Sprawozdania finansowe wielkich banków z Wall Street zostaną ujawnione w przyszłym tygodniu: przychody z handlu akcjami mogą sięgnąć 19 miliardów dolarów, a „każdy jest zwycięzcą” może stać się przeszłością.
Według prognoz analityków zebranych przez Bloomberg, łączny dochód z transakcji akcjami pięciu największych banków amerykańskich w trzecim kwartale osiągnie niemal 19 miliardów dolarów, jednak dochód z transakcji instrumentami o stałym dochodzie ma spaść do najniższego poziomu w tym roku, a aktywność w zakresie fuzji i przejęć również się osłabi. Tymczasem AI-napędzane narzędzia do optymalizacji płynności mogą prowadzić do odpływu depozytów, co budzi obawy rynku o akcje banków. Analitycy uważają, że chociaż wyniki finansowe poszczególnych banków mogą ulec dalszemu zróżnicowaniu, to rynek może już przesadnie obawiać się wpływu AI.
Wielkie banki z Wall Street mają szansę utrzymać silne wyniki w zakresie handlu akcjami w trzecim kwartale, lecz ochłodzenie aktywności na rynku kapitałowym prowadzi do rosnącej dywersyfikacji wyników pomiędzy poszczególnymi instytucjami.
9 października, zgodnie z prognozami analityków zgromadzonymi przez Bloomberg, skumulowane przychody z handlu akcjami pięciu największych banków amerykańskich w trzecim kwartale mają zbliżyć się do 19 miliardów dolarów. Wśród nich, Goldman Sachs ma osiągnąć najwyższy wynik (5,1 mld USD), podczas gdy Morgan Stanley, JPMorgan Chase i Bank of America spodziewają się odpowiednio 4,9 mld, 4,5 mld oraz 2,6 mld USD. Goldman Sachs jako pierwszy opublikuje swoje wyniki finansowe w najbliższy wtorek.
Dla porównania, działalność związana z handlem instrumentami o stałym dochodzie pozostaje pod presją, a skumulowane przychody pięciu największych banków z tego segmentu mają spaść do najniższego poziomu w tym roku. Rynek fuzji i przejęć również wykazuje oznaki schłodzenia. Tymczasem rynek obawia się, że narzędzia do optymalizacji gotówki napędzane przez sztuczną inteligencję mogą przyspieszyć odpływ depozytów, jeszcze bardziej pogarszając notowania akcji banków.
Analityk Wells Fargo Mike Mayo stwierdził, że w pierwszej połowie roku niemal wszystkie banki odnosiły sukcesy, jednak ta sytuacja może się zmienić, a w tym kwartale różnice pomiędzy wynikami poszczególnych banków najprawdopodobniej będą się dalej powiększać.
Przychody z handlu instrumentami o stałym dochodzie spadną do najniższego poziomu w tym roku
Choć wyższe stopy procentowe mogą zwiększyć przychody banków z kredytów, wywierają również presję na działalność tradingową. Analitycy przewidują, że skumulowane przychody pięciu największych banków amerykańskich z handlu instrumentami o stałym dochodzie w trzecim kwartale przekroczą 19 miliardów dolarów, lecz będą niższe niż ponad 21 miliardów dolarów uzyskanych w drugim kwartale, osiągając tym samym najniższy poziom od początku roku.
Brian Moynihan, CEO Bank of America, ostrzegał w połowie września, że przychody banku z handlu instrumentami o stałym dochodzie spadną w trzecim kwartale, po czym cena akcji banku gwałtownie się obniżyła. David Solomon, CEO Goldman Sachs, również wskazał, że handel instrumentami o stałym dochodzie prezentuje się słabiej niż handel akcjami, który pozostaje silny.
Analityk Bank of America Ebrahim Poonawala przewiduje, że aktywność na rynku kapitałowym w USA w drugiej połowie 2026 roku będzie wyraźnie słabsza niż w pierwszej połowie, kwestionując jednocześnie trwałość obecnego cyklu na rynku kapitałowym.
Wzrost stóp procentowych może także wpływać na wycenę niektórych aktywów banków oraz oddziaływać na sprawozdania finansowe poprzez takie pozycje jak skumulowane inne całkowite dochody. Działalność związana z obsługą zadłużenia może jednak zapewnić częściowe wsparcie: w ciągu najbliższych trzech lat wiele zobowiązań zostanie refinansowanych, co przełoży się na zwiększenie potrzeb finansowych. Mayo ostrzega jednak, że dalszy wzrost stóp procentowych może ograniczyć popyt na obligacje.
Fuzje i przejęcia zwalniają, amerykański pipeline transakcji wykazuje oznaki osłabienia
Kwestia utrzymania aktywności na rynku kapitałowym jest kluczowym elementem raportów z trzeciego kwartału. Dane Bloomberga pokazują, że wartość ogółem ogłoszonych w trzecim kwartale fuzji i przejęć spadła rok do roku o około 10%, a aktywność transakcyjna na rynku amerykańskim wykazuje oznaki zwolnienia.
Rynek IPO w tym roku prezentował się dobrze – SpaceX ustanowił rekord przy debiucie giełdowym w czerwcu. Według wcześniejszych doniesień Bloomberga, Anthropic planuje w przyszłym tygodniu spotkania z potencjalnymi inwestorami w celu przygotowań do IPO. Niektóre plany debiutów giełdowych napotkały jednak przeszkody – Oura we wrześniu opóźniła swoją ofertę publiczną, a Bamboo Insurance Services wspierana przez CVC Capital Partners także przesunęła terminy debiutu.
Jamie Dimon, CEO JPMorgan Chase, powiedział we wtorek w wywiadzie, że pipeline IPO i fuzji oraz przejęć w Europie jest dość solidny, podczas gdy rynek amerykański we wrześniu wykazał pewne oznaki spowolnienia.
Analitycy przewidują, że opłaty inwestycyjne JPMorgan w trzecim kwartale wzrosną rok do roku o 15%, Goldman Sachs o ok. 8,1%, a Morgan Stanley o ok. 1,9%. Jefferies, który jako pierwszy opublikował swoje wyniki, wykazał dywersyfikację działalności: przychody z bankowości inwestycyjnej i handlu akcjami ustanowiły najlepszy rezultat w historii za pojedynczy kwartał, lecz przychody z handlu instrumentami o stałym dochodzie spadły o 26% rok do roku.
Obawy o odpływ depozytów przez AI obciążają akcje banków, analitycy uważają, że wyprzedaż jest przesadzona
Poza spowolnieniem działalności tradingowej, potencjalne zmiany przepływów finansowych wywołane przez sztuczną inteligencję budzą zaniepokojenie inwestorów. Rynek obawia się, że narzędzia do optymalizacji gotówki napędzane przez AI mogą pozwolić firmom bardziej efektywnie zarządzać kapitałem i przenosić depozyty z tradycyjnych banków. Indeks bankowy KBW osiągnął w trzecim kwartale najgorszy wynik od kryzysu amerykańskich banków regionalnych na początku 2023 roku.
Manan Gosalia, analityk Morgan Stanley, wskazuje, że ostatni spadek akcji bankowych odzwierciedla wiele obaw, w tym spowolnienie wzrostu przychodów z rynku kapitałowego, wzrost kosztów finansowania oraz ryzyko odpływu depozytów spowodowanego przez narzędzia AI do optymalizacji gotówki.
Jego zdaniem, cykl inwestycji w AI potrwa jeszcze wiele lat, a korzyści płynące z tego trendu nie ograniczą się wyłącznie do dużych firm z branży cloud computing – będą również wspierać długoterminową działalność na rynku kapitałowym.
Zarówno Gosalia, jak i Mayo twierdzą, że obawy rynku dotyczące potencjalnego wpływu AI na sektor bankowy są przesadzone. Mimo możliwej dywersyfikacji wyników w trzecim kwartale analitycy są zdania, że popyt na finansowanie związany z inwestycjami w AI prawdopodobnie nadal będzie wspierać długoterminową aktywność na rynku kapitałowym.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Rentowność 10-letnich obligacji USA zbliża się do 5,4%, blask AI nie ukrywa obaw o "nadmuchaną" wartość S&P 500
Za rekordem wszech czasów indeksu S&P 500 stoi fakt, że jedynie 30% jego składników znajduje się powyżej 50-dniowej średniej kroczącej – to najsłabsza szerokość rynku podczas rekordów od 1990 roku. Indeks Russell 2000 spada piąty tydzień z rzędu, a rentowności obligacji śmieciowych wzrosły do 15%. Societe Generale ostrzega: jeśli rentowność amerykańskich obligacji skarbowych wzrośnie do 6%, a cena ropy osiągnie 150 dolarów, S&P 500 może w przyszłym roku spaść o ponad 20%. Ponadto, niektórzy menedżerowie dobrze prosperujących funduszy całkowicie pozbyli się akcji związanych ze sztuczną inteligencją na rzecz sektora energetycznego, otwarcie twierdząc, że wyczerpanie finansowania oznacza „koniec gry”.
Opłaty za transport tankowców osiągnęły najwyższy poziom od sześćdziesięciu lat: przetransportowanie ładunku ropy z USA do Chin jest droższe niż wystrzelenie rakiety!
Koszt frachtu za jedną baryłkę ropy naftowej wzrósł do 41 dolarów, zbliżając się do połowy ceny samej ropy; jednorazowy koszt transportu był nawet wystarczający, by kupić nowy tankowiec. Kryzys na Bliskim Wschodzie spowodował strukturalny niedobór przepustowości w Cieśninie Ormuz, a wydłużenie cyklu obrotu przez przeładunki z statku na statek dodatkowo pogorszyło sytuację. Fracht VLCC wzrósł z rocznej średniej 9,2 miliona dolarów do 77 milionów dolarów, co stanowi ponad ośmiokrotny wzrost. Zyski rafinerii gwałtownie maleją, a średnia cena używanego tankowca osiągnęła rekordowy poziom, rzadko przekraczając cenę nowo wybudowanego statku.
Podąża za spadkami, ale nie za wzrostami! Srebro w tarapatach
Logika popytu na AI i energię słoneczną nadal się sprawdza, jednak ceny spadają wbrew trendowi — makroekonomiczne siły, takie jak umocnienie dolara i wzrost realnych stóp procentowych, całkowicie przytłoczyły fundamenty. W ciągu jednego tygodnia spekulacyjny kapitał sprzedał aktywa o wartości 1,6 mld dolarów, co jest tegorocznym rekordem, a pozycje netto CTA odwróciły się o 2,6 mld dolarów na tegoroczny szczyt. Jednak analitycy z Goldman Sachs uważają, że ekstremalne krótkie pozycje same w sobie kumulują siłę do odwrócenia trendu i wykazują asymetrię — gdy tylko makroekonomiczny wiatr w oczy ustanie, łatwo może dojść do gwałtownego odbicia: po poprzedniej podobnej korekcie srebro wzrosło o 15% w ciągu sześciu tygodni.
Ceny krypto
Więcej
