CITIC Securities: Plan redukcji bilansu Walsh wymaga długiego przygotowania, a tempo wdrażania jest stopniowe.

Oświadczenia Walscha ukazują, że stoi on przed niezwykle trudnym zadaniem znalezienia równowagi. Z jednej strony musi w pewnym stopniu "zadowolić" Trumpa, uznając jego rolę w kształtowaniu opinii na temat stóp procentowych; z drugiej strony musi zdobyć zaufanie rynku oraz wewnątrz samego Federal Reserve, dlatego podkreśla misję stabilizacji cen oraz niezależność tej instytucji. Mimo że odpowiedzi Walscha na pytania demokratycznych senatorów nie były najlepsze, nie ma to większego wpływu na to, czy przejmie on stanowisko po Powellu. Kluczowym czynnikiem przesądzającym o tym, czy Walsh przejdzie głosowanie w Komisji Bankowej Senatu, jest zdobycie poparcia republikańskiego senatora Tillisa; naszym zdaniem Trump z dużym prawdopodobieństwem zawrze porozumienie i wycofa dochodzenie wobec Powella, żeby pomóc Walshowi zdobyć wystarczającą liczbę głosów w Senacie. Podczas sesji pytań i odpowiedzi Walsh podkreślił, że nie zostanie "marionetką" Trumpa, co sprawia, że rynek zachowuje bardziej jastrzębią postawę. Bardziej godne uwagi dla rynku są jednak poglądy Walscha na temat reformy Federal Reserve, zwłaszcza jego stanowisko, że instytucja potrzebuje nowego ramowego podejścia do inflacji oraz krytyka dotychczasowej metody forward guidance. Walsh podkreślił, że Federal Reserve powinien zmniejszać bilans i skupić się przede wszystkim na podwyżkach stóp procentowych. Jednakże nadal uważamy, że plan redukcji bilansu zaproponowany przez Walscha wymaga długiego przygotowania i będzie realizowany stopniowo.