SK Hynix (SKHY.US) Q3 kita ay unang beses lumampas sa 100 trilyong Korean won, bakit ang netong kita ay nabawasan ng kalahati kumpara sa nakaraang quarter?

Ayon sa balita ng Woofun AI, noong Oktubre 28 naglabas ng ulat sa ikatlong quarter ang SK Hynix (SKHY.US), na nagpapakita ng kumplikadong larawan ng kita at netong kita. Bagaman nagdulot ng pagtaas ang pangangailangan para sa AI server na humantong sa panibagong rekord sa quarterly revenue at operating profit, na parehong mas mataas sa LSEG na pinagsama na 98.34 trilyon at 76.72 trilyon won na inaasahan, ang netong kita ay mababa sa inaasahan ng FnGuide na pinagsama, na pumukaw ng atensyon sa merkado.

Lumago nang malaki ang kita, na umabot sa 104.62 trilyon won sa quarter na ito, unang beses na nalampasan ang 100 trilyon won sa isang quarter, mas mataas pa sa tinatayang kabuuang kita ng kompanya para sa buong 2025 (97.15 trilyon won). Tumingin sa huling quarter ng nakaraang taon, ang kita ng SK hynix ay 32.83 trilyon won lamang, at matapos ang tatlong sunod-sunod na quarter ng paglago, ang pinakahuling kita ay mahigit pa sa tatlong beses ng dating halaga.

Nagmumula ang pagbabagong ito sa estruktura sa paglago ng pangangailangan sa AI storage na nagtutulak sa pagtaas ng presyo ng mga pangunahing produkto, gayundin ang pagtaas ng kakayahan ng mga produktong may mataas na halaga. Sa aspeto ng estruktura ng produkto, kapansin-pansin ang pagtaas sa benta ng DDR5 para sa mga server, nagsimula na ring opisyal na ipadala ang bagong henerasyon ng high-bandwidth memory na HBM4, at lumalawak rin ang benta ng enterprise-grade solid state drives para sa mga data center.

Dapat tandaan na ang HBM ay hindi lamang ang tanging driver ng paglago; ang pinagsama-samang pangangailangan para sa high-speed memory at iba pang uri ng storage device ng mga server ay sumusuporta sa performance ng kompanya. Sa aspeto ng order lock-in, nakapirma na ang SK hynix ng pangmatagalang kasunduan sa 14 na pangunahing kliyente, na sumasaklaw ng higit sa kalahati ng kabuuang kapasidad ng produksyon para sa 2027 at 2028. Ang mga limang-taong kontrata na ito ay nagrereplekta ng presyo sa loob ng napagkasunduang saklaw ayon sa merkado, at hindi permanente ang presyo ngayon. Sa plano ng kapasidad, plano ng kompanya na taasan pa ang kapasidad ng M15X na pabrika bago matapos ang taon para mapalaki ang supply ng HBM4, at inaasahan na ang shipment at kita ng HBM4 sa ikaapat na quarter ay malalampasan ang nakaraang henerasyon na HBM3E, bagaman kailangang beripikahin pa ang aktwal na resulta sa mga susunod na ulat sa pananalapi.

Ang malaking pag-akyat ng profit margin ay higit pang patunay sa lakas sa operasyon ng kompanya. Base sa operating profit na hinati sa kita, noong nakaraang taon, bawat 100 won na kita ay nag-iiwan ng humigit-kumulang 47 won na operating profit, ngunit sa pinakabagong quarter, umabot ito sa 80 won. Ang operating profit, pagkatapos tanggalin ang gastos at iba pang bayarin, ay nagbibigay ng mas malinaw na pananaw sa pangunahing operasyon. Sa mga nagdaang quarter, ang kita at operating profit ay sabay na tumataas, at mas mabilis ang paglago ng operating profit, nangangahulugan na tumataas ang kita kada unit ng revenue.

Gayunpaman, iba ang naging resulta ng netong kita. Ang operating profit sa ikatlong quarter ay pumalo sa 83.33 trilyon won, tumaas ng 38% kumpara sa nakaraang quarter, ngunit ang netong kita ay 39.78 trilyon won lamang, bumaba ng 58% kumpara noong second quarter na 93.92 trilyon won. Ang pagkakaiba ay hindi dahil humina ang benta ng chips, kundi dulot ng mga di-operational na salik tulad ng investment income. Ang Yonhap News TV sa ilalim ng Korean News Agency ay nag-ulat na noong ikalawang quarter, ang netong kita ay pinataas dahil sa investment income mula sa Japanese storage chip firm na Kioxia, dahilan kaya naging napakataas ang base figure. Bagamat nabanggit sa third quarter na ulat ang pagbabahagi ng kompanya ng espesyal na dividend mula sa Kioxia investment income, hindi inilahad ng buo ang non-operating items at pagbabago sa buwis, kaya hindi lubos maipaliwanag dito ang pagbaba ng netong kita. Masasabi lamang na naging espesyal ang base figure noong nakaraang quarter dahil sa investment gain, habang patuloy ang paglago ng operating profit ngayong quarter.

Batay sa pagsusuri ng Woofun AI, ang ganitong pagbabago sa estruktura ng pananalapi ay nagpapakita ng malaking epekto ng non-recurring gains at losses sa netong kita.

Naging sentro rin ng pansin ang shareholder return plan. Inihayag ng SK hynix na sa fiscal year 2026, plano nilang magbigay ng humigit-kumulang 100 trilyon won sa mga shareholder, kabilang ang hindi bababa sa 30 trilyon won na cash dividend, at hindi bababa sa 60 trilyon won na share buyback at cancellation. Ang 40 trilyon won na buyback na unang inanunsyo ay natapos noong nakaraang linggo, at malapit nang kanselahin ang kaugnay na shares. Nagpasya rin ang board ng bagong buyback, ngunit hindi kabilang dito ang shares para sa pasahod ng empleyado sa kabuuang shareholder return. Sa komposisyon ng dividend, kalahati ng per-share dividend ngayong ikatlong quarter ay mula sa pagpapabuti ng operating performance, at kalahati ay special dividend mula sa investment income ng Kioxia.

Ipinapakita ng ganitong hakbang ang kumpiyansa ng kompanya sa paglago ng pangunahing negosyo, gayundin ang estratehiya ng pagpapalakas ng halaga ng shareholder sa pamamagitan ng investment return. Sa lumalaking supply ng HBM4 at mga long-term order, may magandang posisyon ang SK hynix sa pataas na cycle ng storage market, ngunit pinapaalalahanan ng pananabik ng netong kita ang mga investor na kailangang pag-ibahin ang recurring at non-recurring gains upang mas makatotohanan na masukat ang pangmatagalang kakayahan sa pagnenegosyo. Ito'y isa na namang mahalagang hakbang ng semiconductor giant sa aspeto ng financial disclosure transparency at shareholder return mechanism pagkatapos ng AI-driven na pagsabog ng demand sa storage.