Barclays bije na alarm: silny dolar i gwałtowne wahania stóp procentowych oznaczają koniec „słodkiego okresu” transakcji carry trade

Aplikacja Jinse Finance informuje, że strategowie Barclays przewidują, iż wraz z umacnianiem się dolara amerykańskiego oraz nasileniem się zmienności stóp procentowych, wzrośnie zmienność walut Grupy Dziesięciu (G10) i utrzyma się na wysokim poziomie.

Rzeczywista zmienność jeszcze nie osiągnęła wyższego poziomu wycenianego w opcjach walutowych, jednak Barclays prognozuje, że różnica ta będzie się zmniejszać.

Nawet jeśli trend wzrostowy dolara chwilowo się zatrzyma z powodu znacznych zakładów inwestorów na jego dalsze umocnienie, strategowie Barclays, Marek Laczko i Leonardo Cremona, napisali w raporcie z wtorku: „Przewidujemy, że prawdopodobieństwo wzrostu zmienności walut również tylko na krótko się obniży”.

Wyższa zmienność walut stwarza „niekorzystne warunki” dla transakcji carry trade. Od kwietnia 2025 roku, kiedy Stany Zjednoczone ogłosiły wprowadzenie pełnych ceł, carry trade przynosiły solidne zwroty, ale obecnie zaczynają wypadać gorzej. Obaj strategowie poinformowali, że od końca sierpnia skorygowane o ryzyko zwroty z większości walut carry trade (zwroty względem zmienności) spadły.

Barclays przewiduje, że każdy wzrost zmienności walut utrzyma się, ostrzegając przed obstawianiem odbicia po silnej wyprzedaży walut carry trade. „Uważamy, że nie warto gonić za globalnym carry trade”, napisali strategowie, ostrzegając, że waluty rynków wschodzących mogą zostać ponownie wycenione.