiro deste ano, o preço do ouro subiu rapidamente acima de US$ 5.500 por onça, atingindo um recorde histórico. Posteriormente, o preço caiu de forma acentuada, mas ainda permanece em níveis historicamente elevados. Gestores de fundos acreditam que, diante de perspectivas econômicas incertas, mercados financeiros voláteis e riscos geopolíticos emaranhados, a demanda por ativos de refúgio deve continuar.

Dívida governamental e a confiança no dólar tornam-se o núcleo da lógica de alta do ouro

No seminário sobre metais preciosos realizado pelo Financial Times britânico na quarta-feira, Charlotte Yonge, gestora de fundos da Troy Asset Management, previu que o ouro atingirá um novo máximo histórico nos próximos 12 a 18 meses.

Ela acredita que a deterioração contínua da situação fiscal dos governos faz do ouro uma ferramenta de hedge ideal. A dívida do governo dos Estados Unidos segue aumentando, e o mercado geralmente espera que, quando a próxima recessão econômica chegar, os bancos centrais globais possam novamente estimular a economia imprimindo dinheiro.

Yonge destacou: “O ouro não pode ser impresso da mesma forma”.

Paul Carne, Chief Investment Officer da Aon Investments para Europa, Oriente Médio e África, também prevê que o preço do ouro atingirá um novo recorde nos próximos dois anos. Ele relaciona a atratividade do ouro ao papel do dólar como principal ativo de reserva global.

Carne afirmou: “Quando você transforma o dólar em uma arma... não fique surpreso se as pessoas pararem de usá-lo. Então, o que elas vão usar?”

Na opinião dele, o ouro pode se tornar uma escolha alternativa ao dólar. Yonge também acredita que instituições de mercados emergentes estão buscando ativos de reserva que não sejam o dólar, e que o ouro é provavelmente mais atrativo do que o euro, iene e outras moedas.

Peter Marrone, presidente e CEO da Allied Gold, apresentou uma avaliação ainda mais severa. Ele sugeriu que os investidores considerem se a economia global está à beira de uma crise financeira, e afirmou: “Na minha opinião, estamos à beira de um evento financeiro significativo.”

De acordo com Marrone, à medida que o ambiente macroeconômico se torna mais instável, os family offices estão aumentando substancialmente suas posições em ouro, transferindo parte dos investimentos de títulos públicos para o ouro, a fim de diversificar riscos de ativos.

Ian Cockerill, CEO da Endeavour Mining, também acredita que o ambiente macroeconômico, a crescente perda de confiança nas moedas fiduciárias e as preocupações dos bancos centrais com o valor de suas moedas nacionais estão fornecendo suporte ao ouro.

Ele disse: “Estes fatores oferecem um suporte muito sólido aos preços do ouro.”

Para o desempenho de curto prazo do ouro, Cockerill não acredita que o fundo já foi atingido. Ele declarou: “US$ 4.000 é o fundo? Não sei. Mas mesmo que não seja, este nível já está muito próximo do fundo para a próxima alta do preço do ouro.”

A demanda dos bancos centrais por ouro continua forte, mas alguns países começaram a vender

Suki Cooper, chefe global de pesquisa de commodities do Standard Chartered Bank, afirmou que a demanda dos bancos centrais por ouro ainda é “muito forte”. No entanto, a compra de ouro pelos bancos centrais não é unidirecional: este ano, alguns países também venderam ouro para levantar fundos, sendo que algumas dessas transações ocorreram após os conflitos entre os Estados Unidos, Israel e Irã.

Ainda assim, os executivos presentes no seminário esperam que, com a diminuição da confiança no dólar e investidores buscando ativamente ativos alternativos, os bancos centrais podem aumentar ainda mais suas reservas de ouro no futuro.

Na visão dos gestores de fundos, a demanda dos bancos centrais, combinada com mudanças na alocação de ativos dos investidores privados, oferece suporte à tendência do ouro no médio e longo prazo. Mesmo que o preço do ouro ainda possa ser afetado pela política de taxas de juros do Federal Reserve no curto prazo, mudanças na dívida do governo, na confiança das moedas e na estrutura dos ativos de reserva global continuam a ser os principais fundamentos do otimismo sobre o ouro no futuro.