Goldman Sachs: Wynik pierwszej tury wyborów prezydenckich w Brazylii wywołał „najbardziej pracowity tydzień w historii”, zagraniczni inwestorzy stawiają na zwycięstwo Bolsonaro
Zagraniczny kapitał napływa na rynek brazylijski niczym fala, a dział handlowy Goldman Sachs opisał ubiegły tydzień jako „najbardziej pracowity tydzień w historii Brazylii”. Wszystko rozpoczęło się od niespodziewanego prowadzenia prawicowego senatora, młodego Bolsonaro, w pierwszej turze wyborów prezydenckich, co przełamało oczekiwania mainstreamowych sondaży.
Według relacji serwisu Wall Street Watch, brazylijski indeks odniesienia Bovespa wzrósł od początku miesiąca o 12,2%, a w piątek osiągnął historyczny poziom, notując największy tygodniowy wzrost od 9 kwietnia 2020 r., podczas gdy indeks S&P 500 wzrósł jedynie o około 2%.
iShares MSCI Brazil ETF (EWZ), śledzący brazylijski rynek akcji, wzrósł w tym miesiącu niemal o 17%, a jego wzrost wyrażony w dolarach w tym roku wynosi już 37%, znacznie wyprzedzając S&P 500. W tym samym czasie fundusz ten zanotował tygodniowy napływ netto kapitału w wysokości 2,3 mld USD, co podniosło całkowity napływ netto w 2026 roku do 3,5 mld USD.
Po tygodniu gwałtownego wzrostu rynku akcji po zwycięstwie Bolsonaro w pierwszej turze, analitycy Goldman Sachs przedstawili klientom szczegółową analizę napływu zagranicznego kapitału, podkreślając, w jaki sposób inwestorzy międzynarodowi wchodzą na rynek, oczekując zwycięstwa Bolsonaro w drugiej turze.
Obecnie Bolsonaro i Lula zmierzą się w drugiej turze wyborów 25 października. Najnowsze sondaże pokazują, że Bolsonaro utrzymuje prowadzenie, a platforma predykcyjna Polymarket ocenia jego prawdopodobieństwo zwycięstwa na 86,5%.
Największy jednodniowy napływ zagranicznego kapitału w historii; brazylijski rynek bije wiele rekordów
Dział handlowy Goldman Sachs szczegółowo przeanalizował sytuację na rynku po pierwszej turze wyborów w raporcie dla klientów.
W poniedziałek wartość transakcji osiągnęła 20 mld USD, a średnia dzienna wartość wzrosła do 8,7 mld USD, co stanowi rekordowe poziomy.
Tego samego dnia, iShares MSCI Brazil ETF wzrósł o 12,5% w ciągu jednej sesji. Goldman Sachs podkreśla, że od założenia ETF w 2000 r., jednodniowe wzrosty przekraczające 12,5% zdarzyły się tylko pięć razy.
Pozostałe miały miejsce podczas gwałtownego odbicia po pandemii COVID-19 w 2020 r. oraz w okresie ożywienia po kryzysie finansowym w 2008 r.
Goldman Sachs szczególnie zaznacza, że tym razem był to jedyny przypadek „nie będący odbiciem po gwałtownej wyprzedaży” na taką skalę, co ma wyjątkowe znaczenie rynkowe.
Goldman Sachs informuje, że jego dział handlowy był największym nabywcą netto brazylijskich akcji przez ostatnie trzy dni handlowe, napędzany zapotrzebowaniem na niestandardowe koszyki akcji o wartości około 700 mln USD. Dwa związane produkty (GSBZRATE Index i GSBZRIGH Index) od czasu wyborów przewyższyły Ibovespa i EWZ o ponad 15%.
Spadek stóp procentowych otwiera przestrzeń dla wyceny – wyliczenia Goldman Sachs dotyczące docelowego zakresu cen EWZ
Dział handlowy Goldman Sachs ocenia potencjał wzrostu brazylijskich aktywów z perspektywy średnio- i długoterminowej, kluczowym argumentem jest ponowna wycena związana z kompresją stóp procentowych.
Dane pokazują, że w ciągu ostatnich dwóch tygodni średnio- i długoterminowe stopy procentowe w Brazylii spadły o około 150 punktów bazowych, a różnica rentowności pomiędzy dziesięcioletnimi obligacjami Brazylii i USA zmniejszyła się do około 7,2%. Goldman Sachs wskazuje, że po 2020 r. ta różnica dochodziła najniżej do 6,5%, a historyczne minimum wynosi 4,8%.
Na podstawie historycznych trendów, Goldman Sachs wylicza, że każdy spadek tej różnicy o 100 punktów bazowych przekłada się na wzrost ceny EWZ o około 8,3%. Jeśli stopy wrócą do ostatnich minimów, teoretyczny zakres cen EWZ wynosi od 47,80 do 52,20 dolarów za akcję.
Pod względem fundamentalnym Goldman Sachs uważa, że taka wycena nie jest nierealna. Obecnie zysk na akcję EWZ wynosi około 4,4 USD, a przy cenie akcji blisko 50 USD wskaźnik cena/zysk wynosi około 11-12. Choć jest wyższy niż obecnie, to nadal niższy od historycznego poziomu 14 sprzed 2020 r.
Szanse Bolsonaro rosną, ale wciąż przed nim cztery kluczowe wyzwania
Sondaże i platformy predykcyjne wskazują przewagę Bolsonaro w drugiej turze:
- Najnowszy sondaż PoderData/Aya pokazuje jego prowadzenie przed Lulą stosunkiem 51% do 49%, wynik w granicach błędu statystycznego jest bardzo wyrównany;
- Sondaz BTG Pactual/Nexus przeprowadzony w tym samym czasie wskazuje na większą przewagę: 52% do 48% dla Bolsonaro, z marginesem błędu 2 punkty procentowe;
- Platforma Polymarket ocenia prawdopodobieństwo zwycięstwa na 86,5%;
- Firma konsultingowa Ideia Big Data podczas wydarzenia organizowanego przez UBS ustaliła je na poziomie 85%.
Mimo tego, Goldman Sachs w raporcie jasno wskazuje cztery bariery, które Bolsonaro musi pokonać: wygrać wybory pod koniec miesiąca, stworzyć wiarygodny zespół ds. gospodarczych, przedstawić realizowalny plan fiskalny oraz uzyskać wystarczające poparcie w Kongresie, aby wdrożyć program.
Pod względem politycznym Bolsonaro uzyskał w ubiegłym tygodniu poparcie czterech centroprawicowych partii, a jego koalicja się powiększa.
Gubernator stanu São Paulo Tarcísio de Freitas podczas wydarzenia organizowanego przez Partię Republikańską publicznie poparł Bolsonaro, mówiąc „Nie możemy być straconym pokoleniem” i wezwał do kontynuowania polityki zapoczątkowanej przez jego ojca.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Bank centralny Indii ratuje rupię opróżniając rezerwy: rezerwy dewizowe gwałtownie spadły o 50 miliardów dolarów, 200 miliardów dolarów zobowiązań walutowych z terminem wykupu staje się tykającą bombą
Zagraniczni inwestorzy w tym roku netto sprzedali indyjskie akcje o wartości 31 miliardów dolarów, a administracyjne regulacje przyspieszają popyt na hedging w kierunku offshore rynku NDF, przy czym efektywność interwencji stopniowo maleje. Najpoważniejszym zagrożeniem jest to, że różnica rentowności 10-letnich obligacji między Indiami a USA gwałtownie spadła z 600 punktów bazowych w 2013 roku do 200 punktów, a tradycyjna bariera stóp procentowych jest niemal całkowicie zniwelowana. Indie znajdują się w impasie: dalsze opieranie się będzie wyczerpywać pole manewru dla polityki, a odbudowa spreadu poprzez podwyżki stóp doprowadzi bezpośrednio do zahamowania wzrostu gospodarczego.
Podczas gdy Starlink kwestionuje kontrolę operatorów telekomunikacyjnych nad cenami, AT&T (T.US) sprzedaje swoje biznesy w Meksyku za 2 miliardy dolarów, koncentrując się na zapotrzebowaniu na połączenia AI.
AT&T zgodził się sprzedać swoje działania w Meksyku Televisa i Fintech za 2 miliardy dolarów. Transakcja ma zostać sfinalizowana w pierwszym kwartale 2027 roku, oczekując na zatwierdzenie przez meksykańskie organy regulacyjne.
Gołębie sygnały wspierają rynek, akcje w regionie Azji i Pacyfiku odrabiają straty, koreański indeks wzrósł o ponad 1% i ma szansę zakończyć pięciodniową serię spadków, a akcje Taiyo Yuden wzrosły o 7%.
W środę indeks MSCI Azji i Pacyfiku wzrósł o 0,2%, odbijając się nieznacznie od najniższego poziomu osiągniętego we wtorek od sierpnia. Koreański indeks ogólny wzrósł chwilowo o ponad 2%. SK Hynix i Samsung Electronics wzrosły w ciągu dnia o ponad 3%, po czym oba spadły. Indeks Nikkei 225 rozszerzył wzrost do 0,53%. Liderem sektora AI hardware był MLCC gigant Taiyo Yuden, a Fujikura wzrosła niemal o 4%. Rentowność 10-letnich kontraktów futures na amerykańskie obligacje utrzymała się na poziomie 5,21%, co oznacza wzrost o 0,5 punktu bazowego w porównaniu do wtorku.
Ceny krypto
Więcej
