Szefowa MFW wzywa kraje do rozwiązania problemów fiskalnych: banki centralne muszą skupić się na walce z inflacją, a boom na sztuczną inteligencję wspiera globalną gospodarkę

Według aplikacji finansowej Zhihui Finance, prezes Międzynarodowego Funduszu Walutowego (IMF), Kristalina Georgieva, ostrzegła we wtorek, że w obliczu wielu wyzwań, takich jak presja fiskalna, wysoka inflacja i konflikty geopolityczne na świecie, rządy muszą opracować wiarygodne plany fiskalnej konsolidacji, a banki centralne na świecie powinny kontynuować skupienie się na kontrolowaniu inflacji jako kluczowym elemencie polityki. Jednocześnie wskazała, że obecnie globalna gospodarka przechodzi specyficzną „wojnę przeciągania liny” — negatywny szok podażowy wywołany konfliktami na Bliskim Wschodzie zderza się z pozytywnym szokiem popytowym napędzanym przez inwestycje w sztuczną inteligencję.

Georgieva powiedziała tego dnia dziennikarzom w siedzibie IMF w Waszyngtonie, że wszystkie kraje muszą rozwiązać swoje problemy fiskalne i opracować oraz ogłosić wiarygodne plany zapewniające, że zadłużenie rządowe i deficyty budżetowe będą na trwałej ścieżce.

Odnosząc się do polityki monetarnej, podkreśliła, że banki centralne muszą być „bardzo skoncentrowane” na zapewnieniu stabilności cen jako swojej kluczowej odpowiedzialności. Przy nie w pełni opanowanej inflacji banki centralne nie mogą przedwcześnie tracić czujność.

Georgieva wskazała, że choć globalna gospodarka pozostaje pod wpływem uporczywej inflacji i napięć handlowych, ogólne wyniki wykazują odporność, a jednym z kluczowych czynników jest silny wzrost inwestycji w dziedzinie sztucznej inteligencji.

Budowa infrastruktury dla AI generuje ogromne zapotrzebowanie na wydatki kapitałowe, dostarczając nowy impuls dla globalnego wzrostu gospodarczego. Jednak Georgieva zaznaczyła, że perspektywy światowej gospodarki pozostają bardzo niepewne, a niedawny wzrost rentowności globalnych obligacji i ograniczony postęp w spadku inflacji odzwierciedlają, że rynki nadal pozostają pod dużą presją.

IMF utrzymał w lipcu tego roku swoje prognozy wzrostu gospodarczego światowej gospodarki na niemal niezmienionym poziomie, przewidując, że w 2026 roku globalny wzrost wyniesie około 3%. Jednak ze względu na wzrost cen energii i żywności instytucja ta podwyższyła wtedy prognozę wzrostu światowego indeksu cen konsumenckich. IMF ogłosi najnowszą ocenę światowej gospodarki podczas dorocznego spotkania w Bangkoku w październiku.

Odnosząc się do dwóch głównych sił stojących obecnie za światową gospodarką, Georgieva przedstawiła obrazowe porównanie. Stwierdziła, że energetyczny szok wywołany wojną w Iranie jeszcze się nie zakończył. „Mówiąc krótko, de facto przechodzimy przez przeciąganie liny — z jednej strony negatywny szok podażowy z Bliskiego Wschodu, z drugiej strony pozytywny popytowy impuls generowany przez AI.”

Konflikt na Bliskim Wschodzie podnosi koszty energii i zakłóca łańcuchy dostaw, wywołując negatywny szok podażowy dla światowej gospodarki; tymczasem masowe inwestycje technologicznych firm w chipy AI, centra danych, energię i powiązaną infrastrukturę nieprzerwanie generują nowy popyt i wspierają wzrost gospodarczy.

Takie połączenie sprawia, że światowe banki centralne stają w obliczu trudniejszego otoczenia politycznego. Z jednej strony szoki podażowe energii mogą dalej napędzać inflację; z drugiej strony gorączka inwestycji w AI może utrzymywać silny popyt gospodarczy, co utrudnia schłodzenie inflacji.

Georgieva wymieniła też szereg potencjalnych zagrożeń, które mogą pojawić się w światowej gospodarce w najbliższych miesiącach. Wraz z nadejściem zimy na półkuli północnej spadek zapasów ropy i gazu może zwiększyć presję na podaż na rynku energii. Ponadto, silne zjawisko El Niño może wpłynąć na światową produkcję rolną, dodatkowo pogłębiając problem bezpieczeństwa żywnościowego.

Ponadto IMF uważnie monitoruje wpływ szybkiego rozwoju AI na stabilność finansową. Georgieva podkreśliła, że zagrożenia te oznaczają, iż rządy i banki centralne nie mają miejsca na samozadowolenie. Choć jak dotąd światowa gospodarka radziła sobie „nie najgorzej”, nie oznacza to, że przyszłość będzie łatwiejsza.

W tym tygodniu Georgieva po raz pierwszy weźmie udział w dorocznym seminarium Federal Reserve w Jackson Hole, Wyoming. Podczas spotkania przewodniczący Fed, Wosh, wygłosi swoje pierwsze ważne przemówienie od objęcia stanowiska, a rynek będzie śledził wszystkie wskazówki dotyczące przyszłej ścieżki stóp procentowych.

W obliczu wysokiej inflacji przekraczającej cele, utrzymujących się wysokich rentowności długoterminowych obligacji oraz rosnącej presji fiskalnej na świecie, kluczowym punktem dyskusji na tym spotkaniu będzie to, jak główne banki centralne zrównoważą wzrost gospodarczy ze stabilnością cen.

Jednocześnie Georgieva ujawniła, że IMF dostosowuje metody monitorowania i oceny gospodarek krajów członkowskich, zamierzając częściej korzystać z analiz scenariuszowych i planowania awaryjnego, aby pomóc krajom elastyczniej radzić sobie z potencjalnymi szokami w coraz bardziej niepewnym globalnym środowisku.

Podsumowując, Georgieva uważa, że inwestycyjna gorączka wokół AI częściowo kompensuje energetyczne i geopolityczne szoki dla światowej gospodarki, ale to za mało, by wyeliminować ryzyka związane z fiskusem, inflacją i rynkami finansowymi. Rządy muszą poprawić stan zadłużenia i deficytów, a światowe banki centralne wciąż powinny skoncentrować się na przywracaniu stabilności cen jako priorytecie.