米国株価は高水準ですが、米国民はますます不安を感じています。消費者信頼感は5ヶ月ぶりの低水準に落ち、インフレ期待は2ヶ月連続で上昇しています。

アメリカの消費者信頼感は、持続するインフレ圧力の下でさらに弱まり、インフレ期待も同時に高まったことで、ウォール街と一般市民の経済体感の分断は歴史的な極値にまで拡大しています。

ミシガン大学10月消費者信頼感指数の最終値は48となり、9月の48.1からわずかに低下し、5カ月ぶりの低水準となりました。それでもなお、この最終値は速報値を上回り、Bloombergの調査対象となったすべてのエコノミストの予想を超えています。

消費者による今後1年間のインフレ期待は先月の4.6%から4.7%に上昇し、今後5～10年の長期インフレ期待も3.4%から3.5%に上昇、いずれも今年5月以降で最高値となり、2カ月連続の上昇となりました。

ミシガン大学調査責任者Joanne Hsuは、「インフレが5年連続で目標水準を上回り続けた後、短期・長期いずれのインフレ期待も直近数カ月で上昇し、インフレ期待が根強く定着するリスクをもたらしている」と指摘しています。

同時に、S&P500トータルリターン指数は過去最高値に達している一方で、消費者信頼感は過去最低水準付近にとどまり、両者の乖離は極めてまれな水準となっています。

調査によれば、4カ月連続でより多くの消費者が、高物価が自身の家計に打撃を与えていると自主的に言及しており、10月にはその割合が56%に上昇、今年1月の45%から顕著に増加しています。

この傾向は政治的指向に関係なく広く見られ、とくに共和党支持者の増加幅が最も大きくなっています。対照的に、最も裕福な消費者層については、1月以降高物価への負担感の変化はほとんどありません。

ガソリン価格はインフレ懸念の主要要因の1つであり、誘導なしでも4割超の回答者が油価の問題を自発的に言及、ガソリンスタンド価格は1ガロンあたり4ドル超が続いています。

Hsu氏は、「あらゆる政治的立場の消費者が、今後1年間、インフレが失業よりも経済にとってはるかに大きなリスクであると一致して認識している」と述べています。

政治的立場でみると、10月には民主党・共和党支持者の信頼感はいずれも小幅な回復を示していますが、無所属有権者の信頼感は3カ月連続で低下しています。消費者期待サブ指数は7月以来初の改善となりました。

現時点でもっとも注目すべき構造的な乖離は、データそのものからではなく、市場と市民の鮮明な対比から生じています。S&P500トータルリターン指数は過去最高値を記録する一方、ミシガン大学消費者信頼感指数は過去最低に近づいており、現況サブ指数は44.7と歴史的な低水準となっています。

消費者信頼感は1年前と比べて約10%下落、今年2月の高点から約15%下落しています。この分断は2つの全く異なる経済ストーリーを映し出しています：

株式市場は企業収益の成長、テクノロジー株への集中効果、および投資家の楽観的な感情によって持続的に強含む一方、一般家庭は高物価、高い借入コスト、購買力の低下という困難に直面しています。歴史的に、このような株式市場と消費者信頼感との極端な乖離はごく稀です。