Dane z rynku pracy znacznie poniżej oczekiwań! W sierpniu w USA przybyło 29 tysięcy miejsc pracy zamiast oczekiwanych 90 tysięcy, rentowność amerykańskich obligacji skarbowych spada, a kontrakty futures na amerykańskie akcje rosną.
We wrześniu w USA liczba miejsc pracy poza rolnictwem wzrosła tylko o 29 tysięcy, znacznie poniżej oczekiwanych 90 tysięcy; stopa bezrobocia wzrosła nieznacznie z 4,1% w sierpniu do 4,2%. Po publikacji danych prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Fed w październiku spadło z 22% do 17%, a oczekiwany łączny wzrost stóp na pozostałe dwie sesje w tym roku wynosił około 21 punktów bazowych. Rentowność dwuletnich obligacji skarbowych USA spadła o 10 punktów bazowych w ciągu dnia, a kontrakty terminowe na S&P 500 wzrosły o 0,8%. Ekonomiści przypisują wyjątkową słabość danych zniekształceniom wynikającym z sezonowych korekt, a nie rzeczywistym zmianom na rynku pracy.
Rynek pracy w USA niespodziewanie się ochłodził, co spowodowało spadek rentowności amerykańskich obligacji i wzrost kontraktów terminowych na akcje, a także dodatkowo osłabiło oczekiwania rynku dotyczące podwyżki stóp procentowych przez Fed w październiku.
Według danych opublikowanych w piątek przez Departament Pracy USA, we wrześniu liczba miejsc pracy poza rolnictwem wzrosła tylko o 29 000, znacznie poniżej prognoz rynkowych wynoszących 90 000, a także mniej niż dolna granica wszystkich przedziałów prognoz. Stopa bezrobocia wzrosła nieznacznie z 4,1% w sierpniu do 4,2%.
Pod wpływem tych danych, rentowności obligacji skarbowych USA spadły na całej linii, kontrakty terminowe na giełdzie w USA umocniły się, a wycena rynku stopy procentowej dotycząca podwyżki stóp przez Fed w październiku znacząco się obniżyła.
Narzędzie FedWatch z CME Group pokazuje, że po publikacji danych szansa na podwyżkę stóp podczas październikowego posiedzenia Fed spadła z wcześniejszych 22% do 17%, a łączna premia podwyżek na dwie pozostałe w tym roku sesje spadła do około 21 punktów bazowych.
Rentowność dwuletnich obligacji skarbowych USA spadła podczas dnia o około 10 punktów bazowych, osiągając 4,69%. Kontrakty terminowe na indeks S&P 500 wzrosły o 0,8%, a na Nasdaq 100 aż o 1,1%.
Efekt kalendarza jako główny czynnik, brak istotnego pogorszenia rynku pracy
Ekonomiści powszechnie uważają, że wyjątkowo słabe dane o zatrudnieniu we wrześniu najprawdopodobniej wynikają głównie z zakłóceń spowodowanych sezonową korektą, a nie ze znaczącej zmiany na rynku pracy.
Zgodnie z Reuters, w tym roku Święto Pracy przypadło na koniec miesiąca, co historycznie prowadzi do zaniżenia danych o miejscach pracy poza rolnictwem. Jednocześnie rządowy model sezonowej korekty, jak się uważa, zarówno zaniża wzrost zatrudnienia we wrześniu, jak i obniża dane sierpniowe do 133 000 – poniżej wcześniej opublikowanych 162 000.
Przedział prognoz dla wrześniowych danych o zatrudnieniu wahał się od 35 000 do 180 000, a sama rozbieżność odzwierciedla przewidywania analityków dotyczące zakłóceń w danych.
Podstawy obecnego rynku pracy wciąż pozostają silne. Liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych utrzymuje się na najniższym poziomie od 57 lat, zyski firm są solidne, krajowy popyt jest silny, nie widać oznak masowych zwolnień.
Zróżnicowanie struktury zatrudnienia – niektóre branże wciąż się rozwijają
Pod względem branż, słabość rynku pracy we wrześniu była głównie wynikiem spadku zatrudnienia w sektorze publicznym, informatycznym, usługach profesjonalnych i biznesowych oraz działalności finansowej.
Jednocześnie sektor opieki zdrowotnej, budownictwo i produkcja odnotowały wzrost netto zatrudnienia, co pokazuje, że popyt na pracowników w części sektorów realnej gospodarki nadal jest stabilny.
Zgodnie z Bloomberg, wzrost stopy bezrobocia do 4,2% częściowo wynika z naturalnej ekspansji siły roboczej. Ekonomiści szacują, że obecna gospodarka musi tworzyć miesięcznie 50 000–80 000 nowych miejsc pracy, aby nadążyć za wzrostem populacji w wieku produkcyjnym.
Trwająca fala przechodzenia na emeryturę oraz surowa polityka imigracyjna administracji Trumpa ograniczyły podaż siły roboczej, co obiektywnie przyczynia się do utrzymania wyższej stopy bezrobocia.
Wojny, ceny energii i taryfy – zagrożenia na przyszłość
Ekonomiści pozostają ostrożni co do perspektyw na nadchodzące kwartały.
Wojna Stanów Zjednoczonych i Izraela z Iranem, podwyżki cen energii oraz napięcia w łańcuchach dostaw mają według prognoz zacząć wywierać realny wpływ na rynek pracy od końca tego roku do 2027. Ceny oleju napędowego osiągnęły historyczne maksima, a potencjalne presje przenoszą się stopniowo z transportu i rolnictwa na inne sektory gospodarki.
Dodatkowo, utrzymujące się spory taryfowe budzą niepokój przedsiębiorstw. Badanie opublikowane w czwartek przez Institute for Supply Management (ISM) pokazuje wzrost obaw producentów co do sporu handlowego z Kanadą, co może dalej ograniczać chęć firm do rozszerzania produkcji i zatrudniania.
Słabsze dane o inflacji i ochłodzenie rynku pracy – presja na podwyżki stóp procentowych rośnie
Przed publikacją danych o zatrudnieniu, Fed w ubiegłym miesiącu podniósł podstawową stopę overnight o 25 punktów bazowych do poziomu 3,75–4,00%, co było pierwszą podwyżką od trzech lat i wysłało sygnał dalszego zacieśniania polityki.
Jednak dane o inflacji za lipiec i sierpień były niższe od prognoz, co już spowodowało spadek prawdopodobieństwa kolejnej podwyżki stóp w październiku.
W tym tygodniu, w tym wiceprzewodniczący Fed Jefferson i prezes Fed z Nowego Jorku Williams, wielu przedstawicieli Fed zaczęło łagodzić oczekiwania rynku. Oświadczyli, że przed podjęciem kolejnych działań mogą poczekać i obserwować dane gospodarcze.
Jednocześnie prezes Fed w Dallas, Lorie Logan, wskazała, że aby powstrzymać inflację, Fed wciąż może potrzebować dalszych podwyżek stóp, ale wysoki poziom rentowności amerykańskich obligacji może również pomóc spowolnić gospodarkę.
Narzędzie FedWatch z CME Group pokazuje, że przed publikacją raportu o zatrudnieniu rynek wyceniał szansę podwyżki stóp na posiedzeniu Fed 27–28 października na około 22%, a tydzień wcześniej było to około 69%. Po ogłoszeniu wrześniowych danych o zatrudnieniu szansa spadła dalej do około 17%, a oczekiwania na jedną podwyżkę stóp w tym roku już nie są w pełni wyceniane przez rynek.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Instytucje ogłaszają, że wrześniowe dane o zatrudnieniu "zabiły" oczekiwania na podwyżkę stóp w październiku! "Nowa agencja informacyjna Fed": raport o zatrudnieniu nie zmienił stanowiska Fed, wrześniowy CPI ważniejszy
Według „Nowego Biuletynu Rezerwy Federalnej”, wysocy rangą urzędnicy Fed zasugerowali w tym tygodniu, że październikowa podwyżka stóp procentowych może nie być ich podstawowym scenariuszem. Najnowszy raport nie pokazuje, aby płace i stopa bezrobocia wskazywały na ponowne napięcie na rynku pracy wystarczające do wyraźnego wzrostu presji cenowej. Prawdopodobieństwo wyceny przez inwestorów na podwyżkę stóp w październiku spadło z blisko 30% przed publikacją danych do około 20%, a nawet przez chwilę całkowicie zignorowano możliwość podwyżki w tym roku. Instytucje oceniają, że rynek pracy charakteryzuje się „niską liczbą zatrudnień, niską liczbą zwolnień”, co daje Fed powód do oczekiwania na kolejne dane. Podwyżka stóp w grudniu nadal jest możliwa. Reakcja rynku pokazuje, że „zła wiadomość to dobra wiadomość”, a Wall Street wciąż skupia się na 5% rentowności obligacji USA.
Przewidując ciągły wzrost zapotrzebowania na AI, Freedom podnosi ocenę Cerebras (CBRS.US) do „kupuj” – przewaga chipów typu wafer-level przyciąga uwagę
Freedom Capital Markets podniosło ocenę akcji producenta chipów AI Cerebras Systems z „utrzymuj” do „kupuj” i ustaliło cenę docelową na 209 dolarów.
Silny wzrost liczby użytkowników Muse, ale długoterminowe perspektywy monetyzacji pozostają niepewne; BNP Paribas utrzymuje rekomendację "przebić rynek" dla Meta (META.US).
Muse, inteligentna jednostka AI należąca do Meta, osiągnęła ponad 5,6 miliona pobrań w ciągu miesiąca od premiery, początkowo przewyższając ChatGPT i Sora. Jednak BNP Paribas wskazuje, że nawyki użytkowników nie są jeszcze ugruntowane, a długoterminowe perspektywy komercyjne pozostają niepewne.
Ceny krypto
Więcej
