SK hynix (SKHY.US) Q3 teleconference: DRAM at HBM production capacity ay halos sold out na hanggang 2029, AI investment pangunahing lumalawak sa sovereign at enterprise level

Nag-ulat ang APP ng Pananalapi ng Intsik na si Zhihui na ang SK Hynix (SKHY.US) ay nag-anunsyo ng third quarter 2026 performance at nagsagawa ng earnings conference call.

Ang third quarter revenue ng SK Hynix ay ₩104.6 trillion, tumaas ng 32% quarter-on-quarter (QoQ) at 328% year-on-year (YoY), unang beses sa kasaysayan na lumampas ng ₩100 trillion sa loob ng isang quarter; ang operating profit ay ₩83.3 trillion, tumaas ng 38% QoQ at 632% YoY, at ang operating margin ay tumaas ulit ng 3 percentage points QoQ sa 80%, parehong nag-record ng bagong quarterly high. Sa segment ng produkto, ang DRAM bit shipments ay tumaas ng mga 10% QoQ, kabilang ang HBM4 na nagsimulang full mass production at shipments sa Q3, at server DDR5 shipments na tumaas ng mahigit 40% QoQ, na nagdala ng average DRAM price sa high-20% increase QoQ; bahagyang bumaba naman ang NAND bit shipments dahil sa structural adjustment, ngunit ang average price ay tumaas ng mid-20% QoQ. Kapansin-pansin na ang netong kita ay bumaba ng 58% QoQ sa ₩39.8 trillion—na malinaw na iniugnay ng management sa non-operational items: forex-related net loss na ₩11.6 trillion at investment asset valuation loss na ₩22.9 trillion, total non-operating net expense na ₩32.6 trillion, na hindi kinalaman sa operational performance. Sa hinaharap, inaasahan ng kumpanya na ang global CSP capex ay lalago ng mahigit 60% sa 2027, secured power capacity na tataas ng mahigit 100% YoY, at ang global AI data center infrastructure market ay magpapanatili ng tinatayang 40% annual growth rate hanggang 2030; ngunit dahil sa supply constraints, ang achievable demand growth sa 2027 ay inaasahang kahalintulad ng ngayong taon, mid-20% para sa DRAM at high teens percent para sa NAND. Ang Q4 guidance ay mid-20% QoQ increase sa DRAM bit shipments at mid-single digit para sa NAND. Sa capex side, sinabi ng kumpanya na malaki ang i-increase para sa 2027 vs. 2026, na tutuon sa advanced process equipment, pag-akyat ng Yongin Plant 1 at domestic at oversea infrastructure, ngunit walang binigay na tiyak na numero.

Susing nilalaman ng Q&A ng mga analyst: Ang walong analyst ay tumutok ang tanong sa apat na topic. Una, ang sustainability ng AI demand: Ibinigay ng DRAM marketing head Park Jun-deok ang dalawang dahilan—ang latest financial reports ng mga pangunahing hyperscale customers na nagpakita ng 30%-80% YoY growth sa cloud revenue, 2-5x YoY increase sa cloud backlog, at steady rise ng paid users, patunay na ang investment ay nagso-show ng actual business results; kasabay nito, ang mga pangunahing namumuhunan ay lumawak na mula sa iilang large tech companies patungo sa non-tech firms na nagtatayo ng sariling infra, sovereign AI, at local deployment, kung kaya ang anumang adjustment ng isang kumpanya ay napapalitan ng demand mula sa iba. Ikalawa, ang long-term agreement (LTA): Nakapirma ang SK Hynix sa LTA kasama ng 14 na core customers kabilang ang major CSPs, na ang volume ay mahigit 50% ng 2027/2028 total capacity; dagdag pa niya, ang locked volume kasama ang on-going negotiation demand ay halos sold out na ang DRAM at HBM capacity hanggang 2029, bagamat may kondisyon—ang negotiation volume ay "based sa specific procurement plan ng customer, highly likely na ma-realize". Ikatlo, risk ng overcapacity: Sabi ni CFO Kim Woo-hyun na "more investment, more plants does not equal more supply", dahil nakabase ang supply discipline sa工程 timing—ang Yongin cluster at M17 ay mauunang tapusin ang building shell, staged ang cleanroom at equipment move-in/production ramp-up, at susunod ito sa demand; kasama rin sa demand assessment ay ang financial health ng customer, access to funding, at key supply chain readiness. Ikaapat, pagbababa ng HBM stack layers: Ang sales head na si Kim Ki-tae ay tinawag itong ebidensya ng overheated demand, dahil higit doble pa sa kaya ng kumpanya ang hinihingi ng customer—paglipat mula 12-layer HBM4 papuntang 8-layer HBM4E, tinaasan ang single die capacity kaya halos napawi ang epekto, at hindi maaapektuhan ang supply at profitability plan.

Pokus ng merkado. Ang tunay na bagong impormasyon ay hindi ang 80% profit margin, kundi dalawang punto. Una ang "sold out until 2029"—mas advance ito kaysa sa official press release na nagsabing LTA covers 50% plus ng 2027–2028 capacity; nang conference call lang sinabi ang hanggang 2029, at nilinaw na "LTA locked volume + ongoing negotiations" ang sold out meaning, hindi kontratang signed. Ikalawa, inatras ng Solidigm ang US listing plan: Si CEO Kwek Ru-jeong ay nagsabing target sanang gawing IPO para makakuha ng external capital at magaanan ang investment load, pero dahil sa market volatility at semiconductor share correction, tiningnan nila na ang IPO ay di makakaabot ng expected returns kaya itinigil muna ang pre-IPO at IPO options. Kaugnay nito ay mga ₩100 trillion shareholder returns for fiscal 2026: mahigit ₩30 trillion cash dividend, mahigit ₩60 trillion share repurchase at cancellation (kabilang na ang ₩40 trillion na in-announce noong August, completed last week na for cancellation); ngayong araw din ay nagpasya ang board ng ₩14 trillion cash dividend at ₩20 trillion repurchase, kung saan ₩10 trillion ay para sa executive at staff compensation (hindi counted sa shareholder returns), kaya actual return for Q3 ay ₩24 trillion. Ang dividend per share ay ₩20,000, binubuo ng ₩10,000 na performance improvement dividend at ₩10,000 na special dividend mula sa Kioxia investment return, ang sobra ay isasama sa year-end dividend pagkatapos ng fiscal closing.

Bahagi ng Pahayag

Tagapagsalita: Magandang umaga, salamat sa pagdalo sa SK Hynix earnings conference call. Ngayon ay magsisimula tayo sa results presentation, susundan ng Q&A.

Kung may tanong, pindutin lang ang star at 1. Paki-note, ang presentation ay sabay na isinasalin, ang Q&A ay consecutive interpreting.

Kaya, ngayon tayo magsisimula.

Park Seong-hwan (Head ng IR): Magandang umaga, tanghali o gabi. Ako si Park Seong-hwan, Head ng Investor Relations ng SK Hynix.

Maligayang pagdating sa 2026 third quarter earnings conference call ng SK Hynix. Hayaan nyo po akong ipakilala ang mga executive na kasama ko ngayong araw.

Kabilang dito si President and CEO Kwek Ru-jeong, CFO Kim Woo-hyun, DRAM marketing head Park Jun-deok, NAND marketing head Song Chang-sik, at HBM sales and marketing head Kim Ki-tae. Paalala: ang Q3 results na tatalakayin ay consolidated pero preliminary data pa lang, at hindi pa tapos ang review ng external auditor.

Kaya, maaaring magbago pa ang mga datos. Bukod dito, kasama ang forward-looking statements tulad ng market outlook at company plans, na maaaring mag-iba depende sa macroeconomic at market changes.

Kaya, sisimulan na natin ang SK Hynix 2026 third quarter results conference call. Bago ang results presentation, magbibigay muna ng paliwanag si CEO Kwek Ru-jeong tungkol sa Solidigm IPO at shareholder return.

Pagkatapos, si CFO Kim Woo-hyun naman ang magpapaliwanag ng Q3 results, future company plans, at market outlook.

CEO: Tinigil ng Solidigm ang Listing Evaluation, Ibabalik ang Kita mula Kioxia sa Pamamagitan ng Special Dividend

Kwek Ru-jeong (President and CEO): Magandang araw, ako po si CEO Kwek Ru-jeong.

Malugod akong nagpapasalamat sa aming shareholders sa patuloy na atensyon at tiwala kahit sa panahong mas magalaw ang merkado. Ngayon, gusto kong magpaliwanag tungkol sa dalawang bagay: una, ang desisyon tungkol sa Solidigm IPO—na kamakailan ay naging sentro ng market focus; ikalawa, isang special dividend para ibahagi sa inyo ang kita mula sa strategic investments.

Una, matagal nang nag-eexplore ang Solidigm ng iba-ibang financing options, upang suportahan ang expansion ng manufacturing footprint at tugunan ang increasing demand. Kabilang sa mga opsyon, ang IPO sana ang key step para makakuha kami ng external capital at mapagaan ang investment burden, pati na mapalakas ang kakayahan naming magbigay ng shareholder return.

Subalit matapos naming suriin ang market volatility at ang recent na semiconductor share price correction, napagpasyahan ng Solidigm na hindi makakamit nang buo sa ngayon ang expected IPO returns, kaya tinigil namin ang review ng potential pre-IPO at IPO options. Magpapatuloy ang Solidigm sa pagpapalakas ng competitiveness at paghahanap ng opportunity sa AI data center storage market. Ang investments at financing para dito ay isusulong sa paraang magkakabigay-halaga sa parehong Solidigm at SK Hynix, pati na sa mga shareholder.

Mula noon, sinusunod namin ang prinsipyo na ang malaking bahagi ng kitang mula sa strategic investments ay dapat ibahagi sa mga shareholder. Ginagamit ang return para palakasin ang aming kakayahan sa pagbibigay ng shareholder return—na posibleng lumihis pansamantala habang abala sa investments for future growth—ang layunin ay protektahan ang shareholder interest at sabay lumikha ng matapang na investment para sa sustainable growth.

Batay dito, plano naming ibahagi sa mga shareholder ang kita mula sa Kioxia investment ngayong taon bilang special dividend. Titiyakin namin na maipapaabot agad sa inyo ang bunga ng aming strategic investments.

Ngayon, ibabahagi ni CFO ang Q3 results at outlook, pati na ang detalye ng shareholder return plan. Salamat po.

CFO: Third Quarter Performance

Kim Woo-hyun (CFO): Magandang araw, ako po si CFO Kim Woo-hyun.

Hayaan ninyong simulan ko sa 2026 third quarter results. Sa Q3, dahil sa AI storage demand growth, nagpapatuloy ang tightness sa supply-demand, at tumaas ang storage prices. DRAM at NAND, for the second straight quarter, nakapagtala ng malalaking pagtaas, at concentrated ang price increase sa HBM, server DRAM, at enterprise SSD.

Dahilan dito, Q3 revenue tumaas ng 32% QoQ, 328% YoY, ₩104.6 trillion—all-time high at first time na naabot ang ₩100 trillion sa isang quarter.

Sa DRAM, lumawak ang benta sa AI server, na nagdala ng 10% QoQ increase sa bit shipments, plano achieved. Notable ang HBM4 na nag-start ng full mass production at shipment sa Q3; bukod pa diyan, lumampas din ng 40% QoQ ang server DDR5 shipment na naka-boost sa total DRAM bit shipment. Tuloy-tuloy na matibay ang general DRAM prices, at tumataas ang share ng mas mahal na HBM4, kaya ang average DRAM price ay umakyat ng high-20% QoQ—katulad ng nakaraang quarter.

Sa NAND, inilipat namin ang focus sa high-value products gaya ng 321-layer TLC enterprise SSD kaya bahagyang bumaba ang bit shipment mula Q2, pero dahil matibay ang prices at lumawak ang SSD product mix, tumaas pa rin ng mid-20% QoQ ang average price.

Kahit hindi pabor ang currency sa malakas na won, tumaas pa rin ang Q3 operating profit sa ₩83.3 trillion—38% up QoQ, 632% YoY—dahil sa price increase at expansion ng high-value product sales. Umakyat din ng 3 percentage points QoQ ang operating margin to 80%, parehong nag-record ng new quarterly high for operating profit at margin.

Ang depreciation at amortization expenses para sa Q3 ay ₩4.3 trillion; EBITDA ay umabot ng ₩87.7 trillion, at EBITDA margin na 84%.

Sa non-operating items, sumalubong kami ng forex-related net loss na ₩11.6 trillion, at investment asset valuation loss na ₩22.9 trillion, kabuuang non-operating net expense na ₩32.6 trillion. Kaya, pre-tax profit ay ₩50.7 trillion, net profit ₩39.8 trillion, net margin 38%.

Sa pagtatapos ng Q3, ang cash and cash equivalents ay ₩114.5 trillion, tumaas ng ₩26.5 trillion mula Q2; interest-bearing debt bumaba ng ₩2.8 trillion sa ₩15.8 trillion. Kaya ang net cash ay lumobo sa ₩98.7 trillion, at debt-to-equity ratio ay gumanda ng 2 percentage points QoQ sa 5%.

Market Outlook

Susunod, tatalakayin ko ang market outlook. Patuloy na nag-eevolve ang AI market.

Habang nagpapataas ng productivity at lumikha ng bagong revenue ang AI sa software development, customer service, search, at iba pa, nagkakaroon ng virtuous cycle: dumarami ang AI usage, mas malaki ang infrastructure investment. Nakikita ito sa investment scale ng global major cloud service providers pati na sa secured power capacity nila.

Ayon sa latest market research, inaasahang lalago ng mahigit 60% ang global CSP capex by 2027, at secured power capacity na mahigit 100% YoY. Mas mahalaga, ang growth na ito ay hindi titigil sa susunod na taon—inaasahan na ang global AI data center infra market ay mananatili sa 40% na annual growth rate hanggang 2030. Sa lumalawak na commercial AI services at use cases, mas matagal ang growth trend na ito.

Lalo na, habang lumilipat ang AI sa complex tasks gamit ang multiple tools mas matagal, umaakyat nang matindi ang demand para sa AI compute, pati na generated, transmitted, at stored data. Kaya, malaki ang naging dagdag demand sa buong storage sector—lagpas sa initial expectations.

Ang AI infra investment ay lampas na sa yugto na iilang companies lang ang maagang naglalabas. Lumalawak na ang participants sa mas maraming companies, pati na mga bansa. Kaya, kahit na may adjustments, inaasahan pa rin naming mananatiling matibay ang AI infra investment growth.

Sa short term, enterprise at personal AI ang mangunguna sa demand; sa medium to long term, self-driving, robots at iba pang physical AI ang magpapalawak ng demand. Bagamat apektado ng cost pressure mula price hike at supply shortage, bababa expectedly ang shipments ng PC at mobiles—pero lalampasan ng AI infra demand ang pagbaba, kaya mananatili ang storage market growth overall.

Gayunman, hindi nako-compensate ng suplay ang ganitong lebel ng demand growth, kaya inaasahan naming mahirap punan ang lahat ng customer quantity sa short term. Dahil sa challenges ng advanced process capability at production timging, panandalian at kahit midterm ay mananatili ang supply constraints hanggang 2030.

Kahit mataas ang demand, realistically, ang 2027 achievable demand growth ay tila katulad ng ngayong taon: mid-20% para sa DRAM, high-teens% para sa NAND. Inaasahan naming magiging solid base ito para sa earnings growth ng kumpanya next year. Sa expanded capacity at produktong competitive sa high-value market, inaasahan naming ang revenue at profit levels ay magiging mas mataas pa.

Q4 Sales Plan at Strategic Direction

Sa Q4, lalo pa naming bibilisan ang supply ramp-up para proactive na tugunan ang market demand.

DRAM: Ang increase mula sa 1c nanometer process expansion at M15X ramp-up HBM4 ay magkasabay, kaya Q4 shipments ay magso-surge ng mid-20% QoQ. Sa general DRAM, tinaasan namin ang share ng 1c nanometer products para sa server, at palalawakin ang sales ng 1c nanometer-based DDR5 at AI server LPDDR5 SOCAMM, para palakasin ang high-value, server-centric product mix.

Ang 12-layer HBM4 shipments ay on schedule ayon sa agreements with main customers. Para i-accommodate ang sharp increase sa demand, pinapabilis ang M15X ramp-up, plano naming i-max out ang capacity by year-end. Q4, HBM4 ay inaasahang mahigitan ang HBM3E sa both shipment share at revenue share, bilang flagship product. Pati na, tapos na ang negotiations ng volume at price for next year with major customers, faithfully reflecting HBM4 product value uplift. Kaya, aasahan naming ang profit gap ng HBM at general DRAM ay magpapakitid nang malaki.

NAND: Target naming pataasin sa mahigit 50% ng local capacity ang share ng flagship 321-layer process sa Q4, para palakihin ang enterprise SSD supply. Q4 NAND bit shipments ay plano ng mid-single digit increase. Batay dito, palalawakin pa namin ang role at business opportunity ng NAND sa AI infra market—lalo na ang supply ng high-performance, high-density enterprise SSDs for KV cache tiering; sa medium to long term, gagamitin ang HBF at system optimization para gawing core solution ang NAND sa pagpapataas ng AI service throughput at cost efficiency.

Para mapataas ang medium/long term demand visibility, patuloy naming pinapalawak ang long-term agreements with customers. Hanggang ngayon, nakapirma sa 14 core customers—kasama ang major global CSPs. Typically, five-year ang LTA, actively negotiating din para palawigin contracts. Base sa product roadmaps at supply capability, mas pangmatagalang deal ang gusto ng customers, senyales na ang LTA ay nagiging tool para pinalakas na relationship at business continuity.

Iba-iba ang price structure depende sa customer at produkto, pero karaniwan ay flexible within agreed price bands to reflect market. Para masiguro rin na ang customer purchase plans ay magiging actual orders and shipments, may deposit at other protective terms. Ganitong structure ang nagsusuporta sa stable profitability at ability na mai-capture ang upturns through market-reflective pricing and product value improvement. Sa ngayon, ang LTA-locked volume ay lampas 50% ng 2027/2028 total capacity, matibay na pundasyon para sa profitability at demand visibility medium/long-term.

Kasabay rito, patuloy ang capacity expansion investment para tugunan ang medium/long-term demand at opportunities. Dahil invest kami sa advanced process equipment, Yongin Plant 1 ramp-up, at domestic/overseas infrastructure, inaasahan naming 2027 capex ay dadami nang malaki. Ang laki at timing ng investment ay base sa customer demand visibility, product competitiveness, profitability, at investment efficiency.

Shareholder Return Plan

August last year (2026 August) inanunsyo namin ang ₩40 trillion share buyback at cancellation plan, at sinabing idedetalye ang dagdag na shareholder return ngayong Q3 call. Ngayon, ipapaliwanag ko na po ang progress at dagdag na shareholder return bilang bunga ng mahusay na performance at investment.

Napagdesisyunan ng kumpanya na sa fiscal 2026, magbibigay ng ₩100 trillion shareholder return: mahigit ₩30 trillion cash dividend, mahigit ₩60 trillion share repurchase at cancellation (kasama ang ₩40 trillion na in-announce last August). Ang ₩40 trillion share buyback ay completed last week, ready for cancellation.

Sa pagbibigay ng cash dividend, direct naming isine-share ang performance gains with shareholders; at patuloy ang buyback and cancellation para ma-reflect ng bawat share ang tunay na intrinsic value. Sa ganoon kami tumutupad ng commitment na ibahagi ang mahigit 50% ng free cash flow sa shareholders.

Ngayong araw, nagpasya ang board ng ₩14 trillion cash dividend at ₩20 trillion share buyback. ₩10 trillion shares for executive and employee compensation; excluding this, about ₩24 trillion ang Q3 actual shareholder return.

Narito ang detalye:

Una, pinalaki ang cash dividend para i-reflect ang improved performance at investment result. Ang dividend ay nakabase sa operating performance; malalaking investment returns ay pinapadaan sa special dividend para maidagdag na benepisyo sa shareholders. Bukod sa operating profit growth, ang realized investment value ay ginagamit ding return source.

Sa Q3, ang dividend per share ay ₩20,000, total ₩14 trillion. ₩10,000 yan para sa performance improvement, ₩10,000 special dividend mula sa Kioxia investment. Most ng gain mula sa Kioxia ay special dividend sa shareholders: may bahagi this quarter, ang natira ay ibibigay kasama ng year-end dividend pagkatapos ng 2026 fiscal results.

Ikalawa, tuloy-tuloy na magba-buyback ng shares quarterly. Yung buyback scale bawat quarter ay didesisyunan ng board considering stock price, market condition, at cash flow. Q3 plan ay ₩20 trillion, kalahati for shareholder return at i-ca-cancel lahat; gaya ng nabanggit, ₩10 trillion for executive and staff ay di kasama sa fiscal 2026 shareholder return tally.

Sa hinaharap, dahil sa robust demand growth at tech competitiveness ng kumpanya, tutuloy ang solid performance at patuloy ang pagbabahagi ng result sa shareholders. Salamat po.

Park Seong-hwan (Head ng IR): Ngayon, handa na po kaming tumanggap ng tanong.

Q&A portion

Tagapagsalita: Nagsisimula na ang Q&A portion. Kung may tanong, pindutin lang ang star at 1.

Pipiliin ang tanong base sa sequence ng star at 1. Kung gusto kanselahin, pindutin ang star at 2.

Unang tanong mula kay Peter Lee ng Citigroup, please proceed.

Question 1: Ano ang batayan para sa matibay na AI Investment Momentum? (Peter Lee, Citigroup)

Peter Lee: Congrats sa inyo. Ang tanong ko ay kaugnay ng AI investment. Nakikita naming tuloy-tuloy ang AI investment, pero ang monetization ng AI demand o AI infra build-out ay parang mabagal, kaya may agam-agam ang market kung sustainable ang AI demand. Sa ganitong background, ano ang dahilan ng inyong kumpiyansa sa tuloy-tuloy na AI investment momentum?

Park Jun-deok (DRAM Marketing Head): Salamat sa tanong. Nakatutok kami sa diskusyon ng merkado tungkol sa pacing ng AI investment, pero itinuturing naming natural na bahagi ng process ang masinsinang pagsusuri ng viability at profitability ng individual projects at pagtukoy ng timing at pacing ng investment.

Nagpapasalamat kaming naniniwala kaming ang AI investment momentum ay magpapatuloy, para sa dalawang pangunahing dahilan.

Una, nakikita naming ang customer AI investment ay talagang nagpapataas ng AI services adoption at nagdudulot ng business results. Latest earnings ng major hyperscalers, cloud revenue nila ay tumaas ng 30% hanggang 80% YoY, at naniniwala kaming malaki ang contribution ng AI expansion diyan. Nakikita rin naming dumarami ang long-term contracts ng large enterprise AI solutions, at cloud backlog ay tumaas ng 2–5x YoY, pati steady ang growth ng paid users—puro patunay sa AI sales at financial performance improvement ng major customers.

Base sa trend na yan, patuloy pang gaganda ang AI sales at cash flow ng major customers na magpapagaan ng market worries tungkol sa investment burden. Gumagawa rin ng mga hakbang ang customers para maibsan ang bottlenecks: multi-site deployment, mid/small data centers na mas madali ang access sa kuryente, upgrade ng on-site power at cooling tech—lahat ito makakatulong maibsan ang investment burden.

Pangalawa, mas diverse na ang investment sources. Dati, concentrated lang sa large tech firms ang AI investment, kaya agad naapektuhan ang demand pag nagbawas ang isa. Ngayon lumawak nang mabilis ang investors—kabilang na ang non-tech na nagtatayo ng sariling AI infra, sovereign AI, at local deployment demand. Ito ay structural na pagbabago: ang pagbawas ng ilan ay napapalitan ng pagdagdag ng iba.

Kahit may ilang project na bumagal dahil sa interest pressure, mapupunan ito ng sovereign AI investments na may policy support o mas malawak na enterprise AI adoption. Sa isang diversified, multi-layer participant structure, lumiliit ang effect ng single company’s financial condition sa whole investment trend.

Kaya, sa suporta ng tunay na business results at mas diverse na investments, mananatili ang lakas ng AI investment at demand. Sa storage market, naniniwala kaming sandaling magpapatuloy ang structural shortage ng demand over supply.

Question 2: Ano ang batayan sa ratio ng dividend at buyback? (Sun-woo Kim, Meritz Securities)

Sun-woo Kim: Maraming salamat, congratulations din sa stellar results. Espesyal na pasasalamat kay CEO Kwek Ru-jeong. Ang tanong ko ay tungkol sa shareholder return: paano ninyo tinutukoy ang ratio ng cash dividend at share repurchase sa total shareholder return?

Kim Woo-hyun (CFO): Salamat sa tanong. Sinusubukan naming balansehin ang cash dividend at buyback/cancellation—ibig sabihin, balanse ng direktang pagbabahagi ng improved results at pagtaas ng value per share sa pamamagitan ng mas kaunting outstanding shares.

Una, tinutukoy namin ang cash dividend sa isang sustainable na lebel. Dito ay isinasaalang-alang namin ang performance improvement, ang aming historical dividend yield, industry dividend yield, at optimal cash holding. Kapag may substantial investment returns gaya ng Kioxia, plano naming ibahagi ito—karamihan sa special dividend form, para damang-dama ng shareholders. Kahit hindi pa closed ang books, makabuluhan isang bahagi ng forecasted gain ay maibabahagi na. Ang special dividend ay ipapamahagi nang advance ngayong Q3, ang iba ay sasama sa year-end pagkatapos ng actual return determination.

Matapos ibawas ang cash dividend, ang natitira sa total shareholder return ay sa buyback. Naniniwala kaming undervalued ang company shares, hindi nasasalamin ang earnings at cash flow, kaya effective ang buyback/cancellation para pataasin ang value per share. Ang buyback ay tuloy-tuloy bawat quarter ayon sa board decision na tinitimbang ang stock price, valuation, at cashflow.

Sa hinaharap, tapat naming tutuparin ang shareholder return policy base sa strong cash generation, at patuloy na itataas ang shareholder value.

Question 3: Ano ang significance ng LTA sa performance at long-term incremental growth? (Giuni Lee, Goldman Sachs)

Giuni Lee: Congrats sa excellent performance. Ang tanong ko tungkol sa LTA. Sabi ninyo, mahigit 50% ng 2027 at 2028 total capacity ay locked via LTA. Ano ang ibig sabihin nito para sa profits at pangmatagalang incremental growth?

Park Jun-deok: Salamat po sa tanong. Ang layunin ng pagtaas ng LTA coverage ay palakasin ang long-term demand visibility, at panggalingan ng stable revenue at profit growth.

Ang locked LTA volume, plus mga ongoing demand negotiations, ay nangangahulugan na halos sold out na ang DRAM at HBM capacity ng susunod na tatlong taon—hanggang 2029. Ang negotiating volume ay batay sa konkretong customer procurement plans, at highly likely na matutuloy. Overall, malaki na ang improvement sa medium/long-term sales visibility.

Gaya ng nabanggit, mahigit 50% ng 2027/2028 total capacity ay nakakontrata na, plano naming panatilihin ang similar proportion sa medium/long term. Makakakuha kami ng reliable profit base; at ang non-LTA capacity ay flexible na magagamit para tugunan ang market conditions at next-gen product demand—palakasin pa ang competitiveness sa future.

Question 4: Paano pag hindi sapat ang demand, anong gagawin tungkol sa overcapacity?(Simon Woo, Bank of America)

Simon Woo: Ang tanong ko ay tungkol sa overproduction risk, kasi historically nagkaroon ng tough cycles. Dahil patuloy ang malakas na demand, pero gumagawa pa rin kayo ng bagong plants o nag-e-expand, tulad ng Yongin—paano kung magkulang ang demand, ano ang strategy ng company/management? Congratulations din sa inyong good results, pati na rin sa comprehensive shareholder return program.

Kim Woo-hyun: Salamat sa tanong. Totoo, nagpapatuloy ang mid- to long-term investments para tugunan ang strong demand at tech upgrades. Pero ang more investment o factories ay hindi automatic more supply.

Habang dumarami ang HBM at iba pang high-performance products at mas nagiging complex ang processes, tumataas ang resource requirements at mas constrained ang incremental bit output through finer process. Ang current investment ay both for capacity expansion at for production base ng tech transition/high-value expansion.

Staged ang execution ng investments. Infra for mid/long-term demand ay handa nang mas maaga, pero ang tunay na supply tulad ng equipment move-in at volume ramp-up ay ia-adjust base sa demand. Tulad ng Yongin cluster at M17, bibilisan lang ang building shells pero staged ang pag-open ng cleanroom para flexible operation in the future.

Sa demand assessment, hindi lang kami tumitingin sa capex o demand forecast ng customer, kundi pati na rin sa financial health, funding ability, at preparedness ng supply chain, tapos ie-reflect yan sa investment plan. Importanteng parameter din ang financial soundness ng sarili: while targeting net cash and maintaining sufficient liquidity, aayusin namin ang investment scale at pace para compatible sa demand visibility at return.

In summary, habang nagsisilbi ang improved demand visibility sa pagbubuo ng mid/long term supply infra as planned, ang actual capacity ramp ay nakatali pa rin sa demand and profitability. Kung magka-scenario na malayo sa forecast, handa kaming mag-adjust ng investment, production, at resource allocation nang mabilis.

Question 5: HBM4 supply progress at HBM4E at custom HBM plans (Jay Kwon, JP Morgan)

Jay Kwon: Congratulations and thanks for the opportunity. Binanggit niyo ang HBM4 supply, pwede po bang mag-update ng details? At any sharing regarding HBM4E at custom HBM plans?

Kim Ki-tae (HBM Sales & Marketing Head): Salamat sa tanong. Gaya ng nabanggit, dahil maayos ang mass production, Q4 pa lang ay malalampasan ng HBM4 ang HBM3E sa bit shipment at revenue share.

Stable rin ang yield. Sa wafer fab at backend process, pareho naming top industry level. Espesyal pa, ang backend yield ay kabuuang proseso—bump, stacking, KGSD test—hindi lang isang stage. With this, ang HBM4 yield ay above plan at tinaasan na ang target; HBM3E ay above mature yield na rin.

Ngayon, nakatutok kami sa pag-maximize ng production para mapunan ang customer demand. Patuloy naming ipapakita na kami ay walang kapantay sa HBM business.

Siyempre, steady rin ang preparation for next gens. Halo, HBM4E ay may sample shipments noong Q2, at development at certification ay on track sa customer schedule. Further, litaw ang pangangailangan for custom HBM—optimization for customer systems and workloads, kaya nakikipagtulungan kami with major customers para dito. As sole supplier for main client, sa proven product and guaranteed capacity pa rin kami uusad sa HBM business.

Question 6: Possibility at epekto ng pagbaba ng HBM stack layers (Dong-hee Han, SK Securities)

Dong-hee Han: Salamat sa chance na magtanong, tungkol din ito sa HBM—specifically, posibilidad ng pag-baba ng HBM stack layers. Ano opinion niyo rito, at epekto sa shipment at profit?

Kim Ki-tae: Salamat po. Ang pagbabago ng spec ng ilang customers ay salamin ng demand outstripping supply. Kapag limited ang HBM supply, kailangang maximize-in ng customer ang available quantity para gumawa ng mas maraming AI accelerator/systems. Ang lowering ng stack count ay strategy na paramihin ang chips harvest per same wafer area.

However, ang mas kaunting layers ay hindi automatic na same proportional drop sa capacity. Kahit mula 12-layer HBM4 mag-8-layer HBM4E, tumaas ang single die capacity kaya napapawi halos ang epekto. Kaya kahit may adjustments, stable pa rin mid-to-long-term outlook for HBM demand. Sobrang lakas ng demand—doble pa sa kaya ng production—maski na ganitong adjustments, kitang-kita ang preference ng customers sa products namin.

Sa supply, hindi apektado. Lower layer count, same bit output—kailangan lang more cubes, so tataas demand sa base die at backend process. Nakapaloob na sa supply plan ito, and shipment/supply ay susunod sa plano.

Sa profitability, hindi stack count lang ang may epekto—trade terms, product mix, yield, backend process, cost, etc. all matter. Next year, HBM4 share at price ay pataas, mas mataas ang yield at cost competitiveness, kaya HBM revenue at profit ay posibleng tunay na bumulusok pataas, at profitability ay mas mataas kaysa sa nakaraang cycle peaks.

Question 7: 4F square at next-generation DRAM technology preparation (Young-gun Kim, Mirae Asset Securities)

Young-gun Kim: Congratulations sa new record. Ang tanong ko ay tungkol sa 4F square. Nakikita naming marami ring gumagawa ng bagong cell structure at next-gen DRAM tech—concerned tuloy ang industriya sa tech kunyari. May update po ba sa 4F square preparation? Saan nagfofocus ang R&D to boost competitiveness?

Park Jun-deok: Salamat po. Ang 4F square ay next-gen DRAM na mas maliit ang cell area kaysa 6F square to improve density, at depende ang applicability/strategy sa mastery ng shrinking, fab environment, at cost.

Sa amin, the plan is: maximize ang 6F square through mature process and stable tech platform, bago lumipat sa 4F square or 3D DRAM. Sa EUV-based shrinking at innovations, may kakayahan kami na i-extend ang 6F square platform. Sa kasalukuyan, ang pinaka-efficient para sa amin ay gamitin ang matatag na at proven production/cost platform para patatagin ang product competitiveness.

Para gamitin ang bagong cell structure sa produkto, gaya ng na-achieve na performance, kailangan din ng yield, reliability at cost advantage; kasama rin dito ang product design at customer certification. Kaya magkaiba ang tech development at commercialization timing.

May phased roadmap kami mula maximum shrink ng current DRAM, papuntang 4F square, at hanggang sa 3D DRAM. Ilalapat ang bawat stage sa tamang produkto kapag mature na ang tech at economically justified. Patuloy kaming magpapalakas ng process at design skills, mass production experience, at customer cooperation, para mapanatili ang tech edge sa bagong DRAM generations.

Question 8: Epekto ng KV cache expansion sa NAND demand (Young-ho Ryu, NH Investment Securities)

Young-ho Ryu: Maraming salamat, ang tanong ko ay tungkol sa NAND. Marked expansion ang KV cache lately, at sa industry mukhang sinasabay ang storage at reuse nito across tiers. Paano ito makaapekto sa NAND demand sa future at ano ginagawa ninyo?

Song Chang-sik (NAND Marketing Head): Salamat sa NAND question. Habang lumalawak ang agent AI at long-context applications, mabilis na lumalaki ang KV cache, pero limitado ang HBM o DRAM capacity/cost kaya hindi na pwede lahat ilagay doon. Kaya, mahalaga ang tiered memory architecture—data stored by frequency of access sa HBM, DRAM, at SSD.

Nagdudulot ito ng bagong demand for NAND, para i-store at i-reuse ang context data sa AI inference. Ginagamit na rin ang SSDs sa ibang AI systems to offload KV cache, at sasaklaw pa ito bilang context storage layer para suportahan ang large KV caches across servers and GPUs.

Pinaghahandaan namin ito sa pamamagitan ng tiered storage tech—like semantic-aware lifecycle tiering technology (SALT-KV) at CMM-Hybrid. Ang SALT-KV ay software na nag-a-assess ng reuse value at storage cost ng bawat KV, para i-optimize distribution across HBM, DRAM, at SSD. Ang CMM-Hybrid ay CXL-based hybrid memory tech, puts all KV cache sa SSD at pre-fetches possible-use data sa DRAM.

Kamakailan, nagpakita kami ng system demo gamit ang real AI workloads para patunayan ang enterprise SSD feasibility/performance, at mag-integrate ito sa customer/partner system architecture.

Medium to long-term, plano naming gamitin ang HBF (high-bandwidth flash) bilang bagong storage tier sa pagitan ng HBM at SSD, na may bandwidth advantage ng HBM at malaking capacity/low-cost ng NAND. Sa proactive na paghahanda para sa bagong NAND demand mula sa changes ng AI system architecture, patuloy kaming magpu-push ng NAND business growth.

Pagsasara

Park Seong-hwan (IR Head): Salamat sa lahat ng management para sa inyong sagot. Dahil sa time constraint, dito na po nagtatapos ang Q&A. Magbibigay ng closing remarks si CEO Kwek Ru-jeong.

Kwek Ru-jeong (President and CEO): Hanggang ngayon, anim na magkakasunod na quarter na naming naabot ang record na performance. Pero para sa amin, mas mahalaga ang pagbabago ng commercial environment sa ilalim nito.

Ang tiwalang binuo sa customers through tech leadership, nagiging long-term deals at nagbibigay ng mataas na demand visibility para sa medium/long term, pati na solid profitability base. Nangangahulugan itong lumilitaw ang bagong growth stage na iba sa previous cycles, at nakikita mismo sa pagbabago sa business structure.

Task namin, gawing lasting competitive advantage ang mga pagbabagong ito. Gagamitin naming leverage ang kasalukuyang lead sa storage, kabilang ang HBM, hanggang sa next-gen products, para maging pinaka-pinagkakatiwalaang partner pag nagpa-plano ng future ang customer. Ang market opportunities ay gagawing actual results at lalo pang patatatagin ang kakayahan naming panatilihin ito.

Habang lumalago ang kumpanya at tumataas ang returns, dapat lumaki rin ang binabahaging gains sa shareholders. Ang shareholder return plan na anunsyo ngayon ay konkretong pagpatunay. Sa patuloy na stable performance at pagbabahagi ng development gains, palalakasin pa natin ang inyong kumpiyansa sa aming future growth.

Lubos po akong nagpapasalamat sa inyong pagtutok at suporta.

Tagapagsalita: Dito na po nagtatapos ang closing remarks at ang buong results conference call. Maraming salamat po sa lahat.