JPMorgan twierdzi, że korekta na koreańskim rynku akcji może być raczej uporządkowana, pozostaje pozytywnie nastawiony do ekspozycji na wzrost KOSPI2
智通财经2026/10/06 00:56JPMorgan wskazuje, że biorąc pod uwagę strukturę portfeli inwestorów oraz wzrost zysków, korekta na koreańskim rynku akcji po odbiciu AI/pamięci w lipcu może być bardziej uporządkowana niż w poprzednich cyklach wzrostów związanych z AI. Analitycy, w tym Tony Lee, napisali w raporcie, że obecny trend „wydaje się być bardziej kontrolowany niż wybuchowy” i odwołali się do „poprawy otoczenia Gamma”, co zmniejsza ryzyko mechanicznego wzmacniania zmienności oraz korekt zysków na akcję. Pomimo poprawy fundamentów w sektorze pamięci w Korei, ten sektor po odbiciu AI/pamięci w lipcu nadal pozostaje w tyle, mając jeszcze przestrzeń do nadrobienia, zwłaszcza gdy czynniki makroekonomiczne takie jak wysokie rentowności, ceny ropy oraz malejące preferencje ryzyka na rynkach azjatyckich się ustabilizują. We wrześniu środowisko zmienności w Korei poprawiło się, umożliwiając traderom utrzymanie długiej pozycji Gamma na akcjach na poziomie około 430 milionów dolarów — najdłuższej pozycji Gamma w ciągu ostatniego roku. „Ponieważ ceny opcji call są zawyżone, uważamy, że najbardziej odpowiednie jest posiadanie ekspozycji na wzrost KOSPI2 poprzez produkty strukturalne o wysokiej krzywiźnie”. Przed ogłoszeniem wyników finansowych za trzeci kwartał przez Samsung i SK Hynix, analitycy uważają, że „popyt na HBM, ceny i portfolio produktów, kursy walutowe oraz kontrola wydatków kapitałowych i aktualizacje zwrotów dla akcjonariuszy są kluczowymi katalizatorami; istnieje możliwość znaczącej zmienności na rynku”.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Stany Zjednoczone zablokowały Iran, powodując zatrzymanie co najmniej 50 tankowców na pobliskich wodach.
Według informacji rynkowych, organizacja o nazwie "United Against Nuclear Iran" (UANI) twierdzi, że amerykańskie sankcje wobec Iranu spowodowały, że dziesiątki wypełnionych towarem tankowców utknęły u wybrzeży tego kraju, podczas gdy inne tankowce, które znajdują się poza Zatoką Perską, są zakotwiczone w pobliżu Sri Lanki. Organizacja podaje, że co najmniej 50 tankowców załadowanych irańską ropą utknęło w pobliżu Iranu, co jest liczbą zbliżoną do tej sprzed dwóch miesięcy.
UANI: Amerykańska blokada spowodowała zatrzymanie dziesiątek irańskich tankowców, co najmniej 50 wciąż znajduje się w pobliżu Iranu
Według United Against Nuclear Iran (UANI), sankcje nałożone przez Stany Zjednoczone na Iran spowodowały, że dziesiątki tankowców pełnych ropy utknęły u wybrzeży Iranu, a inne znajdują się w okolicach Sri Lanki, poza Zatoką Perską. W rutynowym przeglądzie żeglugi z 5 października UANI poinformowało, że co najmniej 50 tankowców z irańską ropą wciąż pozostaje w pobliżu Iranu, co jest zasadniczo podobne do sytuacji sprzed dwóch miesięcy. Statki te przewożą przede wszystkim ropę naftową, lecz część z nich transportuje także produkty naftowe i skroplony gaz ziemny (LPG). UANI podkreśla, że na innych akwenach pewne puste tankowce z powodu amerykańskich sankcji zatrzymują się w różnych miejscach na kotwicowiskach w regionie Indo-Pacyfiku, zamiast wracać do irańskich portów. Obecnie 20 statków pod irańską flagą przebywa w okolicach Sri Lanki, a jeden w pobliżu Omanu.
Obawy związane z rozprzestrzenianiem się ryzyka francuskich obligacji skarbowych narastają, a spadek euro wydaje się nie do zatrzymania
(1) Euro nadal spada, stając się najnowszym ostrzeżeniem o rosnących kosztach pożyczek we Francji, które rozprzestrzeniają się na szerszy rynek strefy euro. W poniedziałek euro wobec dolara spadło poniżej 1.12, osiągając najniższy poziom od 17 miesięcy; również wobec funta, franka i jena zanotował znaczne spadki. (2) Francuski rząd forsuje kontrowersyjny budżet na 2027 rok, aby zmniejszyć deficyt i kontrolować rekordowe zadłużenie, lecz parlament jest głęboko podzielony, a różne frakcje już przygotowują się do przyszłorocznych wyborów prezydenckich, co sprawia, że cele są trudne do osiągnięcia. Inwestorzy sprzedają francuskie obligacje i szukają bezpiecznego schronienia w obligacjach niemieckich. Różnica rentowności między obligacjami Francji i Niemiec osiągnęła najwyższy poziom od kryzysu zadłużeniowego w strefie euro z lat 2010–2012; rynek obawia się rozprzestrzenienia ryzyka na inne kraje strefy euro. (3) Analitycy twierdzą, że czynniki wspierające euro tego lata już nie istnieją; wcześniejsze przekonania rynku, że szok energetyczny będzie krótkotrwały i że USA będą promować słabszego dolara, wygasły. Bank of America szacuje, że każde zwiększenie spreadu francusko-niemieckiego o 10 punktów bazowych powoduje spadek euro wobec dolara o 0.4%; Goldman Sachs wskazuje, że wpływ ten może się znacznie nasilić w warunkach silnej presji rynkowej. (4) Andreas König, globalny szef FX w AXA Investment Managers, oznajmił, że para euro/dolar zwykle bardziej reaguje na wydarzenia dotyczące dolara, ale tym razem wpływ pojawił się również ze strony Europy; w średnim terminie nie spodziewa się zwrotu sytuacji i nadal preferuje przeważenie dolara. Dane CFTC pokazują, że traderzy są nastawieni niedźwiedzio do euro, a trzymiesięczny wskaźnik ryzyka dla euro w piątek osiągnął najbardziej pesymistyczny poziom w 2024 roku. (5) Analitycy wskazują, że euro może przetestować poziom 1.10 USD; Juckes z Societe Generale podkreśla także wrażliwość euro wobec jena i franka, notując spadek euro względem jena o prawie 4% we wrześniu.
Długoterminowe zobowiązania dostawcze Nvidia wzrosły do 279 miliardów dolarów, zabezpieczając 37,3% dostaw HBM.
Według najnowszych szacunków Morgan Stanley, Nvidia zabezpieczyła około 37,3% globalnej podaży High Bandwidth Memory (HBM) do 2027 roku, a kwota jej długoterminowych zobowiązań dotyczących dostaw wzrosła z 119 billions USD w poprzednim kwartale do 279 billions USD (około 1,87 biliona RMB). Zaangażowanie Nvidii w dostawy nie jest równomiernie rozłożone. Według raportu finansowego, około 92 billions USD wygaśnie w pozostałym okresie roku fiskalnego 2027, a 87 billions USD oraz 88 billions USD wygasną odpowiednio w latach fiskalnych 2028 i 2029. Koszt jednego GB HBM4 wzrósł z 17–18 USD w erze HBM3e do 31–32 USD, prawie się podwoił. Bernstein przewiduje, że cena HBM4 w 2027 roku może wzrosnąć do 53 USD za GB, a szacunki UBS wskazują, że średnia cena HBM w 2027 roku będzie o około 79% wyższa niż w 2026 roku. Warto zauważyć, że moce produkcyjne trzech głównych producentów pamięci zostały już zarezerwowane z wyprzedzeniem. CEO Micron, Sanjay Mehrotra, podczas konferencji finansowej 1 października jasno stwierdził, że większość dostaw HBM na rok 2027 została zakontraktowana wcześniej i obecnie nie widać punktu zwrotnego w odnowieniu równowagi podaży i popytu. Samsung również poinformował, że klienci z wyprzedzeniem zamówili swoje potrzeby na 2027 rok, a luka między popytem a podażą będzie jeszcze większa niż w 2026 roku.
Ceny krypto
Więcej
