DoubleLine Capital: Ang malawakang pangungutang at mahinang demand ay patuloy na magdudulot ng presyon, nagpapatuloy ang negatibong pananaw sa pangmatagalang US Treasury Bonds

Ayon sa ulat ng Zhihui Finance APP, sinabi ni Jeff Sherman, Deputy Chief Investment Officer ng DoubleLine Capital, na nananatili siyang bearish o negatibo ang pananaw sa pangmatagalang US Treasury bonds, dahil ang malakihang pangungutang ng gobyerno at mahina ang demand ay patuloy na magdadala ng presyon sa market ng US bonds.

Bagaman tumaas ang US Treasuries noong Huwebes dahil sa pagbabalik ng demand para sa safe-haven assets dala ng pangamba sa AI trading at kaguluhan sa market ng France, sinabi ni Sherman na ang pag-alsa mula sa "oversold" levels ay hindi nagbabago ng pundamental na presyon na hinaharap ng mga long-term bonds. Sinabi niya, “Patuloy kaming malaki ang underweight sa US Treasuries sa karamihan ng aming portfolio, at sa ilang portfolio ay nag-sho-short pa kami sa mas mahabang bahagi ng yield curve.” Idinagdag pa niya na ang pagtaas ng bond yields sa mga market tulad ng Japan ay nagpapalala sa kumpetisyon para sa global capital, na siyang nagpapababa ng interes ng mga overseas investor sa US Treasuries.

Kritikal din si Sherman sa tangkang pagpapababa ni US Treasury Secretary Janet Yellen ng US bond yields. Sinabi niya, “(Si Yellen) ay gumagamit ng matitinding salita gaya ng ‘Ako ang dealer, alam ko ang hindi niyo alam’. Hindi ito maganda ang naging reaksyon ng market.” “Kung gusto mong magtiwala ang mga investor, dapat dagdagan mo ang kumpiyansa nila at huwag mong subukang hiyain kami.”

Tungkol naman sa credit market, sinabi ni Sherman na bagaman underweight pa rin siya sa tech sector, nagsimula na siyang magsagawa ng “maliit na exploratory buying” ng ilang utang matapos ang kamakailang pagbebenta sa market. Ang credit risk ng Meta Platforms (META.US) ay tumaas sa all-time high nitong Huwebes, dahil ang plano nitong dagdagan ang capital spending ay lalong nagpaigting ng pangamba sa AI-related borrowing. Ang mga bond ng AI cloud computing provider na CoreWeave (CRWV.US) ay bumagsak ng malaki noong nakaraang linggo, dulot ng tumitinding pag-aalala ng market sa expansion nila sa pamamagitan ng debt financing.

Sinabi ni Sherman, “Nagsimula na kaming gumawa ng maliit na exploratory buying sa hyperscalers at neoclouds.” Dagdag pa niya, “Kapag pinagsama mo ang iba’t ibang salik—12%, 13%, 15% na yield—at naniniwala kang mapoprotektahan ka ng ganoong yield laban sa masamang resulta, bilang isang credit investor, ito talaga ang dapat mong gawin.”