Ceny ropy zbliżają się do granicy 100 dolarów, rentowności obligacji skarbowych w Europie i USA rosną razem, rynek czeka na decyzję Europejskiego Banku Centralnego i dane o inflacji w Stanach Zjednoczonych.

⑴ W wyniku wzrostu cen ropy oraz dostosowań pozycji w związku ze zbliżającymi się kluczowymi wydarzeniami ryzykownymi, rentowności obligacji skarbowych strefy euro i USA wzrosły synchronicznie podczas wtorkowej porannej sesji w Europie. Rentowność 10-letnich obligacji amerykańskich wzrosła o około 2,4 punktu bazowego do około 4,81%, natomiast 10-letnich obligacji niemieckich o około 1,2 punktu bazowego do około 3,39%, utrzymując się w pobliżu najwyższych poziomów od kilku lat. Ceny ropy Brent wzrosły o około 2,2%, osiągając około 99 dolarów za baryłkę.⑵ Stratedzy instytucjonalni wskazują, że w związku z ponownym zbliżaniem się cen ropy do poziomu 100 dolarów, stopy procentowe w strefie euro również rosną. Rynek powszechnie oczekuje, że Europejski Bank Centralny w tym tygodniu podniesie stopy o około 25 punktów bazowych, zwiększając stopę depozytową do około 2,50%, a jednocześnie opublikuje najnowsze kwartalne prognozy wzrostu gospodarczego i inflacji.⑶ Starsi stratedzy instytucjonalni uważają, że po tym, jak Europejski Bank Centralny już raz podniósł stopy w czerwcu, kolejna podwyżka w tym tygodniu wzmocni jego ostrożne, zależne od danych podejście polityczne. Jeśli ryzyko inflacji się nasili, nie można wykluczyć dalszych podwyżek, które mogą podnieść stopę depozytową powyżej 2,50%, zwłaszcza biorąc pod uwagę, że wzrost gospodarczy nadal przekracza oczekiwania.⑷ Biorąc pod uwagę odporność gospodarki strefy euro, instytucje prognozują, że Europejski Bank Centralny może nieznacznie podnieść prognozy wzrostu na lata 2026 i 2027. Rynek koncentruje się na tym, jak prezes Lagarde odniesie się do ostatniego gwałtownego wzrostu cen energii oraz oczekiwań rynku dotyczących dalszych podwyżek stóp. Obecnie rynek szacuje, że szczytowy poziom stopy depozytowej przypadnie na połowę 2027 roku na poziomie blisko 3%, ale niektóre instytucje utrzymują podstawowe założenie, że po wrześniowym posiedzeniu bank nie podniesie już stóp.⑸ W tym tygodniu decyzja Europejskiego Banku Centralnego zostanie ogłoszona w czwartek, a w piątek poznamy dane o inflacji CPI w USA. Następnie 16 września Rezerwa Federalna ogłosi decyzję dotyczącą stóp procentowych. Obecnie rynek wycenia prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed na około 59%. Ścieżki polityki obu głównych banków centralnych będą nadal kształtować krótkoterminowy kierunek globalnego rynku obligacji.