Pindutin ang preno, ngunit gustong mag-ipon ulit ng 200 bilyong dolyar ang OpenAI

  Ulat mula sa Bagong Intelligence 

Ipinagpaliban ng OpenAI ang pinakabagong flagship model na GPT-6.1 Astra dahil “hindi ito nakapasa sa internal na pagsusuri sa seguridad”;

Naantala ang proseso ng IPO dahil “ang teknolohiyang pag-usbong ay pumasok sa bagong yugto”;

Kasabay nito, ito ay bihirang naghayag ng pagsang-ayon sa kakumpitensiya, sumuporta sa pagbagal ng front-end na pag-unlad.

Ang sunud-sunod na pagpindot ng preno ay hindi nakapigil sa kapital na pumasok nang mas agresibo: kasalukuyan itong nakikipag-negosasyon para sa hindi bababa sa $30 bilyon na pondo sa pre-money valuation na humigit-kumulang $1.4 trilyon, habang ang annualized revenue ay tumaas ng mahigit 70% sa nakaraang quarter, halos umabot ng $70 bilyon.

Kasalungat nito, ang pinakamalaking karibal na Anthropic ay pumasok sa pampublikong merkado dala ang isang tapat na prospectus na nagsasabing may “ekstistensyal na panganib” ang AI.

Ayon sa ulat ng Bloomberg na sumipi sa mga taong pamilyar sa bagay na ito, ang transaksyong pangunahing pinangungunahan ng mga mamumuhunan ay isang bridge financing na kahalili sa isang IPO; ang negosasyon ay nasa maagang bahagi pa at ang mga partikular na termino ay nagbabago pa.

Walang komento ang OpenAI dito.

Nagsimula ang pagliko dahil sa kakaibang pagtalon ng kakayahan ng teknolohiya.

Ang inilunsad na GPT-6 Astra noong unang bahagi ng Setyembre ay ang unang modelo sa loob ng OpenAI na tumama sa kanilang “kritikal”（Critical）cybersecurity red line: kapag nilagyan ng kaukulang mga tool, nagagawa nitong mag-imbestiga ng mga unknown na vulnerability at magtahi ng attack chain ng walang manual na gabay.

At ngayong linggo, ang orihinal na susunod sana, ang GPT-6.1 Astra, ay direktang hinold sa laboratoryo dahil hindi ito pumasa sa nakatakdang pamantayan ng seguridad.

Ang ganitong pag-iingat ay hindi lamang nangyayari sa loob ng isang kumpanya.

Noong Setyembre, ang CEO ng Anthropic na si Dario Amodei ay hayagang nanawagan sa industriya na pabagalin ang pagtalon ng cutting-edge na kakayahan at tuwirang tinuro na mula noong tag-init, dahil sa “recursive self-improvement” (RSI), ang pag-usbong ng teknolohiya ay nagiging hindi na makontrol;

Agad na nagpakita ng suporta si Altman at nangakong magdadala ng independent evaluation agency na may katulad na access gaya ng internal na empleyado.

Nahinto ang pag-unlad ng modelo, kasunod ang pagkap freeze ng proseso ng IPO.

Malinaw na sinabi ni Altman sa Bloomberg TV nitong Martes na hindi magpapalista ang OpenAI ngayong taon: kailangang mag-adapt ang team sa bagong antas ng kakayahan at kaugnay na usaping pangkaligtasan, at umaasang “makagagawa ng mahahalagang desisyon ngayon nang walang pressure mula sa labas na nararanasan ng mga public company.”

Bagaman hindi ibinunyag ni Altman ang eksaktong nilalaman ng mga desisyon, malinaw na kabilang dito kung kailan ilalabas ang kasalukuyang hold na GPT-6.1 Astra, at kung paano ito ihahatid sa merkado.

Hindi dumaan sa second-hand market para magpa-lista, kaya nagpatuloy ang dambuhalang kapital sa pamamagitan ng private placement.

Noong Marso ngayong taon, ang OpenAI ay nakakuha ng $12.2 bilyon sa isang post-money valuation na $85.2 bilyon; kung ang kasalukuyang $30 bilyon na bridge financing ay maisakatuparan, aabot ang post-money valuation nito sa humigit-kumulang $1.43 trilyon—tumalon ng humigit-kumulang 68% sa loob ng kalahating taon, muling nalampasan ang $965 bilyon na high record ng Anthropic noong Mayo.

Ang sumusuporta sa ganitong inflation ng valuation ay ang nakakagulat na bilis ng pag-monetize.

Ayon sa Axios, ang annualized revenue ng OpenAI mula Hulyo ay tumaas ng mahigit 70%, at ang negosyo sa enterprise ay dumoble.

Kung isasalang-alang ang $70 bilyong annualized revenue, ang pre-money valuation na $1.4 trilyon ay tumutumbas sa humigit-kumulang 20 beses na Price to Sales ratio（P/S）, mas mababa pa ang pagtaas ng valuation kaysa bilis ng pagtaas ng revenue.

Gayunpaman, dahil hindi pa malinaw ang detalye ng gastos sa kakayahan at istraktura ng pagkalugi, nananatiling may palatandaan ng pagdududa ang ganitong mabilis na paglago.

Sa kabila, ibang landas ang tinatahak ng Anthropic: iniulat na naghahanap ito ng higit $2 trilyong IPO valuation at hayagang nagbabala sa mga prospective investors na may “existential risk” ang kanilang teknolohiya sa ilalim ng kanilang prospectus.

Sa pareho ring teknolohikal na isyu sa seguridad, magkaiba ang naging sagot ng dalawang nangunguna sa industriya.

Pinalalabanan ni Anthropic ang publiko at nilalatag nang hayagan ang pinakamasamang senaryo sa ilaw ng regulasyon para makakuha ng liquidity at legalidad sa secondary market, habang tinatanggap ang masinop na pagsusuri ng quarterly reporting;

Ang OpenAI naman ay bumalik sa seguridad ng private capital para makakuha ng kaluwagan, iniiwasan ang kritisismo ng public shareholders tungkol sa short-term growth at umiwas sa mandatory disclosures ng public companies.

Habang lumiban pansamantala ang mga panlabas na restriksyon ng public market, ang ipinangakong mekanismong independent evaluation ng OpenAI ang nagsilbing pangunahing depensa, at ang kinabukasan ng GPT-6.1 Astra ang unang litmus test.

Kumpiyansa si Altman na may sapat na pasensya ang mga investor sa primary market;

Ngunit ang tunay na kailangang matutong maging matibay sa pagitan ng ambisyon at panganib ay maaaring ang kumpanyang lumikha ng mas malapit na modelo sa ASI, ngunit hindi pa handang kontrolin iyon mismo.

Editor: Marco