O mito do hardware de IA esfria? Dell (DELL.US) despenca 11%, Barclays reduz a classificação das três gigantes de servidores

O aplicativo Zhihui Caijing notou que as ações da Dell (DELL.US) caíram 11% nesta quarta-feira, arrastando para baixo outros títulos de empresas de equipamentos para data centers, enquanto o mercado demonstra uma preocupação crescente de que os gastos corporativos em inteligência artificial (IA) não sejam suficientes para sustentar o atual boom de construção de IA.

Hewlett Packard Enterprise (HPE.US), Oracle (ORCL.US) e Super Micro Computer (SMCI.US) também registraram quedas.

Analistas do Barclays reduziram a classificação da Dell, Hewlett Packard Enterprise e NetApp (NTAP.US) em um relatório enviado aos clientes na quarta-feira, citando “após um forte aumento dos preços das ações e pela questão do timing da adoção da IA pelas empresas”.

Os fabricantes de servidores para data centers e outros dispositivos de backend têm sido bastante procurados em Wall Street este ano, graças ao otimismo do mercado de que continuarão a vender em grandes volumes equipamentos relacionados à procura crescente por chips de IA e sistemas nos próximos anos. A Dell tem sido uma das ações de melhor desempenho do mercado, acumulando alta superior a 300% neste ano; Hewlett Packard Enterprise subiu cerca de 160% e a NetApp já dobrou de valor.

No entanto, recentemente, o sentimento do mercado em relação ao setor de infraestrutura de IA mudou, em parte devido a preocupações com os dados de receita da OpenAI e, de forma mais ampla, por receios de que o aumento das taxas de juro crie um ambiente desafiador, já que grande parte deste boom de construção depende de dívida.

Como uma grande tomadora de empréstimos, a Oracle caiu 9% nesta quarta-feira, acumulando uma desvalorização de 33% desde o início do ano; a nova provedora de serviços em nuvem CoreWeave (CRWV.US) desabou 15%, eliminando todos os ganhos obtidos em 2026.

Os analistas do Barclays afirmaram que, para Dell, Hewlett Packard Enterprise e NetApp, ainda não identificaram um “ponto de inflexão significativo” nos gastos das empresas com IA, e rebaixaram a classificação das três de “compra” para um nível equivalente a “manter”. Eles consideram que o crescimento da receita deve-se à escassez global de chips de armazenamento, salientando que as empresas de infraestrutura repassaram os preços mais elevados dos chips de armazenamento aos clientes.

“O mercado está cada vez mais convencido de que a adoção de IA pelas empresas irá resultar numa nova geração de actualizações de hardware,” escreveram os analistas do Barclays, acrescentando que normalmente apenas 5% do orçamento de TI das empresas é direcionado para IA. “Acreditamos que, no momento, o forte desempenho das receitas corporativas está mais relacionado ao custo dos chips de armazenamento do que propriamente a uma viragem para a IA nesta fase.”

Os analistas do Barclays também constataram que apenas cerca de um quarto do total dos gastos corporativos em IA é destinado ao hardware. Eles apontam que a normalização e posterior queda dos preços dos chips de armazenamento pode afetar negativamente as receitas relacionadas à infraestrutura.

O setor de chips de armazenamento é conhecido por ser altamente cíclico, e as ações relacionadas sofreram perdas esta semana após a ChangXin Memory Technologies, da China, anunciar no fim de semana avanços na sua nova estrutura de chips. A Micron (MU.US) caiu 11% nesta semana, a SK Hynix, da Coreia do Sul, registrou queda de 13% nas negociações no mercado americano, e a Western Digital (WDC.US) caiu mais de 8%.