Bitget App
Trade smarter
Kup kryptoRynkiHandelFuturesStocksEarnDla instytucjiAI i inne
Obligacje stulecia Alphabet przyciągają popyt dziesięciokrotnie przekraczający podaż, wywołując porównania do bańki dotcomowej

Obligacje stulecia Alphabet przyciągają popyt dziesięciokrotnie przekraczający podaż, wywołując porównania do bańki dotcomowej

CryptopolitanCryptopolitan2026/02/12 12:41
Pokaż oryginał
Przez:Cryptopolitan

Alphabet sprzedał obligacje, które nie zapadają aż do 2126 roku, a zainteresowanie przekroczyło wszelkie oczekiwania. Oferta przyciągnęła niemal dziesięciokrotnie większą kwotę niż faktycznie potrzebowano. Eksperci rynkowi nie są pod wrażeniem. Uważają to za sygnał ostrzegawczy, że wydatki na AI wymknęły się spod kontroli.

Alphabet pozyskał 1 miliard funtów we wtorek poprzez tę stuletnią obligację. Inwestorzy zaoferowali 9,5 miliarda funtów w ofertach. Obligacja oferuje około 6% i była najpopularniejszą z pięciu różnych obligacji w funtach szterlingach sprzedanych przez firmę. To część większej akcji zadłużenia na 20 miliardów dolarów w różnych walutach.

To ważne, ponieważ żadna większa firma technologiczna nie zadłużała się tak daleko w przyszłość od lat 90. Motorola i IBM przeprowadzały podobne emisje wtedy, tuż przed pęknięciem bańki dotcomowej. Motorola była wtedy jedną z 25 największych firm w USA. Dziś zajmuje 232. miejsce z zaledwie 11 miliardami dolarów przychodów. IBM i Coca-Cola również sprzedawały wtedy stuletnie obligacje i straciły swoją dominującą pozycję, gdy na rynku pojawiły się nowe firmy.

Alphabet potrzebuje tych środków na wydatki rzędu 185 miliardów dolarów w tym roku. Większość z nich przeznaczona jest na centra danych i sprzęt AI. Amazon, Microsoft, Oracle i Meta robią to samo. Analitycy twierdzą, że te firmy pożyczą około 3 bilionów dolarów w ciągu pięciu lat, aby utrzymać konkurencyjność w dziedzinie AI.

Analitycy porównują zadłużenie na AI do wcześniejszych baniek rynkowych

„Jeśli szukasz sygnału szczytowego, to rzeczywiście wygląda jak taki sygnał” – powiedział Bill Blain z Wind Shift Capital w rozmowie z CNBC. Określił obecne zadłużenie na AI jako „wykraczające poza historyczne normy” i porównał je do wcześniejszych baniek, gdy inwestorzy byli porwani przez entuzjazm, nie analizując ryzyka.

Dlaczego Alphabet to robi? Z kilku powodów. Brytyjskie fundusze emerytalne i firmy ubezpieczeniowe potrzebują długoterminowych inwestycji. Sprzedaż w funtach pozwala Alphabetowi nie zalewać rynku amerykańskiego, gdzie już dużo pożyczył. Koszty zadłużenia są też obecnie niskie.

Ale ryzyko jest poważne. Spójrzmy na lata 90. Firmy telekomunikacyjne zebrały 1,6 biliona dolarów i sprzedały 600 miliardów dolarów w obligacjach na budowę infrastruktury internetowej. Popyt nie dorównał podaż. Zbudowano znacznie więcej niż było potrzebne. Firmy zbankrutowały. Posiadacze obligacji ponieśli ogromne straty, czasem odzyskując tylko 20 procent wartości.

Infrastruktura AI może podzielić ten sam los

Budowa i utrzymanie centrów danych kosztuje fortunę. Wymagają one stałego zasilania, systemów chłodzenia, regularnych modernizacji sprzętu. Jeśli popyt na AI nie dorówna oczekiwaniom lub technologia zmieni kierunek, te budynki mogą stać się finansowymi studniami bez dna.

Phoenix Group, duży brytyjski zarządca funduszy emerytalnych, powiedział CityAM, że inni hyperscalerzy „niewątpliwie zwrócą na to uwagę” i przeprowadzą podobne emisje. Jeśli tak się stanie, potwierdzi to obawy o nadmiar na rynku. Meta już pozyskała 30 miliardów dolarów przez prywatny kredyt, podczas gdy zadłużenie Oracle przekroczyło 100 miliardów dolarów, jak wcześniej informował Cryptopolitan.

Historia uczy, aby zachować ostrożność. Osoby, które kupiły stuletnie obligacje Motoroli w 1997 roku, wierzyły, że firma jest nie do pokonania. Myliły się. Nikt nie wie, czy Alphabet będzie dominować w 2126 roku. Zakładanie się o powodzenie jakiejkolwiek firmy przez sto lat to bardzo ryzykowny ruch.

0
0

Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

PoolX: Stakuj, aby zarabiać
Nawet ponad 10% APR. Zarabiaj więcej, stakując więcej.
Stakuj teraz!

Może Ci się również spodobać

Goldman Sachs: Nie czekaj na wybory pośrednie, "Goldilocks" może wcześniej rozpalić końcową hossę na amerykańskiej giełdzie

Goldman Sachs uważa, że rynek nadmiernie wycenił ryzyko stagflacji i wysokich rentowności, podczas gdy efekt ceł słabnie, energetyka może sprzyjać deflacji, a konsumpcjonizacja AI obniży koszty i przyczyni się do spadku inflacji; choć wzrost gospodarczy spowalnia, podstawowe zyski nadal są silne, a przestrzeń dla jastrzębiej polityki banku centralnego jest ograniczona. W scenariuszu "Złotowłosej", FOMO wokół AI odradza się, nie trzeba czekać na wybory śródokresowe, a "Złotowłosa hossa" może wcześniej rozpalić wzrosty na amerykańskiej giełdzie pod koniec roku.

华尔街见闻•2026/09/27 08:31

Przed raportem za trzeci kwartał, Samsung Electronics i SK Hynix stoją w obliczu „bardzo wysokich oczekiwań”, sprawdzając „globalny handel AI”.

Fala AI napędza globalny "supercykl" półprzewodników, a łączny zysk operacyjny Samsunga i SK Hynix w trzecim kwartale może zbliżyć się do historycznego rekordu 190 bilionów wonów południowokoreańskich. Walka o HBM4 staje się coraz bardziej zacięta, inteligentne AI podnosi zapotrzebowanie na przepustowość pamięci dziesięciokrotnie, a pamięć staje się prawdziwą "krwią" centrów danych AI. Dwa nadchodzące sprawozdania finansowe zadecydują, czy ten boom jest tylko chwilowym zjawiskiem, czy też przyniesie strukturalną transformację w infrastrukturze technologicznej.

华尔街见闻•2026/09/27 01:11
Przed raportem za trzeci kwartał, Samsung Electronics i SK Hynix stoją w obliczu „bardzo wysokich oczekiwań”, sprawdzając „globalny handel AI”.

Dyrektor Meta AI Alexandr Wang: Dlaczego chcę stworzyć Muse

Muse w ciągu 12 dni od uruchomienia zgromadził 2,8 miliona pobrań, przewyższając ChatGPT w analogicznym okresie, a w jednym dniu ustanowił rekord USA z 264 tysiącami pobrań — co spowodowało wzrost wartości rynkowej Meta o 234 miliardy dolarów. Za tym sukcesem stoi otwarty list głównego dyrektora ds. sztucznej inteligencji, Alexandr Wang, dotyczący "ludzkich pragnień" oraz przejęcie, które kiedyś było wyśmiewane jako "szalone" — zakup za 14,3 miliarda dolarów przez Zuckerberga: dziś wygląda na to, że była to najkorzystniejsza transakcja kadrowa w historii Doliny Krzemowej.

华尔街见闻•2026/09/26 12:01

UBS: Utrzymuje neutralną ocenę Tesla (TSLA.US), cena docelowa 385 dolarów, logika wyceny akcji zdominowana przez narrację AI

UBS prognozuje, że globalna liczba dostaw Tesli w trzecim kwartale 2026 roku (3Q26) wyniesie około 470 tysięcy pojazdów, co oznacza spadek o 5% rok do roku oraz o 1% w ujęciu kwartalnym.

智通财经•2026/09/26 07:56