Rezerwy stablecoinów na scentralizowanych giełdach osiągnęły nowy rekord w wysokości 68 miliardów dolarów, mimo że tempo wzrostu podaży zwolniło. Najnowszy kamień milowy, odnotowany 22 sierpnia, został osiągnięty dzięki 53 miliardom dolarów w USDT oraz 13 miliardom dolarów w saldach USDC.
Zgodnie z raportem on-chain agregatora CryptoQuant, oznacza to wyraźne odejście od wcześniejszych rekordów. Nowa suma przewyższa poprzedni szczyt 59 miliardów dolarów ustanowiony w lutym 2022 roku, kiedy BUSD odgrywał większą rolę. Od tego czasu rezerwy ponad dwukrotnie wzrosły w stosunku do minimum z października 2023 roku, napędzane wzrostem o 28 miliardów dolarów po zwycięstwie wyborczym Donalda Trumpa.
Chłodzenie dynamiki płynności stablecoinów
Rosnące salda stablecoinów są często postrzegane jako sygnał silnej płynności rynkowej. Zapewniają one środki niezbędne do zakupu aktywów, co czyni je kluczowym czynnikiem wspierającym aktywność cenową na rynku aktywów cyfrowych.
Jednak pomimo rekordowych poziomów na giełdach, szersza ekspansja podaży stablecoinów wykazuje oznaki spowolnienia. Od listopada 2024 roku netto przyrosty osłabły, z zaledwie 1,1 miliarda dolarów ostatnich napływów w porównaniu do wzrostów rzędu 4–8 miliardów dolarów w poprzednich miesiącach.
CryptoQuant zauważa, że to słabsze tempo ekspansji podaży zmniejsza siłę warunków płynnościowych na rynkach kryptowalut. W poprzednich cyklach szybki wzrost stablecoinów pokrywał się z wyraźnymi rajdami cenowymi, szczególnie w przypadku Bitcoin i innych głównych aktywów.
W rezultacie okresy silnych napływów zazwyczaj odzwierciedlają napływ nowego kapitału do ekosystemu. Obecne spowolnienie sugeruje, że mniej świeżych środków trafia do stablecoinów, co może ograniczyć tempo dalszych wzrostów rynkowych.
Wzrost Tethera zwalnia mimo dominacji rynkowej
Tether nadal dominuje w rezerwach giełdowych, ale jego tempo wzrostu spowolniło w 2025 roku. W ciągu ostatnich 60 dni podaż USDT wzrosła o 10 miliardów dolarów. To mniej niż połowa wzrostu o 21 miliardów dolarów odnotowanego pod koniec 2024 roku.
Spowolnienie to odzwierciedlają najnowsze dane, które również były nieco poniżej 30-dniowej średniej kroczącej, sygnalizując spadek napływu kapitału. CryptoQuant interpretuje to jako zmniejszenie dynamiki w jednym z największych źródeł płynności na rynku.
Mimo to raport stwierdza, że płynność pozostaje wspierająca, choć nie tak silna jak pod koniec 2024 roku. Patrząc w przyszłość, jeśli ekspansja podaży nadal będzie się ochładzać, rynki mogą przejść do konsolidacji. Jednak ponowna emisja może wciąż wywołać kolejną falę byczego impetu.
