Po gwałtownym wzroście franka szwajcarskiego, traderzy mogą zastąpić go euro jako walutą finansowania.

智通财经2026/10/07 08:06

Pokaż oryginał

W zeszłym tygodniu frank szwajcarski odnotował gwałtowny wzrost o kilka standardowych odchyleń, napędzany agresywnym squeeze krótkich pozycji spowodowanym presją kredytową we Francji, co zmusi rynek do ponownego przemyślenia używania franka jako preferowanej waluty finansowania w transakcjach arbitrażowych. Ten ruch cenowy przypomina rynkowi, że krzyżówki z frankiem często wiążą się z asymetrycznym ryzykiem, szczególnie euro do franka, który zwykle rośnie powoli, ale podczas napływu kapitału w poszukiwaniu bezpieczeństwa gwałtownie się cofa – dokładnie jak miało to miejsce w zeszłym tygodniu. Ponieważ popyt na transakcje arbitrażowe raczej nie zniknie, traderzy mogą zwrócić się w stronę euro jako alternatywnej waluty finansowania zamiast franka, gdyż euro nie niesie ze sobą takiego asymetrycznego ryzyka. Tymczasem szoki warunków handlowych w Europie nadal obciążają euro, zwłaszcza w okresie zimowym, gdy zapasy są na sezonowo niskim poziomie, a koszty energii pozostają wysokie.

Bitget oferuje kompleksowe usługi handlu kryptowalutami, akcjami i złotem. Handluj teraz!

Pakiet powitalny o wartości 6200 USDT dla nowych użytkowników! Zarejestruj się teraz

⑴ W zeszłym tygodniu frank szwajcarski zanotował gwałtowny wzrost o kilka odchyleń standardowych, napędzany agresywnym short squeeze wywołanym przez presję kredytową we Francji, co zmusi rynek do ponownego przemyślenia wykorzystania franka jako preferowanej waluty finansującej transakcje arbitrażowe. ⑵ Ten ruch cenowy przypomina rynkowi, że na crossach CHF często występuje asymetryczne ryzyko, szczególnie na parze euro do franka, która zwykle rośnie powoli, ale podczas napływu kapitału safe haven szybko i gwałtownie się wycofuje – tak jak to miało miejsce w zeszłym tygodniu. ⑶ Ponieważ popyt na transakcje arbitrażowe raczej nie zniknie, traderzy mogą zwrócić się ku euro jako alternatywnej walucie finansującej zamiast franka, gdyż euro nie wykazuje takiego asymetrycznego ryzyka jak frank. ⑷ Tymczasem szoki warunków handlowych w Europie nadal ciągną euro w dół, zwłaszcza w okresie zimowym, kiedy zapasy są na dolnym poziomie sezonowego przedziału, a koszty energii wciąż pozostają wysokie.

Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

PoolX: Stakuj, aby zarabiać

Nawet ponad 10% APR. Zarabiaj więcej, stakując więcej.

Stakuj teraz!

Może Ci się również spodobać

ABN Amro: Ograniczone prawdopodobieństwo szerszego rozprzestrzenienia się ryzyka na francuskim rynku obligacji na całą Europę

Larissa de Barros Fritz, starszy strateg ds. stóp procentowych w Dutch Bank, uważa, że gwałtowna wyprzedaż francuskich obligacji skarbowych może prowadzić do przesadnych obaw o szersze rozprzestrzenienie się zarażenia w Europie. W raporcie opublikowanym w środę napisała, że w przeciwieństwie do wcześniejszych okresów poważnych napięć na rynku długu państwowego w strefie euro, obecnie nie obserwuje oznak rozszerzania się ryzyka finansowego. Różnica w kosztach zabezpieczenia przed niewypłacalnością Francji i Niemiec mierzona spreadem credit default swap (CDS) wzrosła tylko nieznacznie, pozostając znacznie poniżej poziomów z okresów kryzysowych oraz niżej niż w 2018 roku, kiedy obawy przed możliwym opuszczeniem strefy euro przez Włochy podniosły poziom włoskiego CDS. Fritz uważa, że kandydatka na prezydenta Francji Marine Le Pen może wejść w konflikt z Unią Europejską w kwestii francuskiego wkładu do budżetu UE, jednak zaznacza, że ryzyko fragmentacji strefy euro oraz refinansowania długu w innych walutach jest niewielkie. Napisała również, że nie oczekuje, by spread między francuskimi a niemieckimi obligacjami osiągnął poziom powyżej 200 punktów bazowych, który występował w przeszłości podczas presji na włoskim rynku długu.

智通财经•2026/10/07 12:35

Sondaż Reuters: Oczekuje się, że rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA spadnie do 5% do końca roku.

Według badania Reuters, strategowie ds. instrumentów o stałym dochodzie przewidują, że rentowność amerykańskich obligacji skarbowych spadnie w ciągu najbliższych miesięcy. Pomimo tego, że bazowa rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA odnotowała największy kwartalny wzrost od 1994 roku, strategowie nadal utrzymują długotrwałą, negatywną opinię o rentownościach. Jednak po dziewięciu miesiącach ciągłych błędnych prognoz dotyczących kierunku rentowności, zaufanie rynku do ich spadku słabnie. Niektórzy strategowie uważają, że rynek przecenił serię oczekiwanych podwyżek stóp przez Federal Reserve, a ostateczny rzeczywisty wzrost może być niższy od przewidywań. W tym samym czasie, w związku z obawami o inflację wywołanymi przez konflikt USA-Izrael-Iran oraz wzrostem stóp procentowych głównych banków centralnych, koszty finansowania rządów w wielu rozwiniętych krajach wzrosły do poziomów najwyższych od kilkudziesięciu lat. Giganci technologiczni zaciągają duże długi na budowę infrastruktury dla sztucznej inteligencji, a rosnąca emisja obligacji skarbowych USA dodatkowo zwiększa presję na rentowności. W badaniu Reuters przeprowadzonym w dniach 5-7 października wśród około 60 strategów, mediana prognoz przewiduje, że rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA spadnie do 5.00% na koniec roku, do 4.90% za sześć miesięcy i do 4.75% za rok.

智通财经•2026/10/07 12:26