Resulta ng boto ay 7-2! Ang Bank of Japan ay nagtaas ng interest rate sa pinakamabilis na bilis mula noong 1990, ngunit hindi naglabas ng malinaw na mas mahigpit na signal
Ang Bangko Sentral ng Japan ay nagtaas ng interest rate sa 1.25%, ang pinakamataas mula noong 1995, at ito rin ang ika-anim na pagtaas mula nang umalis sa negative interest rate policy noong Marso 2024. Sa siyam na miyembro ng komite, dalawa, sina Asada at Sato, ang bumoto laban sa pagtaas dahil sa kasalukuyang kondisyon ng ekonomiya, na nagpapakita na may pagkakahati pa rin tungkol sa karagdagang pagpapahigpit ng polisiya. Sa pahayag ng Bangko Sentral ng Japan, ipinaalam nilang patuloy nilang itataas ang interest rate at aayusin ang antas ng monetary easing, ngunit ang wording ng forward guidance ay hindi gaanong naiiba sa statement noong Hulyo, at walang malinaw na mas hawkish na signal na ipinalabas.
Itinaas ng Banko Sentral ng Japan nitong Biyernes (Setyembre 18) ang pangunahing interest rate ng 25 basis points sa 1.25%, ang pinakamataas na antas mula pa noong 1995 at ika-anim na beses na pagtaas ng rate mula nang umalis sa negative rate policy noong Marso 2024. Ang bilis ng pagtataas na ito ay pinakamabilis mula noong 1990, na nagmamarka ng panibagong yugto ng normalisasyon ng monetary policy sa Japan.
Hindi lubos na napagkasunduan ang desisyon. Sa siyam na miyembro, tumutol sina Asada at Sato base sa kasalukuyang kalagayan ng ekonomiya, na nagpapakita na may pagkakaiba pa rin ng pananaw sa loob ukol sa dagdag na pagtitipid. Lumamya ang yen matapos ang anunsyo ng desisyon; ininterpreta ng merkado ang dalawang boto laban dito bilang senyales na mas malaki ang magiging hadlang para sa susunod na pagtaas ng rate.
Sinabi ng Banko Sentral ng Japan sa kanilang pahayag na ipagpapatuloy ang pagtaas ng interest rates at pagsasaayos ng antas ng monetary easing, subalit ang forward guidance wording ay halos walang pagbabago kumpara sa pahayag noong Hulyo, hindi malinaw na nagpapakita ng mas agresibong tono. Binibigyang-diin din ng bangko na kahit tumaas na ang rate, mananatili pa ring maluwag ang financial environment.
Noong Hunyo, nagtaas rin ng rate ang Banko Sentral ng Japan, ito ang pinakamabilis na agwat ng dalawang pagtaas ng rate mula noong 1990. Inaasahan na ipaliliwanag ni Governor Ueda Kazuo sa press conference ang mga dahilan sa likod ng desisyon at ang hinaharap ng interest rate sa susunod na mga buwan.
Naitaas ang rate, ngunit nananatiling neutral ang forward guidance
Ang 25 basis points na pagtaas ay malawak nang naiulat sa media bago ang anunsyo, at halos nagkakaisa ang pamilihan dito. Gayunman, ang aktuwal na policy statement ay hindi nakapagdagdag ng mas mapanig na signal, — inulit ng Banko Sentral ng Japan na mag-a-adjust ng monetary easing batay sa galaw ng ekonomiya at presyo, ngunit hindi gaanong nagbago ang wording at wala ring malinaw na mensahe ng mas mabilis na paghigpit.
Binigyang-diin din ng Bangko Sentral ng Japan na kahit matapos ang kasalukuyang pagtaas, mananatili pa ring maluwag ang financial environment, na bahagyang nagpapakalma sa masyadong agresibong interpretasyon ng merkado sa policy path.
Partikular na binigyang-diin ng pahayag na isa sa mga pangunahing konsiderasyon sa polisiya ay ang pag-iwas na lumagpas pataas ang CPI inflation sa price stability target na 2% na maaring magdulot ng hindi magandang epekto sa ekonomiya. Nangako rin ang Bangko na magiging maingat sa timing at bilis ng mga pagsasaayos, batay sa pagtanaw sa pagkakatotoo ng baseline scenario at iba't ibang risk.
Pressure ng inflasyon ang nagsuporta sa desisyon para magtaas ng rate
Ang core driver ng pagtaas ng rate ngayon ay ang patuloy na pagtaas ng inflationary pressure. Inaasahan ng Banko Sentral ng Japan na bibilis at lalagpas sa 2% ang pagtaas ng CPI pagsapit ng ikalawang hati ng fiscal year 2026, at patuloy ring tumataas ang medium-to-long-term inflation expectations; nananatili sa mababa ang real interest rate samantalang nagsisimula nang tumagos pataas ang pressure sa consumer prices.
Ang nagpapatuloy na kaguluhan sa Middle East na sinabayan ng pagtaas ng presyo ng langis ay malaking banta sa Japan na umaasa sa energy imports. Hindi lang nagpapataas ng inflation, kundi sumisira rin sa trade balance ng bansa ang mataas na presyo ng enerhiya.
Ayon kay Mabrouk Chetouane, Global Market Strategy Head ng Natixis Investment Managers, ang pagtaas ng rate ay "pangunahin upang ipagpatuloy ang monetary normalization process na sinimulan ilang quarters na ang nakakaraan", at binanggit na "ang pagbabalik ng structural positive inflation ay nangangailangan sa Japan na malinaw na talikuran ang mababang interest rate environment. Ayon sa household survey, patuloy pa ang inflation expectations."
Pati external pressure ay malaking salik sa desisyong ito. Ipinahayag ng administrasyon ni Trump ang pagkabahala sa pagtaas ng US treasury yields at paghina ng yen laban sa dollar, at pinipilit ang Banko Sentral ng Japan na magpatupad ng mas matatag na polisiya upang kontrolin ang inflation at tulungan ang yen.
Lalo ring matigas si US Treasury Secretary Scott Bessent, na hayagang nagsabing makikipagtulungan sa Japan sa pagsuporta sa yen at nakipagkita pa kay Governor Ueda Kazuo upang igiit ang pagpapatupad ng episyenteng monetary policy. Noong nakaraang linggo, tumaas ang yen hanggang 152 laban sa dollar, ang pinakamataas sa anim na buwan, subalit bumaba rin at ngayon ay nasa 155 hanggang 156 na trading range.
Nakatutok ang merkado sa press conference ni Ueda
Ang dalawa sa mga negative votes ng miyembro ay itinuturing na pinakamahalagang senyales mula sa pulong na ito. Tahasang ginamit ni Asada at Sato ang kasalukuyang kalagayan ng ekonomiya bilang dahilan sa pagtutol sa pagtaas ng rate, na nagpapakitang may seryosong pagkakaiba sa pagitan ng mga policy committee members ukol sa bilis ng paghigpit ng polisiya.
Para sa mga pamilihan, nangangahulugan ito na posibleng may resistance sa loob ng Banko Sentral ng Japan sa kanilang path ng pagtaas ng rate. Humina ang yen matapos ang anunsyo, na bahagyang sumasalamin sa pangamba ng investors sa hindi tiyak na timetable ng susunod na pagtaas pa. Kung magpapatuloy ang cycle ng rate hikes ay nakadepende pa rin sa takbo ng data ng ekonomiya at pagbuo ng consensus ng komite.
Ang mismong pagtaas ay inaasahan na ng pamilihan. Ayon sa datos ng Totan Research at Totan ICAP, halos 100% na ang kundiisyon sa merkado ukol dito, at ang mga kamakailang mensahe ng central bank officials ay nagbigay-lakas sa karagdagang haka-haka pang mapapabilis ang rate hike.
Gayunman, dahil maliit lang ang pagbabago sa wording ng forward guidance, nananatiling may tanong pa rin ang merkado sa susunod na hakbang ng polisiya. Sa ngayon, nakatutok ang mga investor sa press conference ni Ueda Kazuo ngayong hapon upang makakuha ng karagdagang senyales ukol sa patutunguhan ng Japan monetary policy.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Sinimulan ng Federal Reserve ang pagtataas ng interes, ang pribadong pautang ay "mas lalong nahirapan"
Ang pagtaas ng interest rate ay tila "huling dagok"—ang mga pinondohan ng kumpanya ay tumataas ang gastos sa floating loan, at ang mga potensyal na mamimili ay nagdadalawang-isip dahil sa mataas na gastos sa financing. $349 bilyong pondo ay natigil sa zombie funds, at humigit-kumulang $500 bilyong pondo ay nahaharap sa panganib ng overdue na hindi makalabas. Ang laki ng fundraising ay bumaba sa pinakamababa mula noong 2020, at ang average na kita ay 7% lamang, pinakamababa sa loob ng 14 na taon. Ang default wave ng software investments ay inaasahang sasabog bago mag-2028, at malaki ang pagbagsak sa valuation ng private credit.
Ang trend ng pondo sa likod ng malaking pagbawi ng AI computing power: Ang pondo ng JPMorgan ay nagpapakita ng “pagkitid” ng retail na pagbili, pumapasok sa Nvidia, SanDisk at iba pang mga core ng computing power
Ang ipinapakita ay hindi "lahat ng retail investors ay umaalis sa AI," kundi ang makro na presyon ay nagpapabagal ng kabuuang ritmo ng pagpasok sa merkado at mas nagiging concentrated ang pagpili ng mga indibidwal na stocks. Patungkol sa unanimous na pagtataas ng US Federal Reserve ng 25 basis points, at ang pagpapataas ng policy rate sa 3.75%—4.00%, ang pagtaya ng JPMorgan ay: kung ito ay simpleng pag-alis lang sa "insurance-style rate cut" noong nakaraang taon na mababaw na cycle ng rate hike, habang nananatiling malakas ang kita ng mga kumpanya at hindi lumalala ang sitwasyon sa Middle East, may kakayahan pa rin ang stock market na magsagawa ng pag-aabsorb ng pagtaas ng interest rates.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
