Inilapat ng U.S. Treasury ang $6 billions na buyback para sa ultra-long bonds: Tatlong beses ng inaasahan para sa unang bahagi ng Agosto, ngunit nananatiling mataas ang 30-year yield na naabot ang pinakamataas mula 2007.

Nalalaman sa pamamagitan ng aplikasyong Jin Zhi Finance (智通财经APP) na inihayag ng US Treasury Department na bibili ito ng hanggang 6 bilyong dolyar ng mahahabang maturidad na government bonds ngayong Huwebes. Ang hakbanging ito ang unang operasyon sa ilalim ng pinalawak na repurchase plan ni Treasury Secretary Scott Besant, na layuning mapigilan ang kamakailang pagtaas ng gastos sa pangungutang. Ang pinakamataas na halaga na ito ay tatlong beses ng orihinal na 2 bilyong dolyar na ipinabatid sa mga mamumuhunan noong unang bahagi ng Agosto. Ang orihinal na plano ay iniwan sa isang di-inaasahang anunsyo noong Agosto 19, kung saan inihayag ng Treasury Department na ang nasabing operasyon ay “hindi bababa sa doble” ang laki.

Ang 20 hanggang 30 taon na Treasury bonds na target ng repurchase ngayong Huwebes ay nagpatuloy ng pagbagsak noong Miyerkules matapos ang anunsyo. Ang 30 taong bond yield ay umabot sa 5.38% intra-day high—na sumagad malapit sa buwanang pinakamataas na halos 5.40%, na siyang pinakamataas mula 2007.

Mula nang sumiklab ang digmaan sa pagitan ng US at Iran noong huling bahagi ng Pebrero, tumaas ang gastos sa enerhiya at nagtulak pataas sa pandaigdigang bond yields. Binago rin nito ang pananaw sa monetary policy ng US Federal Reserve—noong nakaraang linggo, itinaas ni Chairman Kevin Walsh ang overnight rate, unang beses mula 2023, upang makatulong sa pagpigil sa presyur ng presyo.

Sa harap ng mga batikos na ang “hakbanging ito ay walang pinagkaiba sa interbensyon at walang naitutulong sa mga pundamental na hamon sa pananalapi,” ipinagtanggol ni Besant ang desisyon niyang palakihin ang repurchase scale. Sinabi niya noong Lunes na kumilos siya matapos makita na ang merkado ay “lumihis” sa presyong balanse. Iginiit niyang mula Agosto 19 hanggang Setyembre 21, ang 30 taong bond yield ay tumaas lamang ng humigit-kumulang 1 basis point.

Babala ng International Finance Association

Noong mas maaga ng Miyerkules, isa sa pinakamalaking pandaigdigang financial industry associations ay nagbabala na ang ganitong “financial engineering” na estratehiya ay hindi nakakatulong sa pundamental na dynamics ng utang. Sa isang ulat, sinabi ng International Finance Association na ang interbensyon gaya ng pag-purchase ng securities sa secondary market ay “maaaring magdulot ng pansamantalang ginhawa, ngunit hindi nito malulutas ang estrukturang sanhi ng pagtaas ng utang.”

Matapos ang huling anunsyo ng pinalaking repurchase scale—noong Setyembre 9, inihayag ng Treasury Department ang pinakamataas na halaga na 6 bilyong dolyar, agad na bumagsak ang mga bonds. Bagaman triple na ito ng naunang inihayag na 2 bilyong dolyar, dahil sa “hindi bababa sa doble” na gabay, na teoretikal ay walang limitasyon, may ilan sa mga kalahok sa merkado ang tumaya ng mas malaking halaga.

Sa huli, hindi napuno ng Treasury Department ang pinakamalaking limit, at bumili lamang ng tinatayang 5.2 bilyong dolyar ng 10 hanggang 20 taon na bonds. Ayon sa mga opisyal, ito ay sumasalamin sa kakulangan ng kompetitibong bids. Sa operasyong iyon, nag-alok ang mga mamumuhunan ng kabuuang 10.5 bilyong dolyar ng bonds sa Treasury Department.