Micron po raz pierwszy jasno określa, że podaż w latach 2027-2028 będzie jeszcze bardziej napięta; cztery główne bazy równocześnie zwiększają produkcję HBM

Najnowsze wyniki finansowe Micron Technology za ostatni kwartał przewyższyły zarówno oczekiwania rynku pod względem przychodów, jak i zysku, lecz bardziej istotna od samych wyników jest ocena zarządu dotycząca przyszłego popytu i podaży: Firma po raz pierwszy jasno zadeklarowała, że zdolność produkcyjna HBM w latach 2027-2028 będzie bardziej napięta niż w 2026 roku i równolegle rozszerza produkcję HBM w czterech głównych zakładach w Tajwanie: Taoyuan, Taichung, Tongluo i Tainan.

Według tajwańskiego serwisu Elektroniczny Dziennik (Elektroniczne Biznesowe Wiadomości) z 2 października, Hui-Lu Dong, wiceprezes ds. produkcji front-end DRAM w Azji oraz przewodnicząca Micron Taiwan, potwierdziła, że AI napędza silny popyt na pamięć, firma równocześnie realizuje ekspansję w czterech głównych zakładach. Wyraziste przełożenie prognoz o napiętej podaży do lat 2027-2028 stanowi największy dodatkowy sygnał tej sprawozdawczości.

Ta deklaracja podnosi ograniczenia podaży HBM z krótkoterminowej narracji do średnioterminowej, strukturalnej oceny, a bezpośrednie znaczenie jest następujące: Nawet jeżeli cała branża zwiększa produkcję, okres silnej dynamiki cen HBM może trwać dłużej niż wcześniejsze prognozy, co również wydłuża czas wsparcia dla rentowności producentów pamięci.

Analizy wskazują, że Micron, przy wyższych od oczekiwań wynikach, świadomie informuje o jeszcze bardziej napiętej podaży, co jest potwierdzeniem własnej logiki ekspansji, a także oznacza, że producenci chipów AI w latach 2027-2028 będą mieli do czynienia ze środowiskiem ograniczonej możliwości negocjacji cen.

Jednocześnie Morgan Stanley opublikował najnowszy raport analityczny, który wskazuje, że wyniki Micron Technology za ostatni kwartał były zasadniczo zgodne z wcześniejszymi oczekiwaniami; choć tempo poprawy kwartalnej zwolniło, wytrzymałość biznesu nadal jest widoczna.

Co ważniejsze, firma wydłużyła swoje kwalifikowane prognozy popytu i podaży do 2028 roku oraz przewiduje, że relacja podaży do popytu w pamięciach w roku 2027 i 2028 będzie bardziej napięta niż w bieżącym roku. Według banku taki sygnał może być na krótko niedostatecznie wyceniony przez inwestorów, lecz jest zgodny z oceną Morgan Stanley, że silny popyt na AI przekształci branżę pamięci. Bank podtrzymał rekomendację "Kupuj" dla Micron ze wskazaniem ceny docelowej 1200 dolarów.

Prognoza napięcia po raz pierwszy wydłużona do 2028 roku

Micron w czwartym kwartale fiskalnym 2026 roku osiągnął wyższe niż oczekiwane przychody i zysk. W porównaniu do wyników, wypowiedzi firmy na temat przyszłej struktury popytu i podaży mają większe znaczenie dla wyceny — w latach 2027 i 2028 zdolność produkcyjna będzie bardziej napięta niż w 2026 roku.

Ocena ta jest kontynuacją wcześniejszych wypowiedzi zarządu. CEO Micron, Sanjay Mehrotra, wcześniej wskazywał, że popyt na pamięci napędzany przez AI sprawia, iż napięta równowaga podaży utrzyma się po 2027 roku. Obecnie decyzje zakupowe klientów centrów danych są na poziomie około 150% możliwej do realizacji podaży firmy, czyli popyt przekracza podaż o ok. 50%. Długi cykl budowy nowych fabryk, ograniczona liczba wykwalifikowanych pracowników oraz infrastruktura energetyczna sprawiają, że podaż nie jest w stanie szybko dogonić popytu.

Cztery główne zakłady w Tajwanie rozszerzają produkcję równolegle

Micron ujawnił, że równolegle rozszerza produkcję HBM w czterech głównych zakładach w Tajwanie: Taoyuan, Taichung, Tongluo i Tainan. Hui-Lu Dong potwierdziła, że AI jest kluczowym motorem tej fali ekspansji. Firma nie ujawniła jeszcze szczegółów dotyczących skali ekspansji oraz terminu rozpoczęcia produkcji w poszczególnych zakładach.

Tajwan stanowi kluczowy punkt rozwoju zdolności produkcyjnej HBM Micron. Według wcześniejszych informacji branżowych, Micron planuje zwiększyć miesięczne zdolności produkcyjne HBM do ok. 100 tys. wafli do końca roku, co oznacza niemal podwojenie w porównaniu z zeszłym rokiem. Główna działalność z zakresu pakowania HBM prowadzona jest w fabryce Tongluo w Tajwanie. Równoległa ekspansja w czterech zakładach pokazuje, że Micron buduje Tajwan jako kluczową bazę dla rozwoju produkcji HBM.

Na rynku HBM Micron pozostaje na trzeciej pozycji. Według danych firmy Counterpoint Research, w drugim kwartale bieżącego roku udział na światowym rynku HBM wynosił: SK Hynix 50% (najwięcej), Samsung Electronics 32%, Micron 18%.

Micron przyspiesza swoje działania. HBM4 firmy został już zaczęty dostarczać na platformę Nvidia Vera Rubin, a plany zakładają masową produkcję HBM4E w przyszłym roku; jednocześnie firma zabezpieczyła długoterminowy popyt, podpisując pięcioletnie umowy strategiczne z klientami - do końca czerwca podpisała umowy z 16 klientami, a planowane wydatki inwestycyjne na rok fiskalny 2026 przekraczają 25 miliardów dolarów. Jeżeli podaż faktycznie będzie jeszcze bardziej napięta w latach 2027-2028, klienci, którzy wcześniej zabezpieczą zdolności produkcyjne, otrzymają priorytetowe dostawy, a udział Micron na rynku może jeszcze wzrosnąć.