Os altos preços da energia aumentam as preocupações com a inflação e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA sobem novamente, com o rendimento a 10 anos atingindo 5,25%.

De acordo com o APP da Zhihu Finance, os preços dos títulos do Tesouro norte-americano caíram nesta sexta-feira, com os rendimentos voltando a subir. O persistente aumento dos preços da energia intensificou as preocupações do mercado em relação às perspetivas da inflação e reforçou as expectativas dos investidores de que a Reserva Federal realizará novos aumentos das taxas de juro. Após uma forte volatilidade no início da semana, os rendimentos dos Treasuries aproximaram-se novamente dos seus níveis mais altos recentes.

Na sexta-feira, o rendimento dos Treasuries a dois anos, considerado o mais sensível às mudanças na política monetária da Reserva Federal, subiu 4 pontos base para 4,79%; o rendimento dos Treasuries a dez anos atingiu 5,25%. Anteriormente, esta semana, uma forte procura nos leilões de títulos do Tesouro dos EUA impulsionou uma recuperação dos preços das obrigações e uma queda dos rendimentos, mas essa subida não se manteve até ao final da semana.

Brij Khurana, gestor de portefólio da Wellington Management, afirmou que o mercado está a absorver uma semana extremamente volátil. Nos casos em que os rendimentos ainda estão abaixo dos máximos recentes, os preços das obrigações tendem a estabilizar primeiro antes de escolherem uma nova direção.

Nas últimas semanas, as obrigações de longo prazo a nível global têm enfrentado uma pressão constante de venda. O aumento dos preços da energia provocado pela guerra no Irão levou os investidores a recearem que a inflação nos Estados Unidos e noutras grandes economias se possa agravar, aumentando assim as apostas de que os bancos centrais adotarão políticas monetárias ainda mais restritivas. Paralelamente, o défice orçamental público crescente tem debilitado ainda mais a confiança dos investidores nas obrigações de longo prazo. Impulsionados tanto pelas preocupações com a inflação como com as finanças públicas, os rendimentos dos Treasuries a 30 anos chegaram, mais cedo esta semana, ao nível mais alto desde 2002.

No entanto, os leilões de Treasuries norte-americanos a 10 e 30 anos realizados na quinta-feira tiveram uma procura sólida por parte dos investidores, aliviando temporariamente as preocupações relativas à falta de procura por obrigações de longo prazo, o que levou à descida dos rendimentos dos Treasuries americanos.

No mercado energético, o preço do Brent oscilou na sexta-feira em torno dos 104 dólares por barril. O presidente dos EUA, Trump, afirmou que irá adiar uma nova ofensiva militar contra o Irão até ao fim das eleições intercalares nos Estados Unidos e acrescentou que o presidente russo, Putin, já concordou em libertar fornecimentos de gasóleo para o mercado global.

Apesar destas informações terem aliviado parcialmente as preocupações em relação ao fornecimento de energia, os preços do petróleo mantêm-se em níveis elevados, o que significa que os custos energéticos poderão continuar a pressionar a inflação e, consequentemente, limitar o espaço da Reserva Federal para relaxar a política monetária.

Padhraic Garvey, diretor de Investigação para as Américas do ING, considera que ainda é demasiado cedo para afirmar que a tendência de subida dos rendimentos dos Treasuries americanos terminou. Garvey salienta que o mercado parece atualmente mais inclinado a procurar motivos para vender obrigações do que oportunidades para as comprar. Segundo ele, ainda não surgiram argumentos suficientemente convincentes para levar os investidores a investir maciçamente em Treasuries e provocar uma descida significativa dos rendimentos.

Daqui em diante, as atenções do mercado voltam-se para o relatório do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA, que será divulgado na próxima quarta-feira. Estes dados fornecerão aos investidores pistas importantes para avaliar a trajetória da inflação nos EUA e as futuras decisões de taxas de juro da Reserva Federal.

No mês passado, a Reserva Federal realizou o seu primeiro aumento de taxas desde 2023, mas atualmente o mercado estima que a probabilidade de um novo aumento na reunião de outubro ronda apenas os 20%. Em contrapartida, os traders já consideram quase certa uma subida das taxas na reunião de dezembro.

Marc Chandler, estratega-chefe de mercado da Bannockburn, afirmou estar mais preocupado com a evolução do mercado na próxima semana. Se o CPI a divulgar superar as expectativas, poderá reforçar ainda mais a perspetiva de uma política monetária mais restritiva por parte da Reserva Federal e levar os rendimentos dos Treasuries de longo prazo a continuarem a subir.