Podczas gdy banki centralne na całym świecie rywalizują w zaostrzaniu polityki, Bank Japonii może pozostać w tyle, a jen pozostaje pod presją.

Według informacji z aplikacji Żitong Finanse, we wtorek japoński jen był pod presją wobec dolara, ponieważ inwestorzy obstawiają, że decydenci z Japonii nie nadążą za globalnym zwrotem banków centralnych ku bardziej jastrzębiemu podejściu — rynek uważa, że utrzyma to dużą różnicę między stopami procentowymi Japonii a głównymi gospodarkami. W momencie publikacji dolar do jena wynosił 157,45.

Bank Japonii w zeszły piątek zgodnie z oczekiwaniami podniósł stopy procentowe o 25 punktów bazowych, podnosząc podstawową stopę do 1,25%, co jest najwyższym poziomem od 31 lat. Jednak ta szeroko oczekiwana podwyżka nie wsparła jena, który wręcz się osłabił. Rynek uważa, że wypowiedzi prezesa Banku Japonii, Kazuo Ueda, na konferencji prasowej rozczarowały inwestorów nastawionych na bardziej jastrzębie stanowisko.

Ze względu na święto w Japonii oraz obawy rynku o możliwą interwencję władz Japonii na rynku walutowym, spadek wartości jena został ograniczony. Wcześniej pojawiły się doniesienia, że Japonia w zeszły piątek sprawdzała kurs dolara do jena, a takie działania zwykle są sygnałem, że rząd przygotowuje się do interwencji na rynku walutowym.

Poza krótkim odbiciem po doniesieniach o interwencji, jen od czasu podwyżki stóp przez Bank Japonii w zeszły piątek pozostaje pod presją. Zapytany o możliwość podwyżki o 50 punktów bazowych lub kolejnych podwyżek, Kazuo Ueda na konferencji prasowej powiedział: „To zależy od rozwoju sytuacji cenowej. Istnieją różne możliwości i nie powinniśmy wykluczać żadnej opcji.” „Jesteśmy na etapie, w którym musimy dokładnie analizować dane. To nie oznacza, że możemy działać powoli. Będziemy dokładnie analizować dane i podejmiemy działania w odpowiednim momencie, jeśli będzie taka potrzeba.” Dodał też: „Jeśli chodzi o tempo przyszłych podwyżek, nie mamy z góry ustalonego schematu, na przykład podwyżki co trzy miesiące. Będziemy decydować na każdej konferencji politycznej, jak najlepiej zapewnić utrzymanie podstawowej inflacji na poziomie 2%.”

Kazuo Ueda wskazał również: „Wraz z podwyżką stóp procentowych warunki finansowe stają się mniej łagodne... Ważne jest, aby uniknąć nadmiernego zacieśnienia warunków finansowych spowodowanego zbyt szybkim podwyższaniem stóp lub nagłymi zmianami cen aktywów.”

Oprócz wypowiedzi Kazuo Uedy, które nie były wystarczająco jastrzębie, w zeszły piątek dwóch członków Komitetu Polityki Monetarnej Banku Japonii głosowało przeciwko podwyżce stóp, co wzbudziło obawy, że bank centralny nie jest wystarczająco jastrzębi. Spośród dziewięciu członków komitetu politycznego, Junichiro Asada i Ayano Sato oddali głosy przeciw. Junichiro Asada uzasadnił swoją decyzję tym, że wzrost CPI bez żywności świeżej jest poniżej 2%, a „stan gospodarki niekoniecznie jest silny”; Ayano Sato uważa, że sytuacja gospodarcza i cenowa nie przyspieszyła znacząco, więc „podwyżka w tym momencie nie jest odpowiednia.”

Kontrastuje to z Federal Reserve, która również podniosła stopy w zeszłym tygodniu, a także z postawą większości innych globalnych banków centralnych. Po sygnalizacji jastrzębich nastawień, rynek obecnie spodziewa się dalszych podwyżek tych banków w tym roku.

Według obecnych wycen rynku, Bank Japonii ma około 30% szans na podwyżkę krótkoterminowej podstawowej stopy do 1,5% w październiku. W tym samym czasie rynek oczekuje, że Federal Reserve w październiku ponownie podniesie stopy o 25 punktów bazowych, zwiększając docelowy przedział stopy funduszy federalnych do 4%–4,25%, z prawdopodobieństwem około 55%.

Carlos Casanova, starszy ekonomista UBS Private Banking Asia, napisał w raporcie dla klientów: „O ile Bank Japonii nie zacieśni polityki szybciej niż Federal Reserve, różnica stóp między USA a Japonią, wynosząca około 275 punktów bazowych, nadal będzie wspierać transakcje arbitrażowe finansowane w jenach.” „Oczekujemy, że dolar do jena wzrośnie do 160 do końca roku, a następnie łagodnie spadnie, osiągając poziom 156 w połowie 2027 roku.”

Oprócz jena, również dolar nowozelandzki ma pozostać pod presją. Ze względu na to, że stopy procentowe w Nowej Zelandii wynoszą tylko 2,75%, wyraźnie mniej niż w innych głównych gospodarkach, dolar nowozelandzki utrzymuje się blisko najniższych poziomów od kilku miesięcy, kurs NZD/USD wynosi 0,5708. Ponadto, przewodnicząca Banku Rezerw Australii, Michele Bullock, spodziewana jest, że podczas dzisiejszej wieczornej rozmowy przy kominku wyśle sygnały jastrzębie. Rynek obecnie ocenia prawdopodobieństwo podwyżki przez Bank Australii w przyszłym tygodniu na 90%, co byłoby czwartą podwyżką w tym roku.

Analitycy ANZ Banku powiedzieli w raporcie: „Ponieważ waluty o wysokiej stopie zyskują na atrakcyjnych zwrotach z arbitrażu, kurs NZD wydaje się słaby.” „Nawet jeśli rynek spodziewa się jeszcze około pięciu podwyżek przez Nowozelandzki Bank Centralny, to i tak nie wystarczy, aby oficjalna stopa oprocentowania (OCR) zbliżyła się do federalnej stopy funduszy USA lub oficjalnej stopy Banku Rezerw Australii, z których obie oczekuje się, że będą nadal rosnąć.”