Polkadot Tumaya sa pUSD Stablecoin — Pero Makakatakas Ba Ito sa Anino ng aUSD?

Ang Polkadot (DOT) ay naghahanda upang ilunsad ang isang bagong stablecoin, pUSD, sa pamamagitan ng RFC-155 proposal. Itinataguyod ng komunidad ng Polkadot ang pUSD bilang isang mahalagang solusyon upang mapalakas ang potensyal ng DeFi nito, mabawasan ang pagdepende sa USDT/USDC, at mapalakas ang awtonomiya ng ekosistema.

Gayunpaman, may ilan na nag-aalala na maaaring maulit ang mga nakaraang pagkakamali. Ang pUSD ay isang over-collateralized na stablecoin na lubos na sinusuportahan ng DOT, inilunsad sa Asset Hub, at gumagamit ng Honzon protocol na binuo ng Acala. Ang Acala ay dating issuer ng aUSD, isang stablecoin project na nabigo nang malala.

Maliligtas ba ng pUSD Stablecoin ang Kapalaran ng aUSD?

Ang muling paggamit ng Honzon – ang framework na dating ginamit ng Acala upang mag-issue ng aUSD – ay nagdudulot ng mga pag-aalala. Ang insidenteng iyon ay nagdulot ng kawalan ng tiwala sa Acala team, at may ilan pang nag-akusa sa kanila ng “pagsisi sa isang hack” habang hindi sapat na binabayaran ang mga user.

“Ang paglulunsad ng stablecoin ng Acala (aUSD) ay isang ganap na sakuna at talagang pinatay ang tiwala ko sa team. Hindi ko na nakikitang susuportahan ko pa ang kanilang proyekto. Ang gusto ko talagang makita ay isang maayos, mapagkakatiwalaan, at native na solusyon. Sa totoo lang, nakakainis na sa dami ng talento sa Polkadot/Substrate space, wala pang nakabuo ng mas maganda.” – Ibinahagi ng isang miyembro ng komunidad.

Approval rate of the proposal at the time of writing. Source: Polkadot

Kahit ang mga sumusuporta sa paglulunsad ng native stablecoin ng Polkadot ay nakikita pa rin ang Honzon at Acala bilang mga aral na hindi dapat balewalain. Iminumungkahi nila na ang proyekto ay dapat “umusad nang independiyente mula sa Acala team.” Bukod dito, nananawagan sila na ang Technical Council ay dapat magkaroon ng malinaw na pananagutan sa pamamahala.

“Sa mga katiyakang ito, handa akong bumoto ng AYE. Kung wala ang mga ito, masyadong malaki ang panganib na maulit ang mga nakaraang pagkakamali.” Puna ng isa pang miyembro.

Napakaraming Panganib

Isantabi man ang mga alalahanin tungkol sa Honzon at Acala team, ang pUSD ng Polkadot ay humaharap din sa pagdududa sa loob ng komunidad. Isa sa pangunahing dahilan ay ang estruktura na DOT lamang ang sumusuporta rito.

Bagaman hindi pa malinaw ang eksaktong overcollateralization ratio, maaari itong magdulot ng liquidation cascades at magdagdag ng selling pressure sa token. Bagama’t mas ligtas ang pUSD model kaysa sa UST ng Terra dahil ito ay overcollateralized, ang pag-asa lamang sa DOT bilang collateral ay nagdadala ng malalaking panganib.

Noong una, ang DAI ng MakerDAO ay nagsimula rin bilang ETH-only collateral. Ngunit ngayon, sinusuportahan na ng MakerDAO ang Multi-Collateral DAI (MCD). Pinapayagan nila ang mga user na suportahan ang DAI gamit ang mga crypto asset tulad ng ETH, WBTC, LINK, UNI, stETH, at maging ang Real World Assets (RWAs) tulad ng US Treasuries.

“DOT lang ang sumusuporta, na maaaring magdulot ng liquidation cascades at magdagdag ng karagdagang selling pressure sa token. Alalahanin ang kilalang DAI depeg noong 2020, na nagtulak sa MakerDAO na i-diversify ang collateral nito.”

Dagdag pa rito, itinuro ng isa pang X user na ang Polkadot ecosystem ay mayroon nang mas advanced na native solutions tulad ng HOLLAR. Ang Hydration runtime ang bumubuo sa stablecoin na ito, ini-optimize ito para sa appchains, at itinuturing na mas mahusay kaysa sa legacy aUSD architecture. Kaya, marami ang naniniwala na sa halip na ulitin ang isang “regular” EVM model, dapat gamitin ng Polkadot ang natatangi nitong lakas. Ito ay magbibigay-daan sa paglikha ng isang matatag at ligtas na solusyon na karapat-dapat sa potensyal ng ekosistema nito.

Ang pUSD ay walang dudang isang estratehikong hakbang ng Polkadot upang mapalakas ang DeFi potential. Maaari itong magdala ng malalaking benepisyo kung mapapatunayang ligtas at magkakaroon ng malawakang paggamit sa ekosistema. Gayunpaman, ang multo ng pagkabigo ng aUSD ay patuloy na nagdudulot ng pagdududa sa loob ng komunidad.

Upang maiwasan ang pag-uulit ng parehong mga pagkakamali, kailangang magsikap ang Polkadot na alisin ang mga natitirang alalahanin. Ang katotohanang ang DOT supply ay limitado sa 2.1 billion, ayon sa ulat ng BeInCrypto, ay maaaring makatulong sa paglago ng ekosistema.