Wysokie dochody wspierają popyt; aukcja dwuletnich obligacji rządowych Japonii przebiegła bezproblemowo.

Jak podaje Golden Ten Data, ze względu na wysoką rentowność przyciągającą kapitał, środowa aukcja dwuletnich obligacji rządowych Japonii odnotowała popyt przewyższający średni poziom z ostatnich 12 miesięcy.

Liczba zapisów wzrosła z 2,97 podczas poprzedniej aukcji do 3,89, podczas gdy średnia z 12 miesięcy wynosiła 3,75. Silny popyt potwierdza także zmniejszenie się różnicy na ogonie — czyli różnicy między średnią ceną a najniższą ceną wygraną — do 0,014 (w zeszłym miesiącu było to 0,034). Po ogłoszeniu wyników przetargu spadki kontraktów terminowych na obligacje japońskie uległy ograniczeniu.

Miki Den, starsza strateg ds. stóp procentowych w SMBC Nikko Securities, stwierdziła, że dzięki wysokiej rentowności aukcja zakończyła się solidnym rezultatem. Dodała, że rynek uważnie obserwuje politykę monetarną Japonii i Stanów Zjednoczonych, zaś kluczowym punktem będzie publikacja amerykańskiego raportu o zatrudnieniu pod koniec tygodnia.

Warto zaznaczyć, że niedawna aukcja 40-letnich japońskich obligacji rządowych również odnotowała najsilniejszy popyt od 2020 roku.

W wyniku tych wydarzeń rentowność dwuletnich obligacji, wrażliwa na oczekiwania dotyczące polityki monetarnej, spadła w środę o 1,5 punktu bazowego do poziomu 1,945%. Wcześniej w tym tygodniu osiągnęła 1,975%, co było najwyższą wartością od 1995 roku; rentowności dziesięcioletnich obligacji również spadły z 30-letnich maksimów do ok. 3,08%.

W momencie przeprowadzenia aukcji coraz częściej spekuluje się, że Bank Japonii może już w przyszłym miesiącu ponownie podnieść stopy procentowe. Wcześniej w tym miesiącu bank postanowił podnieść podstawową stopę procentową do najwyższego poziomu od 31 lat. Takie przewidywania wyraził również były szef polityki monetarnej Bank of Japan Kazuo Momma w rozmowie z mediami.

Strateg Mark Cranfield stwierdził: „Dzisiejsze zainteresowanie japońskimi dwuletnimi obligacjami rządowymi przewyższyło średnią z ostatniego roku, nie powtórzył się tym samym fatalny przetarg z sierpnia. Wyniki tej aukcji przynoszą ulgę zarówno inwestorom japońskim, jak i całemu rynkowi instrumentów o stałym dochodzie G-10. Choć rentowności nie przekroczyły jeszcze 2%, są już na tyle atrakcyjne, by inwestorzy rozważali krótkoterminowe pozycje na krzywej dochodowości. Dodatkowo Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities przejęło 22% obligacji, co powinno zapewnić płynność na rynku wtórnym.”

Overnight Index Swaps wskazują, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Bank of Japan w październiku wynosi około 23%, podczas gdy podwyżka o 25 punktów bazowych do grudnia jest niemal w pełni wyceniona przez rynek.

Jednocześnie od zeszłego tygodnia zarówno japońscy, jak i amerykańscy decydenci polityczni nasilili werbalną interwencję, by powstrzymać osłabienie jena, co również pozytywnie wpłynęło na nastroje rynkowe.