Indie znoszą ulgę podatkową na import złota: koszty finansowania łańcucha dostaw złota rosną, sezon szczytowy przed nami, dodatkowa presja
Rząd Indii zlikwidował ulgę podatkową przyznawaną bankom oraz wyznaczonym przez rząd instytucjom na import złota, srebra i platyny, co oznacza, że najważniejsze kanały importu metali szlachetnych w Indiach muszą teraz płacić 3% zintegrowanego podatku od towarów i usług (IGST). Dla jednego z największych na świecie rynków konsumpcji złota, nowe przepisy zwiększą zapotrzebowanie na kapitał i koszt finansowania importerów.
Arvind Shrivastava, sekretarz ds. podatków w Ministerstwie Finansów Indii, powiedział w czwartek w Nowym Delhi, że rząd nie przedłużył wygasającego 31 marca br. zwolnienia z IGST na import metali szlachetnych. Od 1 kwietnia banki i wyznaczone instytucje muszą płacić podatek w wysokości 3% za import złota, srebra i platyny.
Ta zmiana faktycznie obowiązuje już od ponad pół roku, a teraz została oficjalnie potwierdzona przez rząd Indii. Shrivastava wyjaśnił, że celem rządu jest uniknięcie sytuacji, w której system podatkowy faworyzuje jeden kanał importu, umożliwiając wszystkim formom importu złota i srebra funkcjonowanie w równym środowisku podatkowym.
Ulga wygasła z końcem marca, importerzy już płacą podatek
Import złota w Indiach jest rygorystycznie kontrolowany: większość złota trafia przez banki zatwierdzone przez Bank Centralny Indii oraz instytucje wyznaczone przez rząd; certyfikowani jubilerzy mogą również importować bezpośrednio poprzez Indyjską Międzynarodową Giełdę Złota (IIBX).
Dotychczas banki i wyznaczone instytucje korzystały ze zwolnienia z IGST. Ulga, wprowadzona pierwotnie w 2017 roku dla importu złota, później rozszerzona na srebro i platynę, miała na celu zmniejszenie presji finansowej na legalnych importerów, zapewniając płynny dopływ złota do indyjskiego rynku oficjalnymi kanałami.
Po wygaśnięciu ulgi 31 marca br. rząd nie dokonał jej przedłużenia. 17 kwietnia Indyjska Dyrekcja Generalna ds. Handlu Zagranicznego opublikowała nową listę banków upoważnionych do importu metali szlachetnych, ale powiązane powiadomienie o zwolnieniu podatkowym nie zostało zaktualizowane.
W rezultacie, od kilku miesięcy importerzy złota płacą 3% IGST. Czwartkowe oświadczenie znaczy, że nie był to przypadkowy błąd administracyjny – rząd podjął decyzję o oficjalnym zakończeniu tej ulgi.
Nowe przepisy nie oznaczają stałego wzrostu obciążenia podatkowego o 3 punkty procentowe dla całego indyjskiego rynku złota. Firmy spełniające odpowiednie warunki zazwyczaj mogą odliczyć IGST jako podatek naliczony, lecz muszą go wpłacić z góry przy imporcie – najważniejszy wpływ to wyższa blokada kapitału dla importerów. Im wyższa cena złota i większy wolumen importu, tym większy jest koszt tego finansowania.
Banki i instytucje tracą przewagę podatkową przy imporcie
Po zniesieniu ulgi różnice w opodatkowaniu pomiędzy bankami, wyznaczonymi instytucjami i innymi uprawnionymi kanałami importu ulegają zmniejszeniu.
Indie są jednym z największych rynków zapotrzebowania na złoto na świecie, lecz produkcja krajowa jest niewielka, a popyt na jubilerstwo, wesela i inwestycje opiera się na dostawach z zagranicy. Banki i instytucje wyznaczone przez rząd od dawna są kluczowym ogniwem między międzynarodowym rynkiem złota a indyjskim rynkiem hurtowym.
W poprzednim systemie import metali szlachetnych przez te instytucje był zwolniony z IGST na etapie importu, co dawało przewagę w płynności względem innych kanałów. Reforma eliminuje tę przewagę.
Importerzy muszą zapłacić 3% podatku, gdy towar wchodzi na teren Indii. Wysoka cena złota sprawia, że import o wartości setek milionów dolarów może wymagać zamrożenia znaczącego kapitału, przez co firmy będą musiały zwiększyć udział własnych środków lub skorzystać z finansowania bankowego, aby utrzymać wolumen importu.
Może to zwiększyć popyt na krótkoterminowe finansowanie ze strony banków, importerów złota i rafinerii, a koszt ten będzie doliczany do rzeczywistego kosztu posiadania złota po jego wejściu na rynek indyjski.
Wysoka cena złota i podatki zwiększają presję kosztową na rynku indyjskim
Zmiana polityki następuje w momencie, gdy rynek złota w Indiach już znajduje się pod presją wysokich cen i obciążeń podatkowych.
Według wcześniejszych doniesień Bloomberg, krajowa cena złota w Indiach w tym roku osiągnęła historyczne szczyty. Mimo późniejszego spadku, na koniec września była o około 28% wyższa niż rok wcześniej. Import złota obarczony jest wysokim podatkiem od importu, a przy zakupie biżuterii konsumenci muszą zapłacić dodatkowe 3% podatku od towarów i usług.
Wysoka cena złota i różnice podatkowe powodują, że część transakcji przenosi się na nieformalny rynek gotówkowy. Niektóre nieudokumentowane transakcje złota mogą być zawierane po znacznie niższych cenach niż w oficjalnych kanałach, co pokazuje, że podatki i koszty finansowania wpływają na różne ogniwa indyjskiego łańcucha dostaw złota.
Sezon szczytowej konsumpcji złota w Indiach zwykle zaczyna się od jesiennych festiwali w połowie października i trwa do sezonu weselnego w kolejnym roku. Zniesienie ulgi IGST nie zmienia podstawowego popytu na złoto w Indiach, lecz banki i instytucje wyznaczone przez rząd będą musiały zgromadzić więcej środków na finansowanie importu.
Istotą zmiany polityki nie jest ograniczenie importu złota, lecz zniesienie 3% ulgi IGST dla wybranych oficjalnych kanałów importowych obowiązującej od 2017 roku. Rząd Indii chce ujednolicić traktowanie podatkowe różnych kanałów importu, kosztem wyższych kosztów kapitałowych dla głównych instytucji importujących złoto.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Raport finansowy Delta Airlines (DAL.US) ujawnia, że branża lotnicza „pożera zyski przez energię”! Przychody w III kwartale osiągnęły rekordowy poziom, ale wysokie ceny ropy obniżają perspektywy zysków
W trzecim kwartale Delta Airlines odnotowała wzrost skorygowanych wydatków na paliwo o 62% rok do roku, a skorygowana marża operacyjna spadła z 11,1% do 9,4%. Wyniki te oraz perspektywy na przyszłość pokazują odporność tej gigantycznej linii lotniczej w obliczu wysokich cen ropy, ale jeszcze nie sygnalizują ponownego rozszerzenia marży zysku.
Morgan Stanley jest optymistyczny wobec SpaceX: Potencjał “Tera’Merica” jest niedoceniany, rozwój AI dla przedsiębiorstw i ekspansja mocy obliczeniowej otwierają przestrzeń wzrostu
Morgan Stanley uważa, że logika wzrostu SpaceX rozszerza się z sektora kosmicznego i łączności satelitarnej na sztuczną inteligencję dla przedsiębiorstw i infrastrukturę obliczeniową, a odbudowa zaawansowanego przemysłu wytwórczego w USA może otworzyć jeszcze szersze perspektywy długoterminowe. Komercjalizacja AI dla firm oraz ekspansja mocy obliczeniowej stanowią bezpośrednie wsparcie dla wzrostu, a szanse związane z przemysłem wytwórczym, określane mianem "Tera’Merica", zapewniają spółce dodatkowy potencjał wzrostu w długim terminie.
Delta Air Lines obniża prognozy zysków z powodu wzrostu kosztów paliwa przekraczającego wzrost cen biletów
Delta Air Lines obniżyła prognozę rocznego zysku z powodu wzrostu kosztów paliwa o 6 miliardów dolarów, co stanowi wyzwanie dla zdolności pasażerów do znoszenia gwałtownie rosnących cen biletów. Przewiduje się, że działalność rafineryjna wygeneruje 700 milionów dolarów zysku, łagodząc wpływ kosztów paliwa. W piątek Delta Air Lines obniżyła swoją prognozę rocznego zysku o prawie jedną czwartą, ponieważ gwałtownie rosnące koszty paliwa niwelują pozytywny wpływ silnego popytu na podróże i wyższych cen biletów lotniczych. Obniżenie prognozy podkreśla coraz poważniejsze wyzwania, przed którymi stają amerykańskie linie lotnicze: czy, jeśli ceny paliwa utrzymają się na wysokim poziomie, pasażerowie będą gotowi zaakceptować dalszy wzrost cen biletów. Linie lotnicze już znacząco podniosły ceny biletów w bieżącym roku, a analitycy ostrzegają, że dalsze podwyżki mogą wystawić na próbę chęć pasażerów do dalszego wydawania pieniędzy. Firma z siedzibą w Atlancie spodziewa się, że jej roczne wydatki na paliwo wzrosną o około 6 miliardów dolarów w porównaniu z rokiem poprzednim. W trzecim kwartale wydatki na paliwo wzrosły o 62% rdr, do 4,1 miliarda dolarów, przekraczając lipcową prognozę o ponad 500 milionów dolarów. Zapytany o powody obniżenia prognozy, dyrektor finansowy Delta, Erik Snell, powiedział: „To wyłącznie kwestia paliwa”, zauważając wzrost cen ropy i rafinowanego paliwa lotniczego od okresu letniego. Obecnie Delta przewiduje skorygowany roczny zysk na akcję w wysokości 5,10–5,60 USD, poniżej prognozy z lipca wynoszącej 6,50–7,50 USD. Według danych London Stock Exchange Group, nowa mediana wynosi 5,35 USD, mniej niż średnia prognoza analityków wynosząca 5,46 USD. Spółka spodziewa się skorygowanego zysku przed opodatkowaniem w 2026 roku w wysokości 4,5 miliarda dolarów. Według danych London Stock Exchange Group, skorygowany zysk na akcję za trzeci kwartał wyniósł 1,72 USD, nieco poniżej średniej oczekiwań analityków wynoszącej 1,76 USD, a skorygowana marża operacyjna spadła z 11,1% do 9,4%. Delta jest pierwszą dużą amerykańską linią lotniczą, która opublikowała wyniki finansowe za trzeci kwartał. Jej konkurenci, United Airlines, American Airlines oraz Southwest Airlines, opublikują raporty jeszcze w tym miesiącu. Wzrost cen biletów Według danych Amerykańskiego Biura Statystyki Transportu, w pierwszych ośmiu miesiącach 2026 roku amerykańskie linie lotnicze wydały na paliwo do lotów rozkładowych łącznie 42,9 miliarda dolarów - to prawie 13,2 miliarda dolarów więcej niż rok wcześniej, mimo lekkiego spadku zużycia paliwa. Silny popyt i ograniczony wzrost liczby miejsc pozwoliły liniom lotniczym przerzucić wyższe koszty paliwa na pasażerów. Według amerykańskiego Biura Statystyki Pracy, w ciągu pięciu miesięcy do sierpnia ceny biletów lotniczych w USA wzrosły przeciętnie o około 25% w porównaniu do analogicznego okresu rok wcześniej. Wobec utrzymujących się wysokich cen paliwa i planów zwiększenia mocy przewozowych branży w czwartym kwartale, analitycy uważnie obserwują, czy linie lotnicze, w tym Delta, będą mogły jeszcze bardziej podnosić ceny biletów bez tłumienia popytu na podróże. Analitycy Deutsche Bank przewidują, że w czwartym kwartale branża odzyska w postaci przychodów mniejszy procent kosztów paliwa i spodziewają się pełnego odzyskania kosztów dopiero na początku 2027 roku. Delta twierdzi, że popyt pozostaje silny. Snell poinformował, że poziom rezerwacji na czwarty kwartał sięga już prawie 60%, a firma spodziewa się wzrostu przychodów rok do roku o około 20%. Według danych LSEG, firma przewiduje skorygowany zysk na akcję w czwartym kwartale na poziomie 1,15–1,65 USD, z medianą (1,40 USD) blisko średniej prognozy analityków wynoszącej 1,39 USD. Przewaga rafinerii Delta posiada przewagę nad innymi amerykańskimi liniami lotniczymi: jej rafineria pod Filadelfią ma wygenerować w tym roku 700 milionów dolarów zysku. „Posiadamy rafinerię, która zapewnia nam zabezpieczenie przed wahaniami cen paliwa – częściowe zabezpieczenie – czego nie ma żadna inna firma,” powiedział Snell. Monroe Refinery, kupiona w 2012 roku, przetwarza ropę naftową na paliwo lotnicze i inne produkty. Choć Delta płaci swojej jednostce lotniczej za paliwo po cenie rynkowej, zysk z rafinerii zostaje w spółce. Przy rosnącej różnicy między cenami ropy a produktów gotowych, to chroni Delta przed kosztami paliwa. Jednakże ta ochrona zależy od poziomu marży rafineryjnych — przy ich spadku rafineria może przynosić straty. Jednak ta rafineria łagodzi tylko częściowo wpływ wzrostu cen paliwa. Nawet przy spodziewanym zysku 40 centów na galonie, Delta przewiduje wzrost kosztów paliwa z 3,61 USD za galon w III kwartale do 4,25 USD w IV kwartale. Snell stwierdził, że koszty paliwa pozostaną wysokie przez jakiś czas. „Ostatecznie ceny paliwa spadną. Ale kiedy to nastąpi, jeszcze nie wiemy,” powiedział. (Niniejsze tłumaczenie artykułu przygotowane automatycznie przez Reuters dla wygody czytelników niebędących rodzimymi użytkownikami język
Ceny krypto
Więcej
