Sa loob ng layunin ng Bullet na makipagkumpitensya sa CEX perps
Ito ay isang bahagi mula sa Lightspeed newsletter. Para mabasa ang buong edisyon, mag-subscribe.
Bawat industriya ay mayroong pinakapinapahalagahang yaman na karapat-dapat pag-agawan. Sa crypto, ang yaman na iyon ay ang perpetual derivatives.
Ang perps ay nagbibigay ng leveraged exposure sa crypto markets para sa mga high-risk traders, gamit ang periodic funding payments sa pagitan ng longs at shorts upang i-angkla ang presyo sa spot.
Isa itong napakakumikitang financial instrument na nangingibabaw sa trading flow. Ang perps ay bumubuo ng hindi bababa sa 70% ng CEX volumes at karamihan ng kanilang kita. Batay sa Kaiko data, 68% ng lahat ng bitcoin trading volume noong 2025 ay nagmula lamang sa perps.
Dahil sa layunin ng Solana na makipagsabayan sa Nasdaq, ang kawalan ng sariling flagship perp venue ng chain na kayang tapatan ang CEX perps ay kitang-kitang kakulangan na mahirap balewalain.
Batay sa open interest, ang pinakamalalaking perps DEXs ng Solana, Jupiter at Drift, ay may ~$533 million, mga 4% lamang ng open interest ng Hyperliquid. At habang nangingibabaw ang Hyperliquid sa perps DEX landscape, ang ~$300 billion nitong monthly volumes ay humigit-kumulang 6% pa lamang ng kabuuang CEX perps volumes.
Plano ng Solana na Makipagkumpitensya sa Perps
Upang mabawi ang market share ng perps, ang mga perp DEXs ng Solana ay nagkaroon ng magkakaibang estratehiya. Halimbawa, ang Drift ay umaasa sa bagong inilunsad na Block Assembly Marketplace (BAM) ng Jito upang paganahin ang custom transaction-ordering logic.
Mayroon ding mga team tulad ng Bullet na mas radikal ang naging hakbang, gaya ng paggawa ng dedikadong app-specific L2 rollup.
Ang Bullet ay dating kilala bilang Zeta Markets, ang unang order book perps DEX sa Solana. Sa kasikatan nito, ang Bullet ay may higit $10 billion sa annual volumes. Itinigil ang produktong iyon noong Mayo upang magpokus sa pag-develop ng appchain nito.
Pinagmulan: Blockworks Research
Napagdesisyunan ng team na gumawa ng app-specific L2 upang malampasan ang 400ms block time limitations ng Solana, ayon kay Bullet co-founder Tristan Frizza.
Ang appchain architecture ng Bullet ay isang highly customized stack : Nagpapatakbo ito ng native Rust code nang walang general-purpose VM, pinaparesan ng application-specific sequencer at pinoproseso ang mga transaksyon gamit ang first-in-first-out (FIFO) model.
Kahit walang general purpose VM, target pa rin ng Bullet ang verifiability gamit ang zk proofs sa pamamagitan ng zkVM upang patunayan ang state transitions. Ang pangmatagalang plano ay tuluyang lumipat sa full zk rollup at alisin ang bridging.
Batay sa mga unang testnet numbers, ang bespoke stack ng Bullet ay nagpapakita ng kahanga-hangang ultra-fast latencies na 1.2ms, malayo sa Solana na 400ms o kahit sa Hyperliquid na 70ms block time latencies.
Pinagmulan: Bullet
Mahalaga, ang sequencer ng Bullet ay nag-aalok din ng cancel prioritization, isang tampok na nagbibigay-daan sa mga traders at market makers na maaasahang makakansela ang mga order sa panahon ng market volatility — na itinuturing ng marami bilang mahalaga sa tagumpay ng Hyperliquid.
Itinuro ni Frizza na ang kakulangan ng cancel prioritizations ang naging “Achilles heel” ng Zeta sa Solana noong nakaraang taon, kung saan kailangang makipagkumpitensya ang mga traders sa MEV arbitrage bots upang makansela ang mga transaksyon.
Ang reverted transactions sa Solana ay umabot sa 72% noong Abril 2024
“Kailangan naming magbayad ng napakaraming priority fees para mapayagan ang mga tao na makansela ang kanilang mga transaksyon. Paano kung may $50 million na liquidation at naantala ang transaksyon ng isang minuto? Napagtanto ko na mahirap mag-scale at makipagkumpitensya sa Binance [sa Solana].”
Para sa data availability, gagamitin ng Bullet ang Celestia, ayon sa anunsyo ng team ngayong araw sa Token2049 Singapore.
“Hindi optimized ang Solana para sa data availability use case, kundi para sa pag-execute ng SVM transactions,” ani Frizza, na tinutukoy ang multiple megabytes per second throughput ng Celestia bilang optimal para sa use case ng Bullet.
Ang highly bespoke tech stack ng Bullet — customized execution, Celestia DA at isang app-specific sequencer na tinutok upang pigilan ang MEV — ay mas malapit sa vision ng “modular” roadmap ng Ethereum: gumawa ng specialized chains para sa partikular na gawain kaysa panatilihin ang lahat ng state sa isang base layer tulad ng Solana.
Gayunpaman, iginiit ni Frizza na ang perps ang natatanging dahilan kung bakit may saysay ang L2s.
“Maaaring ang perps ang pinaka-komplikadong DeFi use case — kailangan mo ng high performance, mababang fees, mababang latency at hindi ideal na pilitin ito sa isang general purpose chain na hindi optimized para dito,” ani Frizza. “Ang inoo-optimize ng Bullet ay…napakahirap gawin sa geographically distributed validator set ng 2,000.”
Ikinuwento ni Frizza na ang global state machine ng Solana ay mahusay pa rin para sa karamihan ng ibang use cases, kaya’t maliit ang pangangailangan para sa general purpose rollup tulad ng Arbitrum sa ibabaw ng Ethereum.
Nakatakdang ilunsad sa mainnet mamaya ngayong taon, ang Bullet ay marahil ang pinaka-ambisyosong proyekto mula sa Solana-native na layuning makipagtagisan sa perps sa antas ng CEX.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Ang 10-taong ani ng US Treasury ay papalapit sa 5.4%, ang AI hype ay hindi matakpan ang pangambang "pagkakapuno" ng S&P 500
Sa likod ng bagong all-time high ng S&P 500, tanging 30% lamang ng mga kasaping stock ang nakatuntong sa kanilang 50-day moving average, na siyang pinakamahina sa lawak ng merkado tuwing may bagong mataas mula pa noong 1990. Ang Russell 2000 ay bumagsak ng limang sunod na linggo, at ang yield ng junk bonds ay sumirit sa 15%. Babala ng Société Générale: Kung ang yield ng US Treasury ay umabot sa 6% at ang presyo ng langis ay umabot sa $150, maaaring bumaba ng mahigit 20% ang S&P 500 sa susunod na taon. Bukod dito, may mga matagumpay na fund manager na tuluyang nagbenta ng kanilang holdings sa AI at lumipat sa enerhiya, tuwirang nagsabing kapag naubos ang pondo, “tapos na ang laro.”
Ang bayad sa transportasyon ng oil tanker ay umabot sa pinakamataas sa loob ng animnapung taon: Ang pagpapadala ng isang barkong langis mula Amerika patungong Tsina ay mas mahal pa kaysa sa pagpapalipad ng rocket!
Ang gastos ng transportasyon ng isang bariles ng krudo ay umabot na sa $41, halos kalahati ng presyo ng langis. Sa isang biyahe, ang gastos sa transportasyon ay minsan sapat na upang makabili ng isang oil tanker. Ang krisis sa Gitnang Silangan ay nagdulot ng structural na kakulangan ng kapasidad sa transportasyon sa Hormuz Strait, na pinatindi pa ng ship-to-ship transfer na nagpapahaba ng turnaround cycle. Ang VLCC freight ay tumaas mula sa taunang average na $9.2 milyon hanggang $77 milyon, na lumundag ng mahigit 8 beses. Ang kita ng mga refinery ay mabilis na nababawasan, ang average na presyo ng mga second-hand oil tanker ay nagrekord ng pinakamataas sa kasaysayan, kakaibang nalampasan pa ang presyo ng bagong gawa na barko.
Nalulugmok ang pilak: Sumusunod lamang sa pagbaba, hindi sa pagtaas!
Ang lohika ng patuloy na paglago ng pangangailangan para sa AI at solar energy ay nananatiling matatag, ngunit ang presyo ay bumababa laban sa inaasahan—ang pagpapalakas ng dolyar at pagtaas ng tunay na interes ay nagbigay nang lubos na presyon sa mga batayang salik. Ang mga pondo para sa spekulasyon ay nagbenta ng $1.6 bilyon sa loob ng isang linggo, na siyang pinakamataas ngayong taon, at ang netong short position ng CTA ay tumaas ng $2.6 bilyon papunta sa pinakamataas na antas ngayong taon. Gayunman, ayon sa mga analyst ng Goldman Sachs, ang matinding short position ay nagsisimula nang mag-impok ng reversibility momentum; naging mas lalong kapansin-pansin ang asymmetry, at kung pansamantalang humina ang macro headwinds, mataas ang posibilidad ng malakas na rebound: pagkatapos ng katulad na shakeout noon, tumaas ang presyo ng pilak ng 15% sa loob lamang ng anim na linggo.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
