Podwyżka stóp procentowych przez Europejski Bank Centralny dziś wieczorem niemal przesądzona, rynek koncentruje się na przyszłej ścieżce polityki oraz pozostaniu Lagarde na stanowisku
Europejski Bank Centralny ogłosi decyzję w sprawie stóp procentowych w czwartek o 20:15 czasu pekińskiego. Rynek powszechnie oczekuje, że bank podniesie stopy procentowe o 25 punktów bazowych.
Według aplikacji Strefa Finansowa, Europejski Bank Centralny ogłosi decyzję dotyczącą stóp procentowych w czwartek o godzinie 20:15 czasu Pekinu. Rynek powszechnie oczekuje, że bank podniesie stopę depozytową o 25 punktów bazowych, z 2,25% do 2,50%. Będzie to druga podwyżka stóp przez Europejski Bank Centralny od czasu wzrostu cen energii wywołanego wojną w Iranie. Obecnie inflacja znacznie przewyższa jej cel, a gospodarka strefy euro wykazuje niespodziewaną odporność.
Z badań wynika, że poza jednym analitykiem, wszyscy sądzą, że Europejski Bank Centralny w czwartek podniesie stopę depozytową o 25 punktów bazowych do poziomu 2,5%. Nowe kwartalne prognozy wzmocnią argumenty za podwyżką: wzrost gospodarczy w strefie euro przyspiesza, a presja inflacyjna rośnie.
Decydenci próbują zaradzić zeszłomiesięcznemu wzrostowi cen konsumpcyjnych o ponad 3% – poziom bliski najwyższemu od trzech lat. W najbliższych miesiącach inflacja raczej nie spadnie znacząco. W przeciwieństwie do Fed i Bank of England, Europejski Bank Centralny podniósł stopy już w czerwcu i kolejna podwyżka w tym tygodniu wydaje się przesądzona.
Uwaga skupia się na dalszej ścieżce podwyżek. Rynek spodziewa się jeszcze dwóch lub więcej podwyżek, podczas gdy ekonomiści są bardziej sceptyczni. Wśród urzędników Europejskiego Banku Centralnego panują różnice zdań: niektórzy sądzą, że po tym miesiącu można spodziewać się kolejnych podwyżek, inni postulują ostrożność, wskazując na brak drugiej rundy skutków inflacji oraz trwałe ryzyka związane z Bliskim Wschodem i handlem USA.
„Europejski Bank Centralny niewątpliwie podniesie stopy w tym tygodniu”, powiedział Jari Stehn, główny ekonomista Goldman Sachs na Europę. „Jednak perspektywy są bardzo niepewne, a w Radzie Zarządzającej pojawiły się oznaki rozbieżności – to oznacza, że przyszłość stóp jest daleka od jasności.”
Decyzja dotycząca stóp zostanie ogłoszona o 14:45 czasu berlińskiego. Prezes Europejskiego Banku Centralnego, Christine Lagarde, przeprowadzi konferencję prasową pół godziny później.
2,5% może osiągnąć „górną granicę neutralnej stopy”; ujawniają się podziały w najbardziej jastrzębim banku G7
Urzędnicy Europejskiego Banku Centralnego szeroko zapowiadali wrześniową podwyżkę, umacniając pozycję Europejskiego Banku Centralnego jako najbardziej jastrzębiego banku w grupie G7.
Jednak co do dalszych posunięć pojawiają się rozbieżności. Prezes Banku Litwy Gediminas Šimkus uważa, że podwyżka stóp do 2,5% nie wystarczy, aby obniżyć inflację do 2%, argumentując m.in. silniejszym wzrostem gospodarczym. Członek Komitetu Wykonawczego Europejskiego Banku Centralnego, Piero Cipollone, ostrzega natomiast, że nie należy nadmiernie zacieśniać polityki monetarnej, gdyż może to zaszkodzić gospodarce.
Część ekspertów traktuje 2,5% jako górną granicę neutralnego przedziału; przekroczenie tego progu może hamować aktywność gospodarczą. Niemniej jednak nie wszyscy podzielają to przekonanie. Gabriel Makhlouf z Irlandii twierdzi, że dopiero stopy przekraczające 2,75% ograniczają aktywność gospodarczą. Joachim Nagel, prezes Bundesbanku, wskazuje, że niedawny globalny wzrost rentowności obligacji „komplikuje sytuację”, choć zacieśnianie warunków finansowych sprzyja Europejskiemu Bankowi Centralnemu w walce z inflacją.
Ekonomiści David Powell i Simone De-Lai Chiai podkreślają: „W obliczu ponownej zmienności na rynku ropy i szybujących cen gazu jastrzębi bez wątpienia będą naciskali na kolejną podwyżkę w grudniu. Jednak ograniczone pośrednie skutki szoku energetycznego i zacieśnienie warunków finansowych stanowią poważną przeszkodę.”
Perspektywy gospodarcze: Oczekiwania inflacyjne na przyszły rok pójdą w górę – rok 2028 „weryfikatorem” skali podwyżek
Nowe prognozy gospodarcze będą kluczowe dla dyskusji podczas czwartkowego posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego oraz przyszłej ścieżki stóp procentowych. Rynek oczekuje, że bank jak w marcu i czerwcu przedstawi kilka scenariuszy prognoz.
W scenariuszu bazowym analitycy spodziewają się, że przyszłoroczne oczekiwania inflacyjne zostaną podniesione względem 2,3% z czerwca, prognoza na rok 2026 pozostanie na 3%, a ekspansja gospodarcza będzie jeszcze silniejsza.

„Dopóki prognozy na rok 2028 nie będą niższe od celu, zwłaszcza w zakresie inflacji bazowej i po wyłączeniu energii, potwierdzi to oczekiwania na nieco więcej niż trzy podwyżki,” – napisał w raporcie Greg Fuzesi, ekonomista JPMorgan.
Niemniej jednak prognozy urzędników Europejskiego Banku Centralnego mogły już się zdezaktualizować. Ponieważ terminy upływają w sierpniu, przewidywania mogą nie odzwierciedlać ostatniego skoku rentowności obligacji czy wyższych cen energii.
Przyszłość Lagarde: Narastają spekulacje o wcześniejszym odejściu
Spekulacje dotyczące wcześniejszego odejścia Lagarde z Europejskiego Banku Centralnego rosną. Jej wypowiedzi po lipcowym posiedzeniu sugerowały, że nie pozostanie na stanowisku do końca kadencji w październiku 2027 r.
W zeszłym miesiącu media donosiły, że Światowe Forum Ekonomiczne, znane z corocznego spotkania w Davos, nadal zaprasza ją na stanowisko, a Lagarde wydaje się gotowa je przyjąć.
Lagarde ostatnio również nie wykluczyła zaangażowania w politykę francuską, stwierdzając: „Bez względu na rolę, ważne, abym mogła w pełni wykorzystać swoje możliwości.” Krótko po wizycie w Berlinie wystąpi jako gość honorowy podczas dorocznego spotkania politycznego organizowanego przez przewodniczącego Regionu Normandii, lidera centrowej partii Hervé Morina.
Jeżeli członkini Komitetu Wykonawczego Europejskiego Banku Centralnego, Isabel Schnabel, odejdzie wcześniej, presja na Lagarde wzrośnie i będzie musiała jednoznacznie określić swoje przyszłe plany. Kadencja Schnabel upływa w grudniu 2027 roku, ale pojawiły się doniesienia, że może objąć stanowisko w Międzynarodowym Funduszu Walutowym.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Przed raportem za trzeci kwartał, Samsung Electronics i SK Hynix stoją w obliczu „bardzo wysokich oczekiwań”, sprawdzając „globalny handel AI”.
Fala AI napędza globalny "supercykl" półprzewodników, a łączny zysk operacyjny Samsunga i SK Hynix w trzecim kwartale może zbliżyć się do historycznego rekordu 190 bilionów wonów południowokoreańskich. Walka o HBM4 staje się coraz bardziej zacięta, inteligentne AI podnosi zapotrzebowanie na przepustowość pamięci dziesięciokrotnie, a pamięć staje się prawdziwą "krwią" centrów danych AI. Dwa nadchodzące sprawozdania finansowe zadecydują, czy ten boom jest tylko chwilowym zjawiskiem, czy też przyniesie strukturalną transformację w infrastrukturze technologicznej.

Dyrektor Meta AI Alexandr Wang: Dlaczego chcę stworzyć Muse
Muse w ciągu 12 dni od uruchomienia zgromadził 2,8 miliona pobrań, przewyższając ChatGPT w analogicznym okresie, a w jednym dniu ustanowił rekord USA z 264 tysiącami pobrań — co spowodowało wzrost wartości rynkowej Meta o 234 miliardy dolarów. Za tym sukcesem stoi otwarty list głównego dyrektora ds. sztucznej inteligencji, Alexandr Wang, dotyczący "ludzkich pragnień" oraz przejęcie, które kiedyś było wyśmiewane jako "szalone" — zakup za 14,3 miliarda dolarów przez Zuckerberga: dziś wygląda na to, że była to najkorzystniejsza transakcja kadrowa w historii Doliny Krzemowej.
UBS: Utrzymuje neutralną ocenę Tesla (TSLA.US), cena docelowa 385 dolarów, logika wyceny akcji zdominowana przez narrację AI
UBS prognozuje, że globalna liczba dostaw Tesli w trzecim kwartale 2026 roku (3Q26) wyniesie około 470 tysięcy pojazdów, co oznacza spadek o 5% rok do roku oraz o 1% w ujęciu kwartalnym.
Szaleństwo AI opiera się „5% rentowności amerykańskich obligacji”! Nasdaq osiąga nowe rekordy, wzmacniając układ „80/20”, Wall Street dokonuje ponownej oceny proporcji akcji i obligacji
Rentowność 30-letnich amerykańskich obligacji skarbowych osiągnęła chwilowo około 5,53%, co jest najwyższym poziomem od 2004 roku, a Brent nadal utrzymuje się powyżej 100 dolarów za baryłkę. Aktywa wysokiego ryzyka ponownie wytrzymały presję, co odzwierciedla przekonanie inwestorów, że komercjalizacja zastosowań AI oraz wzrost zysków przedsiębiorstw mogą w pewnym stopniu zrównoważyć wzrost kosztów finansowania i stopy dyskontowe.
