Odbicie dolara i obawy dotyczące inflacji wywierają presję, złoto waha się wokół 4160 dolarów

　　

(XAU/USD) spadło podczas wtorkowej sesji azjatyckiej, handlując w okolicach 4160 USD/uncja, wyraźnie cofając się z tygodniowego szczytu przy 4217 USD osiągniętego na poprzedniej sesji. Cena złota po kilku dniach odbicia napotkała presję realizacji zysków,

　　

niedawno wspiął się do najwyższego poziomu od 18 miesięcy, notując w okolicach 101.28, co oznacza świeży, ośmiotygodniowy szczyt. Silny dolar wspierany jest przez Fed

　　 Wzrost rentowności amerykańskich obligacji dodatkowo zwiększa koszt alternatywny posiadania złota. Rentowność obligacji 10-letnich wzrosła do około 5,2%, osiągając najwyższy poziom od 2007 roku; rentowność obligacji 30-letnich przekroczyła 5,5%, co stanowi najwyższy poziom od czerwca 2004 roku. Złoto, jako aktywo nieprzynoszące odsetek, traci atrakcyjność w środowisku rosnących realnych stóp procentowych — to obecnie główny czynnik presji na cenę złota.

　　 Odbicie cen ropy zwiększyło obawy inflacyjne, co także pośrednio wpływa na ceny złota. WTIropa naftowa handluje w okolicach 92 USD,

zbliża się do 100 USD, a geopolityczne premie ryzyka napędzają wzrost cen energii. Choć złoto tradycyjnie uważa się za zabezpieczenie przed inflacją, wzrost cen ropy wywołuje oczekiwania dalszego zacieśnienia polityki pieniężnej przez banki centralne, co przez wzrost realnych stóp ogranicza perspektywy dla złota. Manav Modi, analityk surowców Motilal Oswal Financial Services, komentuje: „Kontekst makro pozostaje wyzwaniem; utrzymująca się presja inflacyjna czyni dalsze zacieśnienie Fed możliwym, wspierając rentowność obligacji i wpływając na presję na realne stopy procentowe.”

　　 Jednak silny popyt zapewnia złotu wsparcie na dole. Napływ środków do ETF złota osiągnął najwyższy poziom od czterech lat, pokazując rosnącą chęć instytucji do inwestowania w złoto. Ponadto banki centralne dużych krajów azjatyckich w wrześniu zwiększyły rezerwy złota o 740 tys. uncji, wydłużając serię miesięcznych zakupów do 23 miesięcy z rzędu. Globalny trend dedolaryzacji banków centralnych strukturalnie wspiera popyt na złoto.

　　 Stratedzy TD Securities wskazują, że doradcy handlujący towarami (CTA) repurchują pozycje short na złocie i platynie, w skali sięgającej około 7% historycznych maksimów, co odzwierciedla odbudowę zaufania rynku do fundamentów metali szlachetnych. Bank uważa, że ryzyko geopolityczne, obawy fiskalne, deprecjacja dolara, dedolaryzacja oraz obawy stagflacyjne nadal wspierają napływ kapitału do złota i przewiduje, że złoto ma szansę oderwać się od presji realnych stóp, otwierając nowy rynek byka do 2027 roku.

　　

　　 Na wykresie 4-godzinnym cena złota waha się w zakresie 4150-4230 USD, krótkoterminowe linie przeciętne są splątane, kierunek nie jest wyraźny. Wskaźnik MACD oscyluje poniżej osi zerowej, na przemian pojawiają się zielone i czerwone słupki, wskazując na tymczasową równowagę sił popytu i podaży. Jeśli cena utrzyma się powyżej 4200 USD i przełamie opór 4225 USD, istnieje szansa na kontynuację krótkoterminowego odbicia; natomiast jeśli przebije wsparcie 4150 USD, możliwe jest testowanie poziomu 4100 lub nawet 4055 USD.

　　 Podsumowanie redakcji

　　

aktualnie znajduje się w „wojnie przeciągania liny między silnym dolarem a popytem po stronie wsparcia”. Jastrzębie stanowisko Fed oraz rekordowe rentowności amerykańskich obligacji wywierają główną presję na ceny złota; jednak wzrost ryzyka geopolitycznego na Bliskim Wschodzie, ciągłe zakupy złota przez globalne banki centralne oraz repurch CTA pozycji short zapewniają wsparcie od dołu. Technicznie cena znajduje się poniżej kluczowych średnich, RSI jest neutralnie słabe, krótkoterminowo skłaniając się ku ruchom bocznym. Ważne jest obserwowanie, czy wsparcie przy 4150 USD zostanie utrzymane — jeśli tak, możliwy jest ruch ku strefie oporu 4225-4255 USD; jeśli nie, możliwa korekta do 4055 USD. Należy uważnie śledzić publikację danych CPI za wrzesień w USA w tę środę

Redaktor odpowiedzialny: Guo Jian